Jupiter Lendが誤解を招くリスク説明で反発を受ける

出典：Coindoo
元タイトル：Jupiter Lend、誤解を招くリスク主張で非難を浴びる
元リンク：https://coindoo.com/jupiter-lend-faces-backlash-over-misleading-risk-claims/

リスク開示を巡る1週間にわたる議論が、Jupiter LendをSolanaのレンディングエコシステムにおける透明性を巡るより大きな論争の中心に引きずり込んだ――この問題は、単なる1つの削除された投稿をはるかに超えて急速に拡大している。

発端は、「特定のレンディング市場には『感染リスクゼロ』がある」と主張した、以前のJupiterのマーケティング文言だった。

この投稿はひっそりと削除されたが、その削除は見逃されなかった。コミュニティメンバーがスクリーンショットを再び共有し始め、プラットフォームの構造が本当にそのような保証を提供できるのか疑問を呈した。

重要ポイント

• Jupiterは「感染リスクゼロ」という以前の主張が不正確だったことを認めた。
• 批判者は、リハイポセケーションがJupiter Lendの「隔離ボールト」メッセージと矛盾していると指摘。
• 論争は、主要な競合他社がJupiterのリファイナンスツールをブロックし、より明確な開示を要求したことで激化。

批判が激化した後になって初めて、JupiterのCOOであるKash Dhandaが登場し、プロモーションメッセージが「単純化されすぎていた」と明らかにした。

防御的な声明から始めるのではなく、Dhandaはその主張が完全に正確ではなかったことを認め、即時の説明なしに投稿を削除した判断を批判した。

リハイポセケーションが争点に

論争を再燃させたのは、メッセージそのものではなく、Jupiter Lendがシステム内で担保を再利用しているという事実だった。

この手法はリハイポセケーションと呼ばれ、資本効率を高めるが、市場間の境界をあいまいにする。

Jupiter側の見解では、隔離とはボールトごとに調整可能なパラメータ（ローン・トゥ・バリュー制限、清算ペナルティ、資産上限など）を指し、それぞれ独立して微調整できる。

しかし批判者は、担保がプロトコルの流動性レイヤーを通じて移動できる限り、どのボールトも他の活動から完全に切り離されているとは言えないと主張する。

競合他社が鋭い非難で参戦

最も強い反発は、主要なSolanaレンディング競合の共同創設者からだった。彼はこの問題をユーザーの期待に絡めて指摘し、JupiterがDeFiのベテランなら「隔離」とは決して分類しない用語を使っていると非難した。

この批判の後、競合プロトコルはリスク保証に関する誤解を招く表現を理由に、Jupiterのリファイナンスツールが自分たちのポジションと相互作用することをブロックするという決定的な行動に出た。

共同創設者は後に、表現が変更され、移行経路が双方向になる場合のみアクセス再開を検討すると述べた。

この議論には技術的な側面もあるが、多くの業界関係者はより深刻な懸念があると見ている――マーケティング資料が仕組みを正確に説明していなければ、ユーザーは複雑なレンディングリスクを評価できない、という点だ。

あるSolanaインサイダーは、このコミュニケーションミスを「信頼の裏切り」と表現し、伝統的金融でもDeFiでも、担保がリハイポセケートされているかどうかは「根本的なリスク情報」であり、明確かつ曖昧さなく表現される必要があると強調した。

Jupiter、TVLが$1B

を突破した実績を擁護

批判にもかかわらず、Jupiterは重大な市場ストレス時のパフォーマンスを自らの設計が堅牢である証拠だと主張している。

10月10日の市場暴落時、市場全体で$20 億ドル以上のレバレッジド暗号資産ポジションが清算された中、Jupiter Lendは創設からわずか数ヶ月にもかかわらず不良債権ゼロを報告した。

しかし競合プロトコルの共同創設者はこの主張を退け、当時のJupiterのユーザーベースとリスクエクスポージャーはまだ小さすぎて有意な結論を導き出せないと指摘した。

一方、Jupiter Lendの急成長は続いている。DefiLlamaによると、現在プロトコルのTVLは$1 億ドルを超え、Solanaの主要レンディングプロトコルと直接競合する位置付けとなった。

Breakpoint後にさらなるドキュメント公開予定

Dhandaによれば、Jupiterはアブダビで開催されるSolana Breakpointカンファレンス後に、拡張されたドキュメントと詳細な説明動画を公開する予定だという。

チームは、より明確なコミュニケーションと流動性レイヤーの仕組みに関する透明性の向上によって、この1週間で噴出した緊張を緩和したいと考えている。

しかし現時点では、この論争はDeFiにおける根本的な真実を浮き彫りにしている――どれほど洗練された清算エンジンやリスクパラメータがあっても、それを取り巻くメッセージが揺らげば評判リスクは回避できない、ということだ。