現在、外国為替市場では興味深いパラドックスが生じています。今月日本銀行が利上げを行う可能性について誰もが話していますが、トレーダーたちは円がさらにドルに対して下落することに賭けてポジションを積み増しています。

この乖離は際立っています。通常、金融引き締めは通貨を強くしますが、市場のセンチメントはそれとは逆のようです。トレーダーたちは利上げがすでに織り込まれていると考えているのか、あるいはFRBが高金利を長期間維持すると見込んでいるのかもしれません。いずれにしても、政策期待と実際の市場ポジショニングの間のこの乖離は注目に値します。