最近、市場は日本銀行の利上げ行動についてほとんど疑念を持っておらず、みんな心の中である程度織り込んでいる。日本国債の利回りは今、数十年ぶりの高水準に跳ね上がっており、この点には注意が必要だ。

興味深いのは、投機資金がいまだに円のネットロングポジションを手放していないことだ。この状況が、円の急騰の可能性を実は抑えている——というのも、すでにロングポジションが混み合っているため、さらなる上昇には新たな推進力が必要だからだ。

しかし、より警戒すべきは連鎖反応だ。日本銀行が本格的に金融引き締めに乗り出せば、世界的な利回りもさらに押し上げられる可能性がある。これが上昇すれば、市場のリスク許容度も再評価を余儀なくされる——我々の仮想通貨業界にとっては、こうしたマクロの変化が資金の流れやボラティリティに直接影響を与えることがよくある。