中国はトークン化への規制を強化する一方、香港はブロックチェーン導入を加速

出典：Coindoo
原題：中国、本土でトークン化を厳格化、香港はブロックチェーン導入を加速
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北京は、デジタル資産に対する態度を軟化させることを期待する者たちへ、明確なメッセージを送った――それは「あり得ない」ということだ。

中国本土の主要業界団体が、現実世界資産（RWA）トークン化を標的とする異例の共同警告を発表し、当局が暗号資産に類似するあらゆる活動に対する厳格な管理を継続する意思を示した。

重要ポイント

• 本土の業界団体は、RWAトークン化が依然として未承認であり、違法となる可能性があると警告。
• 海外・国内企業が中国ユーザー向けに暗号資産やRWAサービスを提供した場合、法的責任を問われる可能性。
• 香港は逆方向に進み、規制下のトークン化パイロットやデジタル資産イニシアティブを推進。

本土団体、RWAトークン化実験を否定

中国の主要銀行、証券、インターネット金融協会を含む7つの業界団体が、企業に対しトークン化プロジェクトへの関与や支援を控えるよう警告した。中国人民銀行（PBOC）や中国証券監督管理委員会（CSRC）などの監督下で、これらの団体は、政府がいかなる形でもトークン化資産の発行、取引、サービス提供を認可していないことを強調した。

その懸念は、偽造された基盤資産、投機的行動、背後の事業が崩壊した際に破綻するトークン化商品など、複数のリスクに及ぶ。この共同通知は、当局がRWAモデルに本格的な監視の目を向けて以来初めての協調警告であり、グローバルにトークン化金融への関心が高まる中、北京が姿勢を一層強化していることを示している。

本土における暗号資産取引の禁止は堅持

この警告は、中国の主要規制当局が暗号資産の違法性を改めて強調する声明を新たに発表した中でなされた。PBOCなどの主要国家機関は、ステーブルコインが基本的なKYCやマネーロンダリング対策基準を満たしていないと最近結論付けており、中国が米国のようにデジタル資産に寛容な姿勢を取るとの期待を完全に打ち砕いた。

本土に拠点を置く外資系企業の従業員にとって、規制はさらに厳格となる。法律アナリストによれば、この通知は中国居住者に対しRWAや暗号資産関連サービスを、間接的であっても提供した場合、違法な金融活動と見なされる可能性を示唆している。法律事務所は、各組織が今後、中国事業を完全に分離し、コンプライアンス上の衝突を回避する必要があると警告している。

香港は正反対のアプローチで分断を浮き彫りに

北京がトークン化金融から企業を遠ざけようとする一方で、国境を越えた香港では状況が異なる。香港は、規制下のグローバルなデジタル資産実験拠点として自らを位置付けており、すでに本土系企業を引き寄せる鋭い政策対比を生み出している。

2024年から2025年にかけて、複数の中国系金融・テック企業が香港でRWAパイロットを構築し始めているが、CSRCが本土証券会社に対しこうした活動の一時停止を静かに促した後、多くは低調に動いている。

それにもかかわらず、実験は続いている。中国招商銀行の香港支店は最近、35億ドル規模のマネーマーケットファンドをBNBチェーン上でトークン化した。香港金融管理局も「プロジェクト・アンサンブル」を推進しており、トークン化された預金によるリアルタイム決済が可能なトークン化サンドボックスを提供している。

アントグループもこのパイロットに積極的に参加している。香港フィンテックウィークでは、トークン化した銀行預金を用い、即時の銀行間決済を達成したことを明らかにした。

グローバルな影響を持つ地域間の分断

北京の厳格な規制と香港の規制的な開放性の間で広がるギャップは、ひとつの国の中に全く異なるデジタル資産環境を生み出している。本土中国はより明確な境界線を引き、国内企業にトークン化金融から距離を置くよう警告する一方、香港は体系的な実験を加速させている。

トークン化資産のグローバルな普及が進む中、この乖離は地域でどこにイノベーションが根付くのか、そしてどの法域がそれを支援する体制を整えているのかという重要な問題を提起している。