#ETH走势分析 連続29日間恐怖の中で生きるとはどんな体験か？

10月11日のあのタイミングから、市場は密閉されたタンクのようになった。この1ヶ月間、恐怖指数は29日間も「恐怖」と「極度の恐怖」の領域に張り付いていた。過去のデータを振り返っても、こうした持続的な感情の低気圧は極めて珍しい。

だが、視点を変えてみよう――長期間の恐怖は一体何を醸成しているのか？

大口投資家がやっていることは実はとても単純だ：個人投資家の心理的防御線をすり減らしているのだ。小さな反発を見ても「上昇トラップ」と感じさせ、牛市の存在そのものを疑わせるまでに。恐怖そのものは終着点ではなく、むしろチップが高速で入れ替わる時期だ。過去2回のビットコイン30%級の調整と比べても、今回の調整は期間が長く、感情もより極端だ――通常のロジックで考えれば、その分だけ放出されるエネルギーも強烈になることが多い。

そして、市場が麻痺している間に、政策面ではすでに密かにギアチェンジが行われている。

ある大手中央銀行はすでにバランスシート縮小(QT)を終了し、最近発せられている当局者のシグナルも非常に明確だ：バランスシート拡大が間近に迫っている。ある機関の試算によれば、早ければ来週の金利会合で、彼らは準備金管理買入(RMP)を開始し、毎月の短期国債の吸収規模はおよそ20億ドルになる見込みだ。実は12月初めの段階で重要な動きがあった――その資金注入規模は2020年のパンデミック以来最大だった。

こういったことは一度始まると、基本的に途中で止まることはない。かつての利上げ・利下げサイクルのように、一度動き出せば慣性が働く。流動性転換のシグナルはすでに点灯しているが、多くの人がまだ恐怖指数ばかり見て呆然としているのだ。