2025年に何か異常なことが起きています。S&P500は今年16%以上も急騰しているのに対し、ビットコインは3%下落しています。なぜこれが重要なのでしょうか？株式が上昇しながらBTCが下落するのは、2014年以来初めてのことです。

少し考えてみてください。ここ数年、クリプト強気派はビットコインが伝統的な市場からデカップリングすると主張してきました。確かにデカップリングは起きました——ただし、多くの人が予想していた方向ではありません。ウォール街の指数が史上最高値を更新する中、主要な暗号資産は足踏み状態です。

この乖離は疑問を投げかけます。機関投資家の資金は再び株式へとローテーションしているのでしょうか？マクロ環境が伝統的な資産に有利に働いているのでしょうか？それとも、暗号資産が再び勢いを取り戻すまでの一時的な現象なのでしょうか？

いずれにせよ、2025年はこれらの市場がどのように連動するかという私たちの前提に挑戦する一年となりそうです。このパターンを最後に見たのは10年以上前のことです。そのときから市場のダイナミクスは劇的に変化しています。