2026年に向けて、米国の金利は異例の状況に直面しています。ディスインフレが壁にぶつかり、成長パターンは不安定で、労働市場にもほころびが見え始めています。2025年に米国債が好調だった後、今問われているのは、FRBが市場が織り込んでいるような積極的な利下げを本当に実施できるかどうかです。計算が合わないかもしれません。インフレがこれ以上鈍化せず、雇用の指標もまちまちとなると、中央銀行は慎重に動く傾向があります。市場はこの点で先走り、データがまだ裏付けていない安心感に賭けているのかもしれません。