インド中央銀行が突然緩和ボタンを押下――6か月ぶりに利下げを再開。この動きの背後にはどんなシグナルが隠れているのか？

まずはデータ面から見てみよう。インフレ率は歴史的な低水準にまで下がっており、中央銀行には利下げの十分な余地が生まれている。しかし、より重要なのは「なぜ今利下げするのか？」という点だ。その答えは2本の線に隠れている。国内的には、資金調達コストの引き下げが企業の拡大や個人消費を直接的に刺激し、経済の内需循環エンジンを再始動させる狙いがある。対外的には、米国が関税圧力を強めて輸出受注が下押しされており、インドは緩和的な金融環境で外需減速の衝撃を緩和しようとしている。

これが暗号資産市場とどう関係しているのか？その関係は思っているよりも直接的かもしれない。

新興市場が金融緩和モードに入ると、増えた流動性はどこかに向かう必要がある。伝統的な資産の利回りが抑えられる中、一部の資金は自然と高ボラティリティ・高弾力性の資産クラス――すなわち暗号資産――に流れやすくなる。さらに興味深いのは、インドのような単一経済体が政策転換した際、暗号資産の「クロスマーケット流通」特性がむしろ強みとなり、単一地域のリスクヘッジ手段として機能する点だ。

実践的なアドバイスは？注目すべきは3つの指標：インドの今後の利下げペース、世界主要中央銀行の政策の違い、そしてオンチェーンの資金流入データだ。緩和サイクルにおける構造的なチャンスは、多くの場合、流動性の再配分の隙間に潜んでいる。