#美联储重启降息步伐 金価格は今週持ちこたえた！債券利回りが急上昇し、ドルも反撃しているが、金はしっかりと陣地を守った。市場は皆、1つのデータを待っている——米国9月PCEインフレレポートだ。これはFRBのお気に入りで、12月に追加利下げがあるかどうかを直接左右する。

12月4日、スポット金は0.13%小幅上昇。上昇幅は大きくないが、相場は落ち着いていなかった。朝方、一時4175ドル付近まで下落し、明らかにベア派がサポートラインを試していた。しかし結果は？ブル派が反撃し、強引に価格を4219ドルまで引き上げ、最終的に4208.60ドル/オンスで引けた。この動きが示すのは？買い圧力はまだあるが、皆その重要なデータを待っているということだ。

12月5日アジア早朝には、金価格は引き続き4205ドル付近で小動き。仕方がない、今はデータの空白期で、誰も軽はずみに動けない。

問題はここから：なぜ金価格はここまで耐えられるのか？

まず、米10年債利回りは確かに上昇している。理論的には、利回りが高ければ資金は債券に流れるから、金は下落するはず。でも忘れてはいけないのは、ドル指数が一ヶ月ぶりの安値から反発したものの、全体的にはまだ弱いということ。ドルが弱ければ海外の買い手にとって金は割安になり、それが売り圧力を和らげている。

Marexのアナリスト、Edward Meir氏はシンプルにこう言っている：高利回りは確かに金価格の上昇余地を抑えるが、ドル安が金に一息つかせている。二つの力が相殺しあい、市場はこの位置で膠着している。

今のカギは何か？やはりPCEデータだ。インフレデータが穏やかなら、FRBの12月利下げ期待が高まり、金価格はブレイクする可能性が高い。しかしデータが予想外に高ければ、それは厄介で、利下げ期待が後退し、金価格は再び4175ドルのサポートを試すかもしれない。

中長期の買いはずっと安値圏で買い集めており、これはチャートからも見て取れる。毎回4180ドル付近に下がると誰かが買い支えている、つまり大口資金は中長期的にまだ金強気だ。地政学リスクもあるし、債務問題も解決していないので、金の安全資産としての属性は健在だ。

短期戦略はどうするか？正直、今は高値追いはリスクが大きい。PCEデータを待ってから動くのが無難。もし4180～4190ドルのレンジまで調整したら、分割でポジションを作るのもあり。上の抵抗線は4230～4250ドル、もし4250ドルをしっかり突破できれば、次のターゲットは4300ドルになるかもしれない。

とはいえ、今の相場はデータに賭ける展開。予想が当たれば利益、外れれば損切り。慎重な投資家はトレンドが明確になるまで待つのも手。金というのは、いつでもチャンスがあるものだ。