ロイター調査：8割超のエコノミストが12月利下げに賭けるも、FRB内部では意見の対立が顕著

12月4日、ロイターが発表した最新のエコノミスト調査によると、市場はFRBが12月に利下げを実施するとの圧倒的なコンセンサスを形成している。

調査対象となった108人のエコノミストのうち、実に82%（89人）がFRBが今月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利下げを発表すると予想している。この割合は11月の調査結果とほぼ一致し、現在の金利先物市場が示す87%の利下げ確率とも高い一致を見せている。

しかし、この強い市場コンセンサスとは対照的に、FRBの政策決定者内部では意見の隔たりが拡大している。調査では、FRB当局者の間で2026年に世界経済がさらに金融緩和を必要とするかどうかについて議論があると指摘されている。

こうした内部の不確実性は、エコノミストたちが2026年の金利予想においても不透明感を抱えていることを直接反映している。

ゴールドマン・サックスのリサーチでは、FRBは2026年にさらに2回の利下げを実施し、2026年末までにフェデラルファンド金利の目標レンジが3.00%-3.25%に下がると予測しているが、四半期ごとの具体的な金利パスについてはコンセンサスが形成されていない。

総じて、今回の調査結果は、FRBが12月に利下げを実施するという市場の広範な期待と、それを労働市場の冷え込みへの対応策と見なす見方を明確に示している。

一方で、より長期的な金利動向については、FRB内部でもエコノミスト間でも明確なコンセンサスがない。

これにより、2026年の政策パスは不確実性を孕んでおり、市場変動の新たな要因となる可能性が示唆されている。

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