市場の下落から暗号資産を守る方法

出典：CritpoTendencia 原題：市場暴落から仮想通貨を守る方法 元リンク：

仮想通貨市場は、その初期から極端なボラティリティが特徴であり、それがチャンスにも壊滅的な損失にもつながり得ます。

その短くも激しい歴史の中で、何十億ドルもの時価総額が消し飛び、何百万人もの投資家が大きな損失を被るような激しい暴落を目撃してきました。しかし、どの危機も貴重な教訓を残しており、それは将来の暴落に対して免疫を与えるわけではありませんが、より堅固な資産防衛戦略の構築には役立ちます。

2018年のクラッシュと偽りの分散投資

2017年末の歴史的なラリーでビットコインが$20,000に到達した後、市場は2018年にかけて1年中下落スパイラルに陥りました。ビットコインは$3,000まで下落し、価値の80%以上を失いました。多くのアルトコインは事実上消滅しました。

この下落は特定の出来事によるものではなく、投機サイクルの終焉、GoogleとFacebookによる仮想通貨広告の禁止、規制強化など複数の要因が重なった結果でした。

2018年最大の教訓は、仮想通貨の世界での分散投資だけでは、全面的な暴落時に本当の防御にはならないということです。ほぼ全てのデジタル資産がビットコインの動きに連動して下落しました。

10種類のアルトコインを保有して分散したつもりだった投資家たちは、実際には全資産が相関していたことに気づきました。本当の分散投資とは、仮想通貨エコシステム外の非相関資産クラスにもエクスポージャーを持つことです。

新たなリスク：クリプトカジノの事例

ブロックチェーンエコシステムの成長により、単なる価値の交換・保管を超えた新たなアプリケーションが生まれています。代表的な例が、仮想通貨のみで運営されるゲームプラットフォーム（クリプトカジノ）の急増です。

これらのプラットフォームは、投資家が直面するさまざまなリスクを如実に示しています。まず、プレイに使う資産自体のボラティリティ：ベアマーケット中にクリプトカジノで勝っても、実質的な価値は開始時より減っている場合があります。

さらに、多くのこうしたプラットフォームは明確な規制なしに運営されており、詐欺や突然の消失リスクが高まります。カストディリスクも依然として存在します。クリプトカジノに資金を預けることは、そのプラットフォームが安全かつ資産を利用可能な状態で保つことを信用することを意味します。この現実は、革新的である一方で、信頼が一瞬にして崩れるサービスが蔓延している仮想通貨エコシステムの実態を思い出させます。

Terra/LUNA：数学だけでは足りない時

2022年5月、Terraエコシステムは数日のうちに崩壊し、$40,000,000,000以上の価値が消失しました。ドル価格に連動するはずだったアルゴリズム型ステーブルコインUSTはペッグを失い、LUNA（プロトコルのネイティブトークン）は$80 からほぼゼロまで暴落しました。

USTのモデルは理論的なアービトラージ機構に依存していましたが、大規模な信頼危機の前には不十分でした。さらに、AnchorプロトコルはUST預金に年間20%の利回りを約束しており、この持続不可能な約束が資本を呼び込む一方で、システミックな単一障害点も生み出していました。

Terraの教訓は二つあります。第一に、全てのステーブルコインが同じ安全性を持つわけではありません。USDCやUSDTのような実際の資産で裏付けられたステーブルコインの方が、アルゴリズム型より構造的に堅牢です。

第二に、非現実的な利回りの約束には極めて慎重であるべきです。金融に「タダ飯」はなく、異常に高い利回りはたいてい特別なリスクを隠しています。

FTX：誰も予想しなかった裏切り

Terraの惨事からわずか6か月後、仮想通貨界はまたも大打撃を受けました。業界最大級で最も信頼されていたはずの取引所FTXの崩壊です。

2022年11月、調査報道により、FTXの姉妹クオンタムファンドであるAlameda Researchのバランスシートに$14,000,000,000以上のFTT（FTXのネイティブトークン）が計上されていることが明らかになりました。

この暴露により、不適切な経営、利益相反、そして後に訴追された直接的な詐欺のネットワークが明るみに出ました。FTX創業者で業界の著名人だったサム・バンクマン＝フリードは、顧客資金をAlameda Researchの損失補填に流用していました。顧客が一斉に資金を引き出そうとした際、FTXは応じきれず破産を申請しました。

投資家は数十億ドルの損失を被り、バンクマン＝フリード本人も2024年に複数の詐欺罪で懲役25年の判決を受けました。

FTX事件は多くの重要な教訓を残しました。取引所に仮想通貨を預ける際のカウンターパーティリスク、コーポレートガバナンスの重要性（(FTXの取締役会は2名のみで会計記録も混乱)）、機関投資家の支援という幻想（(名だたるVCから数億ドルを調達していた)）、そして何より「Not your keys, not your coins（自分の鍵でなければ自分のコインではない）」というマントラの重要性です。取引所に長期保管すると不要なリスクに晒されます。

資産を守るための実践的戦略

これら歴史的教訓から、投資家は資産防衛のために具体的な戦略を実践できます。本当の分散投資は不可欠です。株式、債券、不動産などの伝統的資産をポートフォリオに組み込むことで、仮想通貨リスクの集中を抑えられます。

資産の100%を仮想通貨にするのは、業界特有の暴力的なサイクルに全てを晒すことと同じです。長期保有については、ハードウェアウォレットによる自己保管を活用し、頻繁にトレードしない仮想通貨は自分で安全に管理しましょう。これには秘密鍵管理の責任が伴いますが、唯一の真の所有方法です。

異常な約束には懐疑的であること：年利20%保証、絶対上がるトークン、「夢のような」プラットフォームなどは、構造的欠陥や詐欺を隠している場合がほとんどです。

上限設定や定期的なリバランスによって、ラリー時にエクスポージャーが無制限に膨らむのを防ぎ、下落時にも規律を保てます。

また、ベアマーケット時の行動計画を事前に決めておくことも重要です。これにより、危機時の感情的な判断を避けられます。

最後に、継続的な学習が不可欠です。投資するプロジェクトへの本質的理解、信頼できる情報源のフォロー、批判的な姿勢の維持は、イノベーションと詐欺が隣り合わせのエコシステムにおいて欠かせません。

仮想通貨市場の暴落は偶発的な異常事態ではなく、若く投機的で常に進化する業界の反復的な特徴です。

2018年のクラッシュは、危機時に仮想通貨資産間の相関が極めて高いことを教えました。Terra/LUNAは、見かけ上どんなに洗練された仕組みでも、根本が脆弱であれば崩壊することを示しました。

FTXは、見かけの名声に関わらず中央集権型プラットフォームへの盲信が危険であることを再認識させました。この環境で資産を守るには、多次元的アプローチが必要です。仮想通貨を超えた本当の分散投資、可能な限りの自己保管、異常な約束への懐疑心、感情を律する規律、そして絶え間ない学習です。

完全にリスクを排除する戦略は存在しませんが、過去の教訓を理解することで、将来の暴落に備えたより堅固な防御策を築くことができます。