インドルピーは最近、対ドルで過去最低値を記録し、今年はアジア通貨の中でも最下位となっています。興味深いことに、インドの経済指標自体は実は悪くないのですが、アメリカの関税措置が頻繁に振りかざされ、あらゆる優遇措置への期待が一気に崩れました。

今回の外資流出はかなり激しいものです。以前インド市場に賭けていた資金が現在も継続的に撤退しており、インド中銀は初期段階で外貨準備を大量に売却してなんとか局面を安定させようとしましたが、今ではその力もやや及ばなくなり、介入も明らかに減っています。理論的には、ルピー安は輸出競争力を高めるはずですが、現状のような貿易保護主義の台頭や経済の不確実性が極限まで高まっている環境では、国際資本の信頼がカギとなります——しかし現状、その点は明らかに楽観できません。市場は新興市場のリスクエクスポージャーを再評価しつつあります。