中国の暗号資産に対する規制態度は4年間でどのように変わったのか？

中国の暗号資産に対する規制は2025年により精密な打撃戦略を示し、参加部門は13に増加し、規制範囲と戦略のアップグレードを反映している。

特に初めてステーブルコインのリスクと不正使用の可能性を明確にし、今後の関連活動の規制がより厳格になることを意味します。これは中国の仮想通貨規制が常態化し、金融および社会経済の安全リスクを防止することを目的としていることを示しています。

記事の概要中国本土で4年間続いた暗号規制の嵐は収束せず、むしろ2025年末にはより精密な打撃戦略が展開される。

2021年9月、中国人民銀行など十の部門が共同で「仮想通貨取引の投機リスクを防止および処理するための通知」（いわゆる237号文）を発表し、初めて仮想通貨関連の業務活動が違法な金融活動に該当することを明確にし、我が国における仮想通貨の厳格な規制方針を確立した。

四年後の2025年11月28日、中央銀行は再び暗号資産取引の炒作を打撃するための作業調整メカニズム会議を開催し、13の部門が共同で出席し、暗号資産に対する禁止政策を引き続き堅持することを強調しました。

二回の重要な会議が四年の間隔で行われ、中国の暗号資産規制戦略は当初の全面的な定義と禁止から、より精緻で深い取り締まり体系へと発展しました。2021年と2025年の規制行動を十の部門から十三の部門の連携で比較すると、最も顕著な違いは参加部門の数が増加したことです。

2021年の《通知》は中国人民銀行などの10の部門によって共同で発表され、2025年の会議は公安部、中央ネット情報局、中央金融事務局、発展改革委員会などの13の部門の関係者が出席しました。部門の数の増加は、規制の範囲の拡大だけでなく、規制戦略のアップグレードをも示しています。

2021年の規制フレームワークは主に金融、ネットワーク情報、市場規制などの分野に集中していましたが、2025年にはより多くの執行およびマクロ管理部門が含まれるようになりました。この変化は、中国が仮想通貨取引の投機リスクに対する判断を単なる金融リスクからより広範な社会経済的安全リスクに拡大させたことを反映しています。

2025年の会議では明確に次のように指摘されました。「リスク管理を金融業務の永遠のテーマとし、引き続き暗号資産に対する禁止政策を堅持し、暗号資産関連の違法金融活動を継続的に取り締まる。」これは、4年間の実践を経て、暗号資産の規制が中国の金融リスク管理の常規な構成要素となり、一時的または運動的な取り締まり行動ではなくなったことを示しています。

初めてのステーブルコインリスクの明確化 2021年の《通知》は、ビットコイン、イーサリアム、テザーなどの主流仮想通貨について包括的に定義し、それらが「法定通貨と同等の法的地位を持たない」ことを明確にしました。そして、2025年の会議では、このトーンを引き継ぎながら、初めてステーブルコインについて公に定義しました。

会議では明確に指摘されました：「ステーブルコインは仮想通貨の一形態であり、現在、顧客の本人確認やマネーロンダリング対策などの要件を効果的に満たすことができず、マネーロンダリング、資金集め詐欺、違法な国境を越えた資金移動などの違法活動に使用されるリスクが存在します。」これは、中国の規制当局が仮想通貨のリスクについてより精緻で深い認識を持っていることを示しています。

ステーブルコインは、法定通貨の価値に連動しようとする仮想通貨の一種であり、近年、世界的に急速に発展しています。しかし、その「安定性」と呼ばれるものは、仮想通貨としての本質的な特性を変えることはできません。

2025年の会議では、ステーブルコインがマネーロンダリングにおいて抱える欠陥が特に指摘されており、規制当局がこの種の特定の暗号資産のリスクに対して精密な関心を寄せていることが示されています。このような精密な規制戦略は、グローバルな規制のトレンドと一致しており、いくつかの研究報告書が指摘するように、「国際金融機関や中央銀行などの金融管理部門は、ステーブルコインの発展に対して一般的に慎重な態度を持っている」とされており、中国の規制当局もこの点について明確な認識を持っています。

ステーブルコインの想像の余地は無限に狭まっている。2025年5月、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に公布され、8月1日から正式に施行され、ステーブルコインのライセンス制度が明確に設定された。その後、京東（JD.com）やアリババグループなど中国のインターネット大手が次々と香港でステーブルコイン市場に積極的に参入しているとの報道が出ている。今回の規制会議は企業の香港におけるステーブルコインの展開に直接的な影響を与えたと分析家は考えており、今回の会議は香港のステーブルコインの関連展開には影響しないが、中国本土のステーブルコインの投機は厳しく取り締まられるだろう。

国内関連主体が今後香港でステーブルコインを展開する場合、その想像の余地は無限に縮小し、より多くはクロスボーダー決済やサプライチェーンファイナンスなどの実際の応用シーンに限られることになる。最近、香港金融管理局の総裁である余偉文は、ステーブルコインは投資や投機のツールではなく、ブロックチェーン技術を活用した決済ツールの一つであり、自体には値上がりの余地がないと強調した。

彼は、香港の安定通貨のライセンス発行には相当高いハードルがあると明らかにし、「私たちは初期段階ではせいぜい数枚のライセンスしか発行されないと予想しています」と述べました。規制政策が引き続き強化される中で、仮想通貨の隠れた取引活動の生存空間は持続的に圧縮されるでしょう。会議は各部門に対し、協力を深化させ、規制政策と法的根拠を整備し、情報の流れや資金の流れといった重点的な部分に焦点を当て、情報共有を強化し、監視能力をさらに向上させるよう求めました。

将来的には、USDTの売買はもはや一般的な違反と見なされず、「違法な外国為替の売買」や「情報ネットワーク犯罪の助長」といった罪に分類される可能性が高い。これは、規制が「リスク防止」から「刑事化管理」の第二段階に入ることを意味する。世界的な視点から見ると、中国の規制の強化は、アメリカや香港などの合規化プロセスと明確に対比される。

香港は国際金融センターとして、その制度化された規制の道筋は依然として既定のペースで進行しています。内地の規制の境界がさらに明確になるにつれて、香港はアジアにおける地域的なコンプライアンスのハブとしての地位をさらに強化されるでしょう。規制の嵐の中で、暗号資産業界はコンプライアンスと革新性のバランスを試される試練を経験しています。