Trenches Healing Session 101

すべてのミームコインは、最終的な価値下落を前提に設計されています。これらはトレンドをトークン化したものであり、トレンドは必ず新しいものに取って代わられる運命にあります。ごく稀にムーブメントを反映することもありますが、人類史上のムーブメントもまた移り変わります。時の試練を生き残るのは極めて稀です（$DOGE、$SPXなど）。

ジブリフィケーション熱 25/03/25 - 27/03/25

Shitcoinは暗号資産市場の地下室であり、常にPVP、Rug、Grfit、Bundle、Insiderが存在します——それがこの業界の本質です。こうしたリスクがあるからこそ私たちは地下室を愛します。リスクがなければ優位性は生まれず、その優位性こそが私たちが参加を好む競争的市場の土台です。この記事は市場の天候を変えるものではありませんが、私たちの足元を変える可能性はあります。

平均的なカウンターパーティの視点

金融環境とイノベーションは、各サイクルの雰囲気を決定する主要な要因です。政策は市場の「酸素量」を決め、イノベーションは「呼吸する価値」があるかどうかを決めます。現状、政策は厳しく、現実世界のAIチップラッシュ以外は目新しいものが少ない（プライバシーやperp DEXもまだ主流ではありません）。そのため、環境は予想通りの動きを示しています。

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現在の世界秩序

意見を述べる前に、自分の見解が資産価値の低下や会社の収益減少への恐怖にどれだけ左右されているかを一度考えてみてください。この記事は@ Pumpfun、@ AxiomExchangeなど、業界インフラプロバイダーへの批判ではありません。私は@ a1lon9を評価しており、同分野の他の優秀な創業者とも密に連携しています。

私の目標は、ユーザーに次の競争環境の基盤となる知識を提供し、公平性を生み出し、業界の修復可能な部分（上記1,2,3以外）を改善することです。

主要なオピニオンリーダーの登場が待ち遠しい

問題点

現在のミームコイン環境の最大の問題は、製造コストと投機コストの間に大きなギャップが存在することです。

ゼロコストのトークン製造は、外部ビルダーの参入を促進し、技術的優位性保持者による独占を排除し、より競争的で自由な市場の形成に貢献しました。

しかし、製造と投機の間に生まれたギャップは持続不可能です。これはシステムにとって構造的な流出であり、価値が形成されるよりも速く漏れていく仕組みです。

ボンディングカーブ前後の製造コストと投機コスト

これはローンチパッドやターミナルだけでなく、プロジェクトレベルにも及びます。

AIは、かつて有能な専門家とその他を隔てていた障壁を崩壊させました。かつてハーバード出身のテクノクラートが3ヶ月かけていた作業が、今ではオーストラリアのスケーターが母親の地下室で1週間で実行できるようになりました（これも新しい時代の象徴です）。数十年にわたる労働と成長の相関関係は崩壊しました。

このテーマはより広範な影響を持ちますが、この記事の文脈では同じギャップをさらに深めています。トークン作成レベルだけでなく、プロジェクトやコンテンツレベルでも製造が容易かつ低コストになっています。

労働と成長の相関が断絶し、「slop」パンデミックがチェーンに到来

現在の投機環境

@ AxiomExchange、@ gmgnaiなどのトレーディングターミナルや、@ SigmaTrading（私がアドバイザーを務めています）、@ MaestroBotsなどのTelegramボットは1%の手数料を課しています。ローンチパッドの@ Pumpfunの手数料は、トークンが3-4百万の時価総額に達するまで約1%で推移します（大多数はこの水準に到達しません）。Four.memeも移行まで1%です。@ bonkfunの公式サイトによれば、直近24時間で2,400,000の取引高に対し$23,110の手数料——これも約1%の税率です。

業界標準の投機手数料は2%（ローンチパッド1%＋ターミナル1%）です。

bUt oNly herE yOu cAn makE a 300x

参考までに、BTCなど主要銘柄の現物取引と比較してみましょう：

@ binance 0.10% / 0.10%
@ krakenfx 0.16% / 0.26%
@ okx 0.08% / 0.10%

結論に至る前に、私は大量取引者やKOLが消費者として留まるためのキックバックを受けていること（競争が公平性を生む証拠）や、CEXで低手数料を得るには一定の取引量が必要なことも認識しています。

両者を好意的に調整しても：

倍率は依然として10～15倍程度です。

つまり、平均的なtrencherは、安価で生産が容易な資産を購入するために、暗号資産投資家が高価で生産が困難な資産を購入する際の10～15倍の手数料を支払っているのです。

これがなぜ重大な問題かわからないなら、Fortniteのゲーム画面に戻ってください。

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なぜ現状の仕組みが存在するのか？

理由は多数あります。競争へのネットワーク効果障壁、市場の初期段階、若年層参加者の消費者経験不足、不誠実または無能なビルダーなどです。

さらに深く調査した結果、主因はこのニッチ市場自体の性質にあるとわかりました。

ほとんどのトークンは「トレンド」であり、保有することは「チーム」「ムーブメント」「カルチャー」に属することに似ています。

参加者はこれらの原則をインフラレベルにまで誤って拡張しています。効率や公平性よりもカルチャーや歴史を重視してしまうのです。

創業者はその心理を理解し、自らの収益のために利用します。

これは東欧の小さなサッカークラブが、スタジアムに屋根を建てるよりも旗やグッズを買うことを選び、雨に濡れながら試合観戦し、乾いた環境を好む将来の観客からの収益を失っているようなものです。

BTCマキシが「thereisnosecondbest.com」という取引所で、主張のために15倍の手数料を支払うようなものです。馬鹿げています。

ゲームよりスタジアムを炎上させる方が刺激的？

解決策

病んだ身体には病気の認識が治癒の第一歩です。完璧な解決策はなく単一の答えもありませんが、問題を指摘するだけでは空虚なので、具体的な展望を提示します。

提案をユーザーとプロバイダーの二つに分けます。

ユーザーにとっては、責任は集団的です。このような投稿を消化し、共有し、「より良い」とは何かを理解した上で、より良いものを求めてください。

新しいビルダーにチャンスを与え、彼らのプラットフォームを試し、改善案を提供しましょう。次のリタイアメント紹介プログラムに偶然出会うかもしれません。競合が低手数料を提示したら乗り換えましょう。全員がそうすれば、手数料は公正な水準まで下がります。

プロバイダーにとっては、より厳しい現実です：

ローンチパッドやトレーディングターミナルの手数料は最終的に0.1%のフラットに圧縮され、広範な資本市場基準と整合します。これは不可避ですが、現時点では時期尚早なので、以下を提案します：

ローンチパッドやDEXは、金融や日常サービスで広く使われている論理に合わせて手数料体系を再設計するべきです。

需要に応じてプレミアムを設定する。

ホテルの部屋は休暇中に高くなります。

猛暑時は電気代が上がります。

嵐の際はフードデリバリーが高くなります。

貿易急増時はコンテナ輸送費が高くなります。

エクスプロイト時のショートポジションも同様です。

BTC、ETH、SOLでも、ネットワーク需要が高いとトランザクション手数料が上がります。

消費者と生産者双方のビジネス・技術モデルを維持・均衡するため、現代資本主義が形作った無数の例があります。

誰も欲しがらない$piss-dog-pooに2%も払う理由は？

「需要」を正しく判断するには、シンプルな公式が有効です：取引高÷時間×資産の時価総額。この式で、ある時点でその資産がどれだけ求められているかがわかります。需要の主因は取引高であり、時価総額や価格ではありません——ここで論じているのは「取引需要」であって「資産需要」ではないからです。

取引需要があれば、プレミアムを適用。

需要が非常に高ければ、より高いプレミアムを適用。

需要が少なく、潜在価値を見抜く人が少なければ、投機を無料にしましょう。

このアプローチは並行して複数の効果を生みます：

1. 未磨きの原石（潜在力はあるが話題性の少ない資産）を信じる人に、Jカーブ第2フェーズで低手数料を提供しインセンティブを与える
2. 初期コインの発掘者にインセンティブ——他人より早く見つけたなら、その恩恵を受けられる
3. チームがマイルストーンやロードマップ、カタリストを達成するインセンティブ——需要に応じて報酬が支払われる
4. 投機を質へ誘導——空虚で需要の低い資産は安価に探索でき、話題性の高いものは自身の熱狂に見合うコストを負担
5. 価格アクションの持続性を促進——FOMOを抑え、熱狂が落ち着くまで待つインセンティブを創出し、ボラティリティを低減、寿命を延伸

トレーディングターミナルやボットにはさらに厳しい現実が待っています。

@ vnovakovskiが@ Lighter_xyzでperp DEXの環境を変えたように、フリー／プレミアムモデルを導入し、一般ユーザーには無料、ヘビーユーザーにはプレミアムを提供しましょう。

より良いレイテンシーが欲しい？プレミアムに加入

APIアクセスが欲しい？プレミアムに加入

49マルチウォレット対応が欲しい？…

エアドロップのためにポイントを貯めたい？

他にも多数の選択肢があり、詳細は各自で考えてください。

ターミナル各位、正直に言えばローンチパッドやDEXと異なり、trencherのターミナルへの忠誠心はゼロに近いです。そして、ほとんどのターミナルはATHから90%以上収益が減少しています。第2波が来れば、公正価値を提示するのはあなたか、あなたを打ち破る者です。同じコード、ノード、サーバー品質を提供する他400社と競うことになります。

「私は豚だ。名誉のためではなく給料のために戦う」（雇ってくれ）

終わりに

次の大きなジャックポットは、貪欲に抗うプロバイダーに訪れます。より少ない手数料でより多く稼ぐ——これは現代資本主義の自然法則です。公平性というユーザーの自然な需要に沿うプラットフォームが、将来最大のシェアを獲得します。

ユーザーは「より良いもの」を求めなければなりません。「より良いもの」を求めるには、それを理解する必要があります。責任は現プロバイダーにあるのではなく、消費者が進化する必要があり、プロバイダーはそれに適応します。

ここで示した以外にも解決策は存在します。これらは唯一の道ではなく、私が最も信じる方法です。

Pumpfun、Trojan、Banana Botには常に感謝しています——これらは私が育ったインフラを提供してくれました。しかし季節は変わり、それに伴って異なる責任が生じます。

私の主旨は、不可避な変化を確立し加速させることです。

ご覧いただきありがとうございました。

この記事は市場の天候を変えるものではありませんが、私たちの足元を変える可能性はあります。

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