I. Qu'est-ce que le Time Weighted Average Price (TWAP) ?

Le Time Weighted Average Price (TWAP) est une stratégie avancée permettant de négocier des ordres importants afin de réduire leur impact sur le prix du marché. En pratique, cette stratégie consiste à diviser un ordre important en plusieurs petits ordres et à les exécuter dans un délai donné (de quelques heures à un jour).

Le fractionnement d'un gros ordre en plusieurs petits ordres réduit au maximum son impact sur le prix du marché. En outre, il diminue également le coût de négociation par rapport à l'achat/la vente d'un ordre important sur le marché.

II. Définitions

1. Prix de l'ordre

Les traders fixent le prix confié en fonction de la "distance de prix" et de la "proportion" en fonction de la liquidité. Si l'on prend l'exemple de l'achat, au début de la stratégie, le prix confié avec une certaine distance/proportion par rapport au prix de "vente 1" est utilisé pour confier un petit ordre d'achat. S'il n'est pas défini, il sera exécuté en fonction du slippage par défaut du système.

2. Prix d'activation

Le prix d'activation sert à activer la stratégie TWAP.

• A l'achat : le prix du marché ≤ prix d'activation, l'ordre est activé.
• Lors de la vente : le prix du marché ≥ prix d'activation, l'ordre est activé.

Prenons l'exemple de l'achat. Lorsque le prix du marché ≤ le prix d'activation, la stratégie TWAP est activée. Le prix confié avec une certaine distance/proportion par rapport au dernier prix de vente est utilisé pour confier un petit ordre d'achat.

Veuillez noter que si l'écart de prix est trop important, la stratégie TWAP peut ne pas être déclenchée rapidement. Les traders doivent donc définir une distance de prix appropriée.

3. Intervalle de temps

Lorsque la stratégie TWAP est activée, les petits ordres sont placés en fonction de l'intervalle de temps prédéfini.

• Prenons l'exemple d'un intervalle de temps de 5 minutes. Lorsque le dernier ordre est exécuté, l'ordre suivant est confié 5 minutes plus tard.

4. Quantité unique

La quantité unique est le "montant confié" de chaque petite commande. La quantité unique est multipliée automatiquement par un ratio aléatoire afin d'accroître la confidentialité des transactions.

• Formule : Quantité unique = Quantité unique * ratio aléatoire + montant non exécuté de la dernière commande.
• Remarque : le ratio aléatoire varie de 0,7 à 1,3.

5. Montant total

Les traders remplissent le montant total, qui sera divisé en plusieurs petits ordres à confier au marché par la stratégie TWAP.

III. Comment utiliser TWAP ?

Il existe des paramètres de base et des options avancées dans le paramétrage de la stratégie TWAP. La configuration de base est beaucoup plus simple, le système exécutant la stratégie automatiquement. Les traders peuvent personnaliser leur stratégie TWAP en cliquant sur "Options avancées".

Paramètres de base

Visitez le site Web de Gate, entrez dans le trading au comptant ou sur marge, cliquez sur "ordre stratégique", et cliquez sur "TWAP".

Le système divise automatiquement le montant total en plusieurs petits ordres à confier dans la durée.

Plus la durée est longue et plus le montant total est élevé, plus les petits ordres seront fractionnés.

Options avancées

#### Prix de l’ordre Cette option permet de définir le prix de transmission des ordres. Les traders peuvent sélectionner "distance de prix" ou "proportion" pour fixer le prix de dépôt.

Distance de prix

Prix d'achat retenu = Dernier prix de vente + distance de prix Prix de vente confié = Dernier prix d'achat - distance de prix

Proportion

Prix d'achat saisi = dernier prix de vente (1 + proportion) Prix de vente délégué = dernier prix d'achat (1 - proportion)

Prix d'activation

A l'achat : le prix du marché ≥ prix d'activation, l'ordre est activé. A la vente : le prix du marché ≥ prix d'activation, l'ordre est activé.

Intervalle de temps

Prenons l'exemple d'un intervalle de temps de 5 minutes. Lorsque le dernier ordre est terminé, l'ordre suivant sera confié 5 minutes plus tard. L'intervalle peut aller de 1 minute à 12 heures.

Quantité unique

La quantité unique est le montant à confier pour chaque petite commande. Quantité unique = Quantité unique * rapport aléatoire + montant non exécuté de la dernière commande. Remarque : le rapport aléatoire varie de 0,7 à 1,3.

Consulter l'ordre

Les traders peuvent consulter les ordres dans "Open Orders" - "TWAP". Allez dans "Historique des ordres" pour voir les ordres exécutés. Allez dans "Ordres ouverts" pour consulter les ordres non exécutés et allez dans "Historique des transactions" pour consulter les ordres exécutés.

Annuler les ordres

Cliquez sur "Annuler" dans "Ordres en cours" pour annuler un ordre non exécuté.

IV. Exemples d'opérations

Paramètres de base uniquement

Supposons que Jack veuille acheter 1 BTC dans les 6 heures. Dans la configuration de base, il n'a qu'à entrer le montant total de 1 BTC et la durée de 6 heures. Ensuite, le système confiera les ordres par défaut jusqu'à ce que les ordres de 1 BTC soient exécutés ou que la durée de 6 heures soit atteinte.

Options avancées

Dans les options avancées, Jack peut personnaliser sa stratégie TWAP. Jack peut définir :

• Intervalle de temps : 5 Min
• Quantité unique : 0.1 BTC
• Durée de l'opération : 100 Min
• Prix d'activation : $30,320 USDT
• Variance du prix de l'ordre : 0.2%

Supposons que le prix actuel du marché BTC est de $30,311, ce qui est inférieur au prix d'activation de $30,320, donc la stratégie TWAP est activée.

Supposons que le ratio aléatoire soit de 0.1 x 0.8 = 0.08 BTC pour le premier ordre. Si le dernier prix de vente est $30,318, le prix de dépôt sera $30,318 x (1 + 0.2%) = $30,378.6 USDT. Tous les ordres de vente inférieurs à $30,378.6 USDT peuvent alors être exécutés. Supposons que l'ordre remplisse 0.05 BTC, avec 0.05 BTC non rempli.

Dans le deuxième ordre de dépôt, le montant sera de 0.1 x 0.8 + 0.05 (le dernier montant non exécuté) = 0.13 BTC. Le prix de dépôt sera le dernier prix de vente x (1 + 0.2%). Le deuxième ordre sera placé 5 minutes plus tard.

......

Lors du 12ème ordre, le montant de l'ordre sera de 0.1 x 0.8 + le montant non exécuté du 11ème ordre. Le prix de confiance sera le dernier prix de vente x (1 + 0.2 %). L'ordre sera placé dans les 5 dernières minutes de la durée.

V. FAQ

1. Que dois-je faire si la durée est atteinte mais que les ordres ne sont pas entièrement exécutés ?

Les ordres non exécutés seront automatiquement annulés. Les traders doivent redéfinir la stratégie TWAP.

2. Combien d'ordres puis-je confier ?

Le nombre d'ordres est fonction du montant total et de la durée. Plus le montant est élevé et plus la durée est longue, plus le nombre d'ordres sera élevé.

3. Pourquoi mes ordres ne sont-ils pas exécutés ?

Une faible liquidité peut conduire à ce qu'une partie d'un ordre ne soit pas exécutée. La partie non exécutée sera automatiquement confiée à l'ordre suivant.

4. Quelle est la différence entre les stratégies TWAP et Time Condition ?

La stratégie TWAP est beaucoup plus simple pour les utilisateurs. Dans les paramètres de base, les utilisateurs peuvent simplement entrer le montant total et la durée, et le système exécutera la stratégie automatiquement et remplira l'ordre au meilleur prix rapidement. Les options avancées offrent des paramètres plus personnalisés. Les utilisateurs peuvent définir la distance de prix ou la proportion de slippage, le prix d'activation, les intervalles de temps, la quantité unique, etc. Cela permet aux traders de définir leurs propres stratégies et d'exécuter les transactions importantes avec un coût efficace.

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