Hims & Hers Health a été complètement malmenée cette année. L'action a chuté de 70 % au cours de l'année passée et a été divisée par deux depuis le début de l'année. C'est assez brutal après cette course folle de 170 % en 2024. Que s'est-il passé ? Une grande partie de cela revient à leur activité de médicaments pour la perte de poids à base de GLP-1. La société vendait des versions composées de Wegovy, mais a arrêté après avoir fait face à des poursuites pour violation de brevet et à des pressions réglementaires. Cela a beaucoup effrayé les investisseurs.

Mais voici le truc - quand on regarde leur dernier trimestre, les chiffres n'étaient pas terribles. Le chiffre d'affaires du T4 a atteint 617,8 millions de dollars, en hausse de 28 % par rapport à l'année précédente. Les abonnés ont augmenté pour atteindre 2,51 millions, et ils voient une expansion internationale solide avec un chiffre d'affaires passant de 6,9 millions de dollars à 63,7 millions. Leur EBITDA ajusté a augmenté pour atteindre 66,3 millions de dollars. La société a également prévu pour 2026 un chiffre d'affaires compris entre 2,7 et 2,9 milliards de dollars. Donc, l'activité principale continue de croître.

L'action a quand même chuté parce que la prévision pour le premier trimestre était plus faible que prévu, entre 600 et 625 millions de dollars contre un consensus de 647,9 millions. Il y a aussi une pression sur les marges due à l'expansion internationale et à l'incertitude autour du GLP-1. Mais ce qui a attiré mon attention, c'est que l'action se négocie maintenant à environ 14 fois le bénéfice futur basé sur les estimations de 2026. C'est en fait assez bon marché pour une entreprise dont le chiffre d'affaires continue de croître dans une fourchette de 20 à 30 %.

Ils se lancent aussi dans des offres autres que la perte de poids, qui ont des marges plus élevées et constituent la majorité de leur flux de trésorerie. De plus, ils viennent d'acquérir Eucalyptus pour étendre leur présence à l'international. Je ne dis pas que c'est une certitude, mais à ces niveaux, le risque à la baisse semble déjà intégré dans le prix. Si leur stratégie internationale fonctionne et si l'activité non liée à la perte de poids continue de croître, il pourrait y avoir un vrai potentiel de hausse d'ici.