J'ai vu beaucoup de gens s'enthousiasmer récemment pour les ETF à effet de levier, et je pense qu'il vaut la peine d'avoir une vraie conversation sur pourquoi vous devriez probablement les éviter si vous prévoyez de les conserver à long terme.

Prenons l'exemple de l'UltraPro S&P 500 ETF (UPRO). En surface, il semble incroyable - en hausse de 26 % au cours de la dernière année contre seulement 15 % pour un ETF Vanguard S&P 500 classique. C'est une énorme différence, non ? Le problème, c'est que l'UPRO est conçu pour fournir 3 fois les rendements quotidiens du S&P 500. Donc, si le marché gagne 1 % en une journée, l'UPRO vise une hausse de 3 %. On dirait l'outil parfait pour bâtir rapidement de la richesse.

Mais voilà où ça devient compliqué. La documentation de l'ETF avertit littéralement les investisseurs : si vous le détenez pendant plus d'une journée, vos rendements réels pourraient être bien plus élevés ou bien plus faibles que prévu. Et ce n'est qu'une façon polie de le dire.

Le vrai problème revient à des mathématiques de base. Lorsque les marchés chutent - et ils le font toujours un jour ou l'autre - les ETF à effet de levier subissent des pertes bien plus importantes. Si quelque chose chute de 50 %, il faut un gain de 100 % juste pour revenir à l'équilibre. C’est la mathématique qui joue contre vous lors des baisses. Début 2025 en était un exemple parfait. L'UPRO a subi une chute massive, bien pire que celle du marché S&P 500 classique. Il s’est enfoncé dans un trou énorme dont il a fallu des mois pour sortir.

C’est pourquoi la comparaison des performances réelles est si importante. Oui, l'UPRO a augmenté de 26 %, mais ce n’est pas du tout le multiple 3x qu’il est censé viser. L’effet de levier fonctionne dans les deux sens - il amplifie les gains les jours bons mais vous écrase complètement les mauvais jours. Avec le temps, ces mauvais jours s’accumulent de façons qui détruisent l’avantage de l’effet de levier.

À moins d’être vraiment à l’aise avec des pertes déchirantes lors des marchés baissiers, le profil de risque à long terme des ETF à effet de levier n’a tout simplement pas de sens. Vous prenez beaucoup plus de douleur que la récompense potentielle ne justifie. Si vous voulez bâtir une vraie richesse sur des décennies, il vaut probablement mieux opter pour des fonds indiciels ennuyeux mais stables. Je sais que ça paraît moins excitant, mais c’est un peu le but.