Palantir a été un monstre absolu dans le boom de l'IA—en hausse de 1 620 % depuis que ChatGPT est devenu grand public à la fin de 2022. Les résultats financiers de l'entreprise sont vraiment impressionnants : une croissance du chiffre d'affaires de 70 %, un score de la règle des 40 atteignant 127 %, et des marges en expansion à 57 %. Morgan Stanley la qualifie de norme émergente pour l'IA d'entreprise. Sur le papier, cela devrait être évident.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Le PDG Karp a publiquement attaqué les vendeurs à découvert, dénonçant la manipulation du marché lorsque Michael Burry a divulgué sa position baissière au troisième trimestre 2025. Pendant ce temps, Karp lui-même a discrètement vendu pour 2,2 milliards de dollars d'actions de l'entreprise au cours des trois dernières années. Même après sa dernière vente en novembre 2025, il détient encore pour 832 millions de dollars d'actions, mais le message est clair : celui qui dirige l'entreprise ne croit plus à la valorisation.

La force principale de Palantir est réelle—leur architecture basée sur l'ontologie pour l'analyse de données et la plateforme AIP permettant aux développeurs d'intégrer de grands modèles de langage dans les flux de travail est vraiment différenciée. Forrester les a classés comme leader dans les plateformes de décision en IA. Le nombre de clients de l'entreprise a augmenté de 34 % pour atteindre 954, avec une dépense moyenne par client en hausse de 139 %. La direction prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 60 % en 2026, ce qui accélérerait par rapport à 56 % en 2025.

Mais en termes de valorisation, c'est fou. À 74 fois le chiffre d'affaires, Palantir est l'action la plus chère du S&P 500 de loin. AppLovin se place en deuxième position avec 30 fois le chiffre d'affaires. L'action pourrait littéralement perdre plus de la moitié de sa valeur tout en conservant cette distinction.

Je pense que le vrai indicateur ici est le pattern de vente de Karp. On ne décharge pas 2,2 milliards de dollars d'actions si l'on croit sincèrement que le rapport risque-rendement est favorable. Les initiés vendent pour diverses raisons, certes, mais ce volume n'est pas aléatoire. Les résultats financiers sont solides, mais la valorisation s'est complètement détachée de la réalité. Si vous avez une position significative dans Palantir, les actions de Karp pourraient valoir la peine d'être prises au sérieux comme un signal pour sécuriser certains gains.