Je viens de lire quelque chose de très intéressant sur les avertissements du FMI concernant la dette mondiale. Il en ressort qu'ils projettent qu'en 2029, la dette pourrait atteindre 100 % du PIB mondial. C'est pratiquement dire que toute la production économique d'une année serait consacrée uniquement au paiement de la dette, sans rien pour l'investissement ou la croissance réelle.

Ce qui est curieux, c'est que cela pourrait être exactement le scénario qui valide ce que beaucoup d'entre nous ont pensé à propos du bitcoin. Considérez ceci : la Chine et les États-Unis continueront à pousser cette dette à la hausse, les dépenses militaires mondiales ne cessent de croître. À un moment donné, les marchés obligataires vont commencer à se demander si les gouvernements peuvent vraiment payer. Lorsque cela arrivera, les rendements obligataires pourraient s'envoler non pas à cause des décisions des banques centrales, mais par la panique réelle concernant la solvabilité.

Et c'est là que BTC entre en jeu. Décentralisé, sans censure, complètement hors du système traditionnel. En 2013, après la crise bancaire de Chypre, lorsque les gouvernements ont commencé à confisquer les dépôts, le bitcoin a fortement pris de la valeur. Quelque chose de similaire s'est produit en 2023 lorsque la turbulence bancaire aux États-Unis a coïncidé avec la reprise du bitcoin depuis les 25 000 dollars. Ce n'est pas une coïncidence.

Bien sûr, il y a un contre-argument valable : si les rendements obligataires augmentent beaucoup, les gens pourraient préférer ces rendements garantis plutôt que des actifs plus risqués comme le bitcoin. Nous avons vu exactement cela en 2022 lorsque la Fed a augmenté agressivement ses taux et que le BTC est passé de près de 70 000 dollars à 16 000. Le coût d'opportunité a été brutal.

Mais voici le tournant : en 2022, les rendements ont augmenté parce que la Fed combattait l'inflation, pas parce qu'il y avait une panique concernant la solvabilité des gouvernements. La situation que prévoit le FMI est différente. Si la dette atteint ce 100 % du PIB, la panique serait liée à la capacité réelle de paiement, et non à la politique monétaire.

Lorsque cela arrivera, les gouvernements devront choisir : réduire la dette (difficile), réduire les dépenses (impopulaire), augmenter les impôts (contre-productif) ou laisser l'inflation éroder la valeur réelle de la dette. Toutes ces options détruisent les rendements réels des obligations. Le bitcoin, avec son offre limitée à 21 millions et sans banque centrale pour le dévaluer, est structurellement résistant à tout cela.

Actuellement, le bitcoin se négocie autour de 77 630 dollars, et alors que ces scénarios macroéconomiques se développent, la monnaie numérique se positionne comme une couverture de plus en plus sérieuse. Ce n'est pas que son prix va monter demain à cause de cela, mais le contexte d'une dette structurellement plus élevée, non seulement aux États-Unis mais globalement, est impossible à ignorer. Il est intéressant de voir comment de grandes institutions accumulent du BTC dans ce contexte. La narrative de l'or numérique reste valable, simplement avec des fondamentaux macroéconomiques plus solides derrière.