Je suis tombé sur une histoire assez fascinante. La capitalisation boursière actuelle d'Anthropic dépasse 380 milliards de dollars, mais l'histoire de ses premiers investissements est vraiment complexe.

En avril 2022, SBF a injecté 500 millions de dollars lors de la levée de fonds de série B d'Anthropic. À l'époque, ChatGPT n'était même pas encore sorti, et l'attention portée à l'IA n'était pas aussi élevée qu'aujourd'hui. Cet investissement représentait 86 % du total. Si tout était légal, en se basant sur la valorisation actuelle, cette part de 8 % aurait théoriquement une valeur supérieure à 300 milliards de dollars. 500 millions de dollars devenant 300 milliards, le rendement dépasse 60 fois. C'est l'un des profits les plus élevés de l'histoire du capital-risque.

Mais le problème, c'est que ces 500 millions de dollars provenaient des dépôts clients de FTX. Sept mois plus tard, FTX s'est effondré.

En réalité, SBF et Dario faisaient partie de la même communauté. La philosophie de l'Effective Altruism (EA), qui cherche à optimiser mathématiquement la philanthropie. Ils vivaient dans le même appartement, participaient aux mêmes fêtes, lisaient les mêmes articles. Dario était connecté à des figures influentes de cette communauté.

SBF était dans la faction la plus radicale de l'EA, prônant « gagner pour donner » (earning to give). Gagner beaucoup avec les crypto-actifs pour les redistribuer au « bien ultime ». La mission d'Anthropic, « développer une IA sûre et puissante », correspondait parfaitement à la solution standard proposée par l'EA face aux risques de l'IA. C'est pourquoi SBF a investi dans Anthropic. Ce n'était pas qu'une décision d'investissement, mais un flux de capitaux entre personnes partageant la même philosophie.

Mais Dario n'était pas idiot. Dans une interview ultérieure, il a déclaré avoir ressenti « des signaux d'alarme suffisants » concernant le comportement de SBF. Il a donc accepté le financement, mais en isolant la gouvernance. Il lui a attribué des actions sans droit de vote et l'a exclu du conseil d'administration.

En novembre 2022, CoinDesk a révélé le bilan d'Alameda. La ruée vers les retraits bancaires a commencé, et en neuf jours, FTX a disparu. SBF a été arrêté et condamné à 25 ans de prison en mars 2024. Toutes ses possessions, y compris ses 8 % d'actions d'Anthropic, ont été gelées.

Une vente aux enchères de liquidation a eu lieu. En mars 2024, une première ronde a évalué l'entreprise à 840 millions de dollars. La Mubadala, fonds souverain d'Abu Dhabi, a investi 500 millions de dollars. La même somme que SBF avait investi à l'époque. Jane Street a également été parmi les acheteurs. L'ancien employeur de SBF achetait en fait des actions achetées avec des fonds frauduleux.

Au total, 1,34 milliard de dollars ont été récupérés lors des deux rondes. Ces fonds ont alimenté le fonds de compensation des créanciers de FTX.

Mais c'est là que réside la grande question. Que se serait-il passé si l'équipe de liquidation n'avait pas vendu ? En février 2026, Anthropic a finalisé une levée de série G de 30 milliards de dollars, portant la valorisation post-money à 3800 milliards. En ne tenant pas compte de la dilution, cette part de 8 % aurait alors valu plus de 300 milliards de dollars.

SBF, actuellement en prison dans une prison fédérale, a 57 ans. Il pourrait être libéré dès 2049. D'ici là, l'IA dans laquelle il a investi avec des fonds frauduleux dépasse 3800 milliards de dollars de capitalisation, et il négocie avec le Pentagone sur l'armement IA. Si tout avait été légal, SBF aurait été l'un des capital-risqueurs les plus rentables de son époque.

Anthropic et SBF ont grandi sur le même terrain. La même communauté EA, les mêmes fêtes, la même philosophie. D'un côté, un empire IA de 3800 milliards de dollars, de l'autre, une prison fédérale. La petite somme de 500 millions de dollars qui a relié ces deux mondes reste la page la plus mystérieuse de l'histoire d'Anthropic à ce jour.