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Intel et Texas Instruments déclenchent un rallye historique dans le secteur des semi-conducteurs alors que la demande en IA redéfinit les géants traditionnels des puces

Le secteur des semi-conducteurs a connu un spectacle de marché sans précédent lorsque Intel et Texas Instruments ont publié des résultats exceptionnels qui ont secoué Wall Street, propulsant l’indice Philadelphia Semiconductor à sa plus longue série de gains de l’histoire tout en signalant un changement fondamental dans la façon dont la demande en intelligence artificielle profite aux fabricants de puces établis au-delà de la domination de Nvidia.

Intel a dépassé toutes les attentes avec une hausse spectaculaire de vingt-trois pour cent en une seule journée, faisant passer l’action au-delà de son pic de l’ère dotcom de 2000, marquant la validation la plus dramatique de la stratégie de redressement du PDG Lip-Bu Tan depuis qu’il a pris la tête. Le fabricant de puces a annoncé un chiffre d’affaires du premier trimestre de treize virgule six milliards de dollars, dépassant les estimations consensuelles de 1,24 milliard de dollars, tout en réalisant un bénéfice ajusté par action de vingt-neuf cents contre la modeste prévision d’un cent par action de Wall Street. Cela représentait la sixième victoire consécutive d’Intel en matière de bénéfices et le troisième trimestre consécutif où le chiffre d’affaires dépassait les prévisions de plus d’un milliard de dollars, établissant un modèle que les analystes considèrent désormais comme une reprise structurelle plutôt qu’un simple artifice financier temporaire.

L’ampleur de la surprise sur les bénéfices d’Intel exige une attention particulière. Le chiffre d’affaires a augmenté de vingt-deux pour cent d’une année sur l’autre, atteignant cinq virgule un milliard de dollars, notamment dans le segment des centres de données et de l’IA, alors que l’intelligence artificielle stimule une demande renouvelée pour les unités centrales de traitement qui alimentent la façon dont les modèles d’IA répondent aux requêtes des utilisateurs. La division foundry d’Intel a enregistré un chiffre d’affaires de cinq virgule quatre milliards de dollars, en hausse de seize pour cent par rapport à l’année précédente, tandis que les pertes d’exploitation se sont réduites de soixante-douze millions de dollars trimestre après trimestre, grâce à l’amélioration des rendements de fabrication sur Intel 4, Intel 3 et le nœud de processus critique 18A.

Peut-être le plus transformateur pour le récit d’Intel, le PDG Lip-Bu Tan a sécurisé des partenariats avec Tesla d’Elon Musk, SpaceX et xAI pour le projet ambitieux TeraFab, avec le futur nœud 14A d’Intel déjà désigné pour la production de silicium personnalisé de Tesla. Tan a explicitement déclaré qu’il ne pouvait penser à meilleur partenaire que Musk pour explorer des approches non conventionnelles de réduction des coûts de fabrication de puces, ce qui indique la volonté d’Intel de défier les paradigmes établis dans le secteur des semi-conducteurs. La société a également confirmé des engagements actifs avec Apple concernant une collaboration potentielle en foundry et des investissements, ainsi que des partenariats avec Nvidia pour le co-développement de produits d’IA et de calcul.

Texas Instruments a suivi le rythme d’Intel avec une hausse de dix-huit pour cent, sa meilleure performance en une seule journée depuis 2000, profitant de la demande explosive pour la construction de centres de données en IA. La société a annoncé un chiffre d’affaires du premier trimestre de 4,83 milliards de dollars, dépassant l’estimation consensuelle de 4,53 milliards avec une croissance de 19 % d’une année sur l’autre. Le segment analogique a conduit cette performance avec une croissance de 22 %, tandis que le chiffre d’affaires des centres de données a explosé de 90 % d’une année sur l’autre, alors que les hyperscalers déployaient une infrastructure massive nécessitant les solutions de gestion de puissance et de traitement du signal de Texas Instruments.

Bank of America a réagi immédiatement en rehaussant la note de Texas Instruments à Achat depuis Neutre, tout en portant les objectifs de prix à 320 dollars contre 235 dollars, ce qui représente un potentiel de hausse de 36 %. L’analyste Vivek Arya a cité le solide rapport trimestriel de l’entreprise, la confiance dans la résurgence industrielle, l’avantage de la construction de centres de données, et l’effet de levier des trois années de dépenses d’investissement dans les usines de fabrication américaines, positionnées dans un environnement de pénurie de composants.

Le paysage plus large des semi-conducteurs reflète cette dynamique extraordinaire. L’indice Philadelphia Semiconductor a prolongé sa série de gains à dix-huit sessions consécutives, ajoutant au moins deux virgule quatre trillions de dollars en capitalisation boursière lors de cette course sans précédent. L’indice a atteint un indice de force relative de 81,98 sur quatorze jours, profondément en zone de surachat au-dessus du seuil de 70, mais l’analyse historique suggère que ce type de momentum tend à se renforcer plutôt qu’à s’épuiser. Dans trente-quatre cas précédents où le RSI du SOX a dépassé 80, l’indice a enregistré en moyenne un rendement de 22 % sur douze mois.

Cependant, des analystes techniques expérimentés, dont Jonathan Krinsky chez BTIG, reconnaissent avoir été pris au dépourvu par cette force continue, notant que l’écart entre le SOX et sa moyenne mobile sur deux cents jours dépasse désormais les niveaux observés en mars 2000, lors de ce que beaucoup considèrent comme la plus grande bulle de l’histoire des marchés modernes. ZeroHedge a lancé des avertissements prudents, soulignant que le rallye semble principalement alimenté par des actions AI de second rang et des valeurs à forte bêta, tandis que le groupe MAG7 et Nvidia accusent du retard, ce qui pourrait indiquer une rotation en fin de cycle plutôt qu’une avancée durable à l’échelle large.

Pour Intel en particulier, l’action a enregistré une hausse de 235 % au cours de l’année écoulée après une baisse pluriannuelle, avec une performance sur trente jours montrant une hausse supplémentaire de 48 %, alimentée par les accords en IA et les progrès en foundry. Les indicateurs techniques confirment ce changement de tendance, Intel ayant dépassé sa moyenne mobile sur cinquante jours le 1er avril, et le MACD devenant positif, avec un précédent historique suggérant une poursuite de la hausse dans 44 cas similaires sur 44.

Les implications stratégiques vont au-delà de la simple évolution des prix. La renaissance de la fabrication d’Intel sous la direction de Tan, combinée à la validation par Tesla du nœud 14A et à un engagement potentiel avec Apple, positionne l’entreprise pour capter une part significative du marché des foundries de 300 milliards de dollars, actuellement dominé par Taiwan Semiconductor Manufacturing. L’expansion de Texas Instruments de 60 milliards de dollars aux États-Unis, où Apple s’est engagée à fabriquer des semi-conducteurs fondamentaux pour l’iPhone, représente une dynamique de relocalisation qui profite des tensions géopolitiques et de la restructuration de la chaîne d’approvisionnement.

Les deux entreprises se négocient désormais à des multiples de valorisation qui reflètent davantage des récits de transformation que des activités matérielles traditionnelles. Le ratio cours/bénéfice anticipé d’Intel s’est considérablement élargi à mesure que les investisseurs intègrent le succès de la foundry et la durabilité de la demande en CPU pour l’IA. Texas Instruments affiche des multiples premiums justifiés par une croissance de 90 % dans les centres de données et par sa position dans l’IA industrielle, qui s’étend au-delà de l’électronique grand public vers l’automatisation industrielle, l’automobile et les applications d’infrastructure.

La convergence de la renaissance manufacturière d’Intel et de la domination de Texas Instruments dans l’analogique pour l’infrastructure IA crée une thèse d’investissement convaincante pour une exposition aux semi-conducteurs au-delà de l’écosystème Nvidia. Alors que les hyperscalers construisent d’immenses centres de données nécessitant non seulement des accélérateurs IA mais aussi des CPU, des solutions de gestion de puissance, de traitement du signal et de connectivité, ces géants traditionnels captent de la valeur tout au long de la chaîne de valeur de l’IA plutôt que de rester spectateurs de la domination de Nvidia.