Je viens de remarquer quelque chose de plutôt intéressant sur la façon dont cette reprise du marché se déroule en réalité. Le Nasdaq a connu une série de 11 jours de gains — la plus longue depuis novembre 2021 — et tout le monde en parle comme s'il s'agissait simplement d'un rebond technologique de plus. Mais si vous creusez un peu ce qui se passe avec les actions FAANG individuellement, c'est bien plus nuancé que cela.

Voici ce qui a attiré mon attention : ces noms à mega-cap ne se redressent pas tous en même temps. Ils reviennent par vagues, ce qui est honnêtement une toute autre histoire qu’un rallye synchronisé. Alphabet, Amazon et NVIDIA ont d’abord mené. Ensuite, Microsoft, Apple et Meta ont commencé à rattraper leur retard. Tesla ? Continue à faire sa propre chose, fortement influencée par les événements. Ce schéma de stratification est en fait la clé pour comprendre si cette reprise a du souffle ou non.

Pourquoi cela importe-t-il ? Parce que cela indique que le marché ne se contente pas de suivre le sentiment. Si c’était purement basé sur l’émotion, on verrait une montée brutale suivie d’une chute tout aussi rapide. Au lieu de cela, ce que nous observons est plus délibéré — le capital retourne dans les positions clés, puis se répartit au sein de ces positions en fonction du potentiel de gains réel. C’est l’opposé d’un rallye éclair.

En regardant spécifiquement les actions FAANG, celles qui se sont stabilisées en premier sont celles qui ont pu convaincre les investisseurs que des investissements supplémentaires génèrent encore de la croissance. Alphabet dispose de son flux de trésorerie publicitaire de base plus une intégration de l’IA montrant une réelle continuité. NVIDIA reste l’ancre de l’IA tant que ce récit tient. Amazon est intéressant parce que la rentabilité du cloud a enfin commencé à se traduire par des signaux de revenus — plusieurs facteurs ont atteint simultanément le seuil de réévaluation.

Ce qui est crucial ici, c’est que cela ne s’arrête pas à la première vague. Microsoft, Apple et Meta ont clairement rattrapé leur retard, ce qui signifie que le marché continue à diffuser la confiance en aval. Ce schéma de déploiement séquentiel — réparation d’abord, puis diffusion — suggère en fait de la patience plutôt qu’un achat panique. Le marché réévalue essentiellement les actifs clés de manière méthodique.

Bien sûr, des variables externes existent toujours. Les prix du pétrole, les tensions géopolitiques, l’inflation — tout cela pourrait perturber la dynamique. Mais jusqu’à présent, la structure semble solide. Les indices ont d’abord récupéré, puis les actions FAANG se sont réparées par couches, et ce processus de filtrage est toujours en cours. Tant que les attentes de bénéfices continuent d’être révisées à la hausse, (les bénéfices du premier trimestre du S&P 500 sont passés de 12,7 % à 13,9 %), il y a de la place pour que cela continue.

La vraie question n’est pas maintenant de savoir si ce rallye est allé trop loin — c’est de savoir si la fondation soutient une reprise supplémentaire. Et d’après la façon dont les actions FAANG se comportent réellement, couche par couche, il semble que nous soyons dans un processus plutôt qu’à la fin. Il vaut vraiment la peine de surveiller quels noms se stabilisent ensuite et si ce schéma se maintient.