Je surveille les dernières mouvements des hedge funds et il se passe quelque chose d'intéressant dans l'espace de l'IA en ce moment. Bill Ackman vient de faire un réajustement de portefeuille assez significatif qui a attiré mon attention - il a réorienté ses positions hors de certaines grandes tech et a renforcé d'autres. À suivre car le parcours de ce gars parle de lui-même.

Voici ce qui s'est passé. Pendant des années, la principale stratégie IA de Bill Ackman via Pershing Square était Alphabet. Mais au cours du quatrième trimestre, ils ont fortement réduit cette position - ils ont diminué leurs actions de classe A de 86% tout en ne touchant presque pas aux holdings de classe C. Une démarche classique d’investisseur en valeur quand quelque chose a déjà connu une forte hausse. Le capital ? Ils l’ont réorienté vers deux autres noms qui, apparemment, leur semblent sous-évalués en ce moment.

Le premier est Amazon. Ackman a en fait initié cette position en avril dernier, puis a doublé la mise au quatrième trimestre, ajoutant 3,8 millions d’actions supplémentaires. Ce qui est intéressant, c’est que Alphabet et Amazon construisent des écosystèmes d’IA similaires - ils ont une infrastructure cloud, des siliciums personnalisés pour réduire leur dépendance à Nvidia, et ils explorent l’IA dans l’électronique grand public, les véhicules autonomes et l’informatique quantique. Mais voici le truc : Alphabet a connu une croissance explosive au cours de l’année passée, alors que le stock Amazon a en réalité reculé. Donc, d’un point de vue valeur, il est logique que Bill Ackman ait sécurisé ses gains sur Alphabet et réorienté vers Amazon à de meilleurs prix.

Le deuxième mouvement concerne Meta. C’est probablement l’appel le plus contrarien. Pershing Square a acheté 2,7 millions d’actions au quatrième trimestre. Beaucoup de gens sous-estiment l’opportunité IA de Meta à cause du fiasco du métaverse et du scepticisme autour de leur modèle publicitaire. Mais si vous regardez les chiffres, leur produit Advantage+ tourne à un chiffre d’affaires annuel d’environ $60 milliards. C’est leur outil d’automatisation publicitaire alimenté par l’IA, qui se répand sur Facebook, Instagram et WhatsApp - avec plus de 3,6 milliards d’utilisateurs actifs quotidiens. Le potentiel est énorme si l’entreprise continue à bien exécuter.

Ce qui est fou, c’est que Amazon et Meta se négocient près de leurs valorisations les plus basses depuis le début de la ruée vers l’IA. Amazon a été impacté après avoir annoncé des plans d’investissement plus importants pour 2026, et Meta est encore en mode “prouver sa valeur” alors que certains investisseurs doutent que leurs dépenses en IA portent réellement leurs fruits. Mais à long terme, Bill Ackman semble parier que ces deux entreprises seront des grands gagnants dans le domaine de l’IA. Quand des gestionnaires de fonds institutionnels achètent la baisse comme ça, il vaut souvent la peine de se demander si les investisseurs particuliers avec une vision à plus long terme devraient faire pareil. Le marché laisse passer le bruit à court terme alors que l’opportunité structurelle plus grande est là.