Ces derniers jours, quelqu’un a encore dit « On le jette dans le pool et on se couche en récoltant les frais », j’ai juste eu envie de rire… La courbe AMM, en gros, c’est vous forcer à ajuster constamment votre position dans la montée ou la baisse, vous pensez faire du market-making, mais en réalité vous vendez haut et achetez bas, et quand le marché bondit, la perte impermanente s’affiche sur votre visage. Les frais, bien sûr, sont attrayants, mais souvent ils ne font que servir la volatilité, en profitant des oscillations « pas trop éloignées », et quand une tendance unidirectionnelle se présente, c’est plutôt moche.

Au passage, la dispute dans la communauté sur la conformité des monnaies privées / des mixeurs est aussi assez similaire : tout le monde veut « à la fois », à la fois la confidentialité et ne pas attirer de problèmes, mais quand les frontières deviennent floues, ça commence à s’échauffer… De mon côté, la méthode que j’adopte maintenant, c’est de faire de petits essais, de surveiller les transactions on-chain et la profondeur du pool, sans faire semblant de dormir.

Ce que je crains le plus de manquer, en réalité, ce n’est pas l’opportunité, mais le moment où je comprends clairement le risque mais que je fonce quand même.