Récemment, j'ai encore vu la mise en gage et le partage de sécurité être présentés comme une « superposition de rendements », mais en réalité ce que je crains le plus, c'est que tout le monde s'illusionne sur cette superposition : l'hypothèse de sécurité sous-jacente n'a pas été renforcée, la complexité a simplement été doublée. Sur le routeur / cross-chain, j'ai vu trop de modes d'échec, comme le blocage, la latence, le rollback, souvent ce n'est pas que les hackers soient si forts, c'est que la conception elle-même ne laisse pas de sortie en cas d'anomalie.

Il y a aussi des gens qui comparent les RWA, voire le rendement des obligations américaines, avec divers produits de rendement sur la chaîne… Je comprends qu'ils cherchent une ancre, mais n'oubliez pas : beaucoup de rendements sur la chaîne sont un mélange de « liquidité + incitations + levier », et dès que le marché change, il ne reste plus que « je ne sais plus ». Je disais souvent « je ne regarde que la chaîne », mais je corrige aussi : voir clair sur la chaîne est un fait, mais le transfert de risque hors chaîne peut aussi faire tout s'effondrer, surtout avec la sécurité partagée qui est une marmite à tout faire. En tout cas, ma propre approche est : si je peux éviter de superposer une couche supplémentaire, je le fais, pour dormir plus tranquille.