Je viens d'apprendre quelque chose de plutôt intéressant concernant la dernière initiative d'Elon Musk sur X. Le gars a annoncé que X Money sera lancé le mois prochain, et honnêtement, cela suscite quelques interrogations sur le marché pour plusieurs raisons.

Voici ce qui se passe : X Money transforme essentiellement la plateforme en une application fintech. Vous pouvez effectuer des transferts peer-to-peer, déposer de l'argent en banque, utiliser une carte de débit, et bénéficier de cashback grâce à un partenariat avec Visa. La société est agréée dans plus de 40 États américains via sa filiale X Payments. Cela semble plutôt solide en surface, non ?

Mais c'est là que ça devient intéressant. Au moment où Musk a fait l'annonce, le Dogecoin a brièvement bondi. Un schéma classique à ce stade. Chaque fois que Musk parle de paiements sur X, les traders DOGE commencent immédiatement à spéculer sur une intégration crypto. Mais voici le truc — X Money est explicitement un produit uniquement en monnaie fiduciaire. C'est en gros Venmo avec une couche de médias sociaux. Pas de crypto impliquée. Depuis, le DOGE s'est refroidi et a en fait chuté de 1,30 % au cours des dernières 24 heures alors que le marché plus large a connu une baisse.

La vraie histoire n'est pas de savoir si DOGE sera ajouté (spoiler : probablement pas). C'est le rendement de 6 % que X Money offre sur les soldes. C'est plus élevé que presque tous les comptes d'épargne américains et compétitif avec les fonds du marché monétaire. Sur une plateforme utilisée par des centaines de millions de personnes, c'est un argument sérieux.

Mais c'est ici que les régulateurs vont prêter attention. Le Congrès débat actuellement de la loi CLARITY, qui concerne les produits de stablecoins à rendement. Le comité bancaire du Sénat vise une mise en discussion mi à fin mars. La question centrale est de savoir si les plateformes non bancaires devraient même être autorisées à offrir des rendements semblables à des dépôts. X Money n'est pas un produit stablecoin, mais il cible le même besoin chez le consommateur — ceux qui cherchent de meilleurs rendements que ce que leur banque leur offre. Si X Money lance à grande échelle avec un APY de 6 % avant l'adoption de la loi CLARITY, cela crée une situation gênante où une application fintech en monnaie fiduciaire, intégrée à une plateforme sociale, peut offrir des rendements contre lesquels la législation crypto lutte. Cette tension vaut la peine d'être suivie.

Musk a été plutôt optimiste sur la crypto au fil des années, qualifiant Dogecoin de sa crypto préférée et acceptant même cette dernière pour des produits Tesla en 2022. Mais cette initiative X Money semble davantage viser à concurrencer la fintech traditionnelle qu'à promouvoir l'adoption de la crypto. Bien qu'il ait reposté une prévision d'une tierce partie mentionnant "l'intégration crypto" comme une future fonctionnalité, rien n'a été officiellement confirmé. Le responsable produit de X, Nikita Bier, a dit que des outils de trading crypto viendraient via Smart Cashtags, mais a précisé que la plateforme ne réaliserait pas de transactions ni ne jouerait le rôle de courtier — elle fournirait simplement des données et des liens vers des échanges.

Le timing ici est assez fascinant d’un point de vue réglementaire. Que le rendement de 6 % de X Money soit subventionné par X, généré par des prêts sur dépôts, ou soutenu par autre chose, cela aura beaucoup d’impact sur la réaction des autorités. Quoi qu’il en soit, cela risque d’être l’un de ces moments où la finance traditionnelle et la politique crypto entrent en collision en temps réel.