Je vois que KBW vient de dégrader les mineurs de Bitcoin HIVE, Bitfarms et Bitdeer, et honnêtement le message est clair : le pivot vers l'IA et le HPC est beaucoup plus compliqué qu'il n'y paraissait. L'analyste Stephen Glagola indique que ces projets sont dégradés car bien que la transition semble attrayante, les risques d'exécution sont énormes et les délais peuvent durer des années.

Ce qui m'a frappé, c'est que les marges de minage sont à l'équilibre après la réduction de moitié de 2024, donc ces mineurs doivent se réinventer ou disparaître. Ils essaient de transformer leurs installations en centres de données pour l'IA, mais cela nécessite un capital massif. Bitfarms espère un accord à Sharon, en Pennsylvanie, jusqu'en 2026, Bitdeer se développe mais avec une incertitude dans son nuage d'IA, et HIVE rencontre des problèmes de rentabilité qui inquiètent la banque.

Les objectifs de prix ont été fortement revus à la baisse : Bitdeer est passé de 26,50 $ à 14 $, HIVE de $11 à 3,50 $. Seul Bitfarms a légèrement augmenté à $3 en raison du potentiel du site. Le point est que ces mineurs sont dégradés en notation parce que la transition est un processus à long terme avec beaucoup de dilution et de patience requise. Ce n'est pas un changement rapide, c'est un marathon de capital intensif. En attendant, le Bitcoin tourne toujours autour de 74 500 $ après avoir touché $76K récemment, donc l'environnement reste difficile pour ces projets.