Le marché est en chaos en raison des nouvelles décisions politiques. Les actions chutent fortement, les transactions à Wall Street sont paralysées, les fonds spéculatifs fuient. Les entreprises ont du mal à emprunter. Beaucoup commencent à s'inquiéter de la sécurité des obligations du gouvernement américain. À ce moment-là, tout le monde revient à la vieille question : la Fed interviendra-t-elle quand ?

En regardant l'histoire, la Fed n'intervient réellement que lorsque le marché « bloque le capital » – c'est-à-dire que personne n'ose plus trader. L'ancien responsable de la Fed, David Wilcox, a clairement dit : « Le blocage des capitaux est le signe le plus évident. » Si le capital est bloqué, la Fed doit intervenir. Si en plus le marché est en récession, la Fed n'a pas d'autre choix.

Mais la situation actuelle est plus compliquée. Le marché du travail reste solide, l'inflation n'a pas diminué, le PCE est toujours à 2,8 %. Si la Fed baisse les taux d'intérêt maintenant, les prix pourraient augmenter à nouveau en raison des nouvelles politiques. De plus, si la Fed injecte de l'argent ou collabore avec d'autres pays, le gouvernement pourrait critiquer sévèrement.

En regardant le passé, il y a eu 5 fois où la Fed a dû intervenir parce que le marché était trop tendu. En 1998, le fonds spéculatif Long-Term Capital Management s'est effondré après la crise asiatique et russe. Les investisseurs ont fui, le marché s'est bloqué, les taux interbancaires ont explosé. La Fed de New York a dû sauver la situation fin septembre, puis la Fed a réduit les taux deux fois en octobre.

En 2001, la bulle technologique a éclaté, suivie par les attaques du 11 septembre. Le marché technologique s'est effondré, les obligations américaines aussi ont été affectées. La Fed a réduit les taux d'urgence en janvier 2001. Neuf mois après le 11 septembre, les transactions se sont complètement arrêtées. La Fed a dû injecter massivement de l'argent – le 12 septembre, les banques ont emprunté 46 milliards de dollars à la Fed, alors que d'habitude c'est 1 milliard.

La crise financière de 2007-2008 est une autre leçon. Les obligations immobilières subprimes ont chuté, les actions se sont effondrées. La Fed a abaissé les taux pour injecter de l'argent. Lors de la faillite de Lehman en septembre 2008, la Fed a ramené les taux à 0 % et a lancé plusieurs plans de sauvetage.

La pandémie de Covid-19 en 2020 a été un choc différent. Les fonds spéculatifs ont fui, les obligations et la dette des entreprises ont vacillé. Les investisseurs ont retiré des milliards, les entreprises ont accumulé des liquidités. La Fed a abaissé les taux à 0 % et acheté 1 600 milliards de dollars d'obligations en quelques semaines. Le bilan de la Fed est passé de plus de 4 000 milliards à près de 9 000 milliards de dollars en deux ans.

Plus récemment, en 2023, les banques régionales américaines ont connu une crise. Avant la chute de Silicon Valley Bank, les dépôts ont commencé à fuir massivement. La hausse rapide des taux depuis 2022 a laissé les banques avec des pertes non réalisées. Les déposants ont transféré leur argent vers des fonds monétaires à rendement plus élevé. La Fed a lancé un programme de prêt, plus de 1 600 institutions ont emprunté, la situation s’est calmée.

Et maintenant, en 2026, la question revient : combien de temps cette crise durera-t-elle ? La Fed interviendra-t-elle ou laissera-t-elle le marché se défendre tout seul ? Personne n’a de réponse certaine, mais l’histoire montre que la Fed devra agir lorsque le marché sera vraiment « bloqué ». Le problème est de pouvoir reconnaître ces signes quand ils apparaissent.