#FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft FDIC Publie un projet de lignes directrices sur les stablecoins, fixant une réserve 1:1 et des règles de rachat sur deux jours

La proposition de l’agence dans le cadre de la loi GENIUS établit des normes de capital, de liquidité et de garde pour les banques émettant des stablecoins de paiement—tout en précisant clairement que les tokens eux-mêmes ne sont pas assurés au niveau fédéral.

WASHINGTON – 8 avril 2026 – La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a officiellement publié une proposition sous forme de projet décrivant des exigences réglementaires détaillées pour les banques et leurs filiales qui émettent des stablecoins de paiement, rapprochant ainsi d’un pas supplémentaire la loi historique des États-Unis sur les stablecoins vers une mise en œuvre complète.

La règle proposée, approuvée par le conseil d’administration de la FDIC le 7 avril, établit cinq normes fondamentales régissant la gestion des réserves, les mécanismes de rachat, les exigences de capital, la gestion des risques et les protocoles de garde. Elle s’applique aux institutions supervisées par la FDIC—y compris les banques d’État non membres assurées et les associations d’épargne d’État—qui souhaitent émettre des stablecoins de paiement via des filiales constituées séparément connues sous le nom de Permitted Payment Stablecoin Issuers (PPSIs).

La proposition met en œuvre des dispositions de la loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS), signée en juillet 2025, qui a créé le premier cadre fédéral complet pour la réglementation des stablecoins.

Règles relatives aux réserves, au rachat et au capital

Selon les lignes directrices en projet, les émetteurs de stablecoins doivent maintenir des réserves correspondant à au moins 100 % de la valeur totale des tokens en circulation. Les actifs de réserve éligibles sont strictement limités à des instruments très liquides, notamment les pièces et billets en monnaie américaine, les soldes des comptes de la Réserve fédérale, les dépôts à vue auprès d’institutions dépositaires assurées, et les obligations du gouvernement américain avec des maturités restantes de 93 jours ou moins.

La proposition exige également que les émetteurs traitent les demandes de rachat des clients dans un délai de deux jours ouvrables et établissent des politiques de rachat claires, divulguées publiquement. Dans l’éventualité où les demandes de rachat dépassent 10 % du total émis sur une période de 24 heures, l’émetteur doit notifier immédiatement la FDIC et ne peut pas suspendre unilatéralement les rachats sans approbation réglementaire.

Les exigences de capital prévues par la proposition comprennent un seuil minimal de $5 million de capital pour les PPSIs nouvellement approuvés, qui doit être maintenu pendant au moins trois ans. En outre, les émetteurs doivent détenir une « réserve de secours opérationnelle » distincte égale à 12 mois de dépenses d’exploitation sous forme d’actifs très liquides, distincte du pool de réserve de 1:1.

Aucun paiement d’intérêts, aucune assurance dépôts pour les stablecoins

Dans une clarification essentielle, la proposition de la FDIC indique que les émetteurs de stablecoins ne peuvent pas payer d’intérêts ni verser un rendement aux détenteurs simplement pour détenir ou utiliser le token, que ce soit directement ou via des arrangements avec des tiers. Cette disposition répond aux préoccupations du secteur concernant la possibilité que des programmes de récompenses ou des stablecoins générant un rendement soient autorisés en vertu de la loi.

Tout aussi important, la FDIC a réaffirmé que les stablecoins de paiement eux-mêmes ne sont pas éligibles à l’assurance fédérale des dépôts. Bien que les dépôts de réserve sous-jacents détenus dans des banques assurées puissent être couverts, cette protection ne s’étend pas aux détenteurs individuels de stablecoins. La proposition interdit explicitement aux émetteurs de faire de la publicité ou de laisser entendre que leurs stablecoins sont adossés au gouvernement américain ou couverts par l’assurance de la FDIC.

Le président de la FDIC, Travis Hill, s’exprimant lors d’un événement de l’American Bankers Association en mars, a souligné la nécessité d’une clarté réglementaire sur ce point : « À mon avis, nous devrions répondre à cette question de façon définitive par la réglementation, plutôt que d’attendre qu’une banque qui détient des réserves de stablecoins fasse faillite, alors que différentes parties peuvent avoir des attentes différentes quant à la disponibilité de l’assurance FDIC ».

Dépôts tokenisés : distinction établie

La proposition établit une distinction claire entre les stablecoins et les dépôts tokenisés—des dépôts traditionnels enregistrés à l’aide d’une technologie de registre distribué. Les dépôts tokenisés qui répondent à la définition légale de « dépôt » bénéficieront des mêmes protections d’assurance des dépôts que les dépôts bancaires classiques, a déclaré la FDIC.

Consultation publique et calendrier de mise en œuvre

Le projet de règle ouvre une période de 60 jours de consultation publique après sa publication au Federal Register, durant laquelle l’agence sollicite des contributions sur 144 questions spécifiques auprès des acteurs de l’industrie et du public. La FDIC a prolongé la période de commentaires pour une proposition connexe de décembre 2025 concernant les procédures de demande des émetteurs jusqu’au 18 mai 2026.

La règle finale devrait entrer en vigueur le 18 janvier 2027, bien que les agences fédérales de réglementation bancaire soient tenues de finaliser leur processus d’élaboration des règles d’ici le 18 juillet 2026. Le Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a publié sa propre proposition parallèle en février 2026, et les deux agences coordonnent leurs approches dans le cadre du GENIUS Act.

Contexte industriel et législatif

La proposition de la FDIC intervient alors que les législateurs à Washington continuent de débattre d’éventuelles améliorations de la loi GENIUS, en particulier concernant le traitement des stablecoins générant un rendement. La Digital Asset Market Clarity Act du Sénat, toujours à l’examen, pourrait introduire d’autres changements dans le paysage réglementaire.

Le président Hill a indiqué que la FDIC poursuit également des changements de politique connexes, notamment l’abrogation des restrictions de l’ère Obama sur l’acquisition de banques en échec par des investisseurs privés non bancaires et la rationalisation du processus d’approbation du « shelf charter » pour les acquisitions bancaires d’urgence.

« L’utilisation des stablecoins et des dépôts tokenisés augmente rapidement grâce au développement du marché des actifs numériques et à la politique d’inclusion des actifs virtuels de l’administration Trump », a déclaré Hill après l’approbation par le conseil de la proposition.

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