Vous vous êtes déjà demandé ce que signifie réellement le terme adrs et pourquoi certains investisseurs en sont confus ? Je l’étais aussi, alors laissez-moi vous l’expliquer comme j’aurais aimé qu’on me l’explique.

En gros, les ADRs (American Depositary Receipts) sont des actions de sociétés étrangères qui se négocient sur les bourses américaines. Elles existent parce qu’acheter des actions étrangères directement est une galère — il faudrait échanger des dollars contre une devise étrangère, ouvrir des comptes à l’étranger, gérer différents fuseaux horaires et taux de change. Les ADRs résolvent ce problème en vous permettant de trader des sociétés étrangères comme s’il s’agissait d’actions américaines classiques.

Voici comment ça fonctionne : une société étrangère ou un investisseur remet ses actions à une banque dépositaire américaine (ou un dépositaire), et en échange, il reçoit des certificats ADR représentant ces actions. Vous pouvez ensuite acheter et vendre ces ADRs sur les marchés américains. Si vous le souhaitez, vous pouvez même les convertir de nouveau en actions étrangères originales. C’est assez simple une fois que vous comprenez le concept.

Maintenant, la compréhension de la signification des adrs devient plus nuancée quand on regarde le ratio de conversion. C’est là que les gens se trompent souvent. Un ADR ne correspond pas toujours à une seule action de la société sous-jacente. Il peut représenter une fraction d’une action, une action entière, ou plusieurs actions regroupées. Par exemple, une action d’une société étrangère se négocie à 0,25 $ dans son pays d’origine. Lorsqu’elle devient un ADR, ils peuvent empaqueter 100 actions dans une seule unité ADR, qui se négocie alors $25 sur une bourse américaine. Si vous ne faites pas attention à ce ratio de conversion, vous pourriez penser que l’action vaut $25 alors qu’elle vaut en réalité 0,25 $. Vérifiez toujours ce ratio avant d’analyser le bénéfice par action ou le ratio P/E.

Il y a aussi la question des niveaux d’ADR, qui déterminent la quantité de supervision SEC dont vous bénéficiez. Les ADR de niveau 1 se négocient OTC avec un minimum de rapports à la SEC — c’est en gros le Far West des adrs, avec beaucoup moins d’informations disponibles. Les niveaux 2 et 3 nécessitent une inscription officielle à la SEC et des rapports annuels. Le niveau 3 est le plus réglementé et correspond à une introduction en bourse complète sur les marchés américains. Si vous évitez les penny stocks, il vaut mieux passer complètement les ADR de niveau 1.

Les frais sont un autre point à surveiller. Les ADR facturent des frais de service ($0.01 à $0.03 par action généralement) pour rémunérer la banque dépositaire. La fiscalité devient aussi compliquée — vous paierez des impôts sur les gains en capital américains, mais les gouvernements étrangers retiennent souvent des taxes sur les dividendes. Les États-Unis ont des traités fiscaux avec de nombreux pays qui déterminent combien vous devez réellement payer, et vous pouvez généralement déduire les taxes étrangères de ce que vous devez à l’IRS. Consultez un expert fiscal pour cela.

Voici ce que les gens oublient souvent : les ADR comportent un risque de change. Si vous détenez un ADR d’une société européenne, le taux de change euro-dollar influence vos rendements, pas seulement la performance de la société. Cela ajoute de la volatilité par rapport aux actions domestiques.

Donc, quand quelqu’un vous demande ce que signifie adrs, vous pouvez expliquer que c’est essentiellement un pont entre les sociétés étrangères et les investisseurs américains. N’oubliez pas de vérifier le niveau SEC, de comprendre le ratio de conversion, de prendre en compte les frais et les taxes étrangères, et de reconnaître l’exposition au change. Les ADR de niveau 3 sont les plus faciles à comparer directement aux actions américaines. Et gardez à l’esprit que ce sont avant tout des actions étrangères — elles suivront de près leur marché d’origine plus que le marché américain, et c’est comme ça que ça devrait être.