Je viens de revoir l'histoire de Do Kwon, et honnêtement, tout ça est fou. La fortune de ce gars aurait dépassé $3 milliard au sommet, mais l'effondrement de Luna et UST a effacé $45 milliard de valeur en une semaine. Voici ce qui s'est réellement passé.

Do Kwon est apparu de nulle part pour la plupart des gens. Entrepreneur sud-coréen, diplômé en informatique de Stanford, il a travaillé comme ingénieur logiciel chez Apple et Microsoft avant de se lancer dans la crypto. En 2018, il a fondé Terraform Labs, qui a réussi à lever plus de $50 millions auprès d'investisseurs majeurs, y compris certaines des plus grandes plateformes d’échange et fonds de capital-risque du secteur.

Tout le projet était basé sur cette stablecoin algorithmique « révolutionnaire » appelée UST, censée être indexée sur le dollar. Le mécanisme était simple sur le papier : les tokens LUNA devaient la soutenir et maintenir le peg. Ça semblait élégant, non ? Sauf que c’est là que ça devient louche. L’équipe de Kwon a littéralement fabriqué des données de transaction sur leur réseau. Ils ont dupliqué de fausses transactions Chai pour faire croire à une adoption réelle et à un trafic légitime. Quand des questions ont été posées à ce sujet, Kwon lui-même a suggéré de créer « de fausses transactions qui paraissent réelles » et a promis de « faire de mon mieux pour que ce soit indiscernable ». Ce n’est pas un bug, c’est une tromperie intentionnelle.

Avant le crash, Kwon était tellement confiant — ou peut-être simplement arrogant — qu’il a littéralement parié $1 millions de Luna ne tomberait pas en dessous de certains niveaux. Il a même proposé des paris que UST ne perdrait pas son peg. Le gars jouait sa propre partie et menait les gens en bateau.

Mais en mai 2022, tout a basculé. Anchor Protocol, qui offrait des rendements incroyables sur les dépôts UST, a commencé à réduire ses taux. Les gens ont commencé à retirer leur argent. Le mécanisme de burn-and-mint censé maintenir UST stable ? Il était lent et bogué, avec des échanges qui mettaient en pause les retraits. À mesure que plus d’UST était converti en LUNA, l’offre de tokens a explosé, détruisant le prix. Le peg de l’UST au dollar s’est dégradé, et tout s’est effondré en quelques jours.

En regardant la fortune de Do Kwon et le cycle de hype autour de Luna, c’est un cas d’école de comment un fondateur charismatique, un marketing astucieux et un mécanisme fondamentalement défectueux peuvent créer une catastrophe de $45 milliard. L’expérience de la stablecoin algorithmique a échoué spectaculairement, et des milliers d’investisseurs particuliers ont été ruinés.