L'argent entre, et vous attendez ? TermMax a directement changé cela

Au début, je n'avais pas vraiment prêté attention à V2, pensant que c'était juste une intégration de Morpho, un rendement supplémentaire.
Plus tard, en fixant cette phrase "Nothing sits at 0%" pendant quelques minutes, j'ai réalisé où était le problème. Ce n'est pas une question de rendement, c'est une question de règles modifiées.
1、Il y avait autrefois une prémisse par défaut que personne n'a jamais remise en question
Les fonds arrivent.
Pas d'exécution.
Alors on attend.
On attend l'appariement, on attend la contrepartie, on attend le prix.
C'est tellement normal que personne ne pose la question : "Pourquoi l'argent est-il déjà dans le système mais ne fait rien ?"
2、Ce que TermMax V2 a fait, c'est d'éliminer cette "attente"
La logique est en fait très simple.
-Les fonds non exécutés dans le vault ne restent plus inactifs
-Les ordres limites non exécutés ne tournent plus à vide
-Ils sont automatiquement placés dans la couche de rendement sous-jacente (comme Morpho)
-Une fois exécutés, ils reviennent à la position fixed-rate
Pas de conception superflue.
C'est juste inverser un état par défaut.
Non exécuté n'égale plus 0%.
3、Ce qui a vraiment changé, ce n'est pas le rendement, c'est la définition des fonds
Auparavant, les fonds n'avaient que deux états :
Exécuté → Au travail
Non exécuté → En attente
Maintenant, c'est devenu :
Exécuté → Au travail
Non exécuté → Aussi au travail
Cela peut sembler être une petite modification, mais c'est en réalité un changement plus fondamental—une fois que l'argent est entré dans le système, il n'est plus autorisé à rester inactif.
4、L'ordre en attente a été redéfini
Qu'était un ordre en attente auparavant ?
L'expression d'une intention.
Exécution quand le prix est atteint.
C'est différent maintenant.
Pendant qu'il attend, il gagne d'abord un rendement à la couche sous-jacente.
Au moment de l'exécution, il bascule vers un autre chemin.
Donc l'ordre en attente passe de "faire la queue" à : faire la queue tout en fonctionnant.
Cela affectera directement votre patience à "placer de l'argent en attente", qui diminuera.
5、Il n'y a pas d'efficacité gratuite ici, c'est un échange très clair
0% a disparu.
Mais en contrepartie, vous commencez à supporter :
-Les risques du protocole sous-jacent
-Les choix de configuration du curator
-La volatilité de la couche de rendement
Ce n'est donc pas un gain supplémentaire, c'est plutôt échanger la tranquillité de l'inactivité contre une exposition en continu. À vous de juger si c'en vaut la peine.
6、Pourquoi cela ressemble-t-il davantage à un marché mature qu'à une petite optimisation DeFi
Sur les marchés de capitaux traditionnels, il y a un principe très fondamental : l'argent ne doit pas rester inactif.
-Il est soit sur le marché des taux à court terme
-Soit en pension
-Soit dans un autre pool de liquidité à faible risque
Il n'y a jamais d'état "attendre l'exécution = 0%".
TermMax cette fois-ci, c'est en réalité transposer ce principe sur la chaîne.
Ce n'est pas augmenter le rendement.
C'est combler le "vide".
7、Donc à la fin, je n'ai qu'une seule conclusion
Cette mise à jour, la partie la plus précieuse n'est ni Morpho, ni fixed-rate, c'est cette phrase :
Ce que TermMax V2 a changé, ce n'est pas le taux de rendement.
C'est cette ancienne règle selon laquelle les fonds non exécutés peuvent rester inactifs.
Encore plus simplement :
DeFi autrefois ne laissait travailler que l'argent exécuté.
TermMax commence par faire travailler aussi l'argent en attente.
Si un fonds :
Commence à fonctionner dès qu'il arrive
Ne reste pas inactif même s'il n'est pas exécuté
Bascule la structure de rendement dès l'exécution
Alors "attendre une opportunité" n'est plus en soi un coût.
Que en pensez-vous ?
Si l'attente n'égale plus 0%, seriez-vous plus disposé à garder vos fonds dans cette structure en attendant lentement ?
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