Perspectives On-Chain : L'actif Reste en Phase de « Réalisation de Pertes », avec une Liquidité Prête pour un Retour Potentiel

Des analyses avancées de la blockchain révèlent que le marché est toujours au cœur d'une phase de « réalisation d'excès de pertes »—une période durant laquelle les participants ferment des positions à perte, marquant souvent les phases tardives des cycles baissiers. Les indicateurs clés, tels que le ratio profit/perte réalisé sur 90 jours, se situent bien en dessous des niveaux neutres, confirmant une capitulation persistante parmi les détenteurs à court terme. Le ratio de dépense des bénéfices des détenteurs à court terme (une mesure indiquant si les acheteurs récents sont rentables) tourne autour de 0,98–0,99, ce qui signifie que la plupart des nouveaux entrants sont en négatif.

Approximativement la moitié de l'offre en circulation se situe en territoire de perte non réalisée, reflétant les schémas observés lors des principaux retraits passés (p. ex., les cycles 2018 et 2022, où des phases similaires ont duré 6+ mois avant inversion). La moyenne réelle du marché (une métrique de base de coût fusionnée) se situe significativement au-dessus des prix actuels, créant une large « zone défensive » où le prix oscille sans direction claire. Le retour de liquidité nécessite généralement que les bénéfices nets réalisés basculent en positif—un jalon pas encore atteint.

Implications : Cette phase supprime la volatilité à court terme mais jette les bases de fortes reprises une fois que les vendeurs épuisés disparaissent. Les parallèles historiques suggèrent des opportunités pour les accumulateurs patients, surtout quand des métriques comme le MVRV chutent à des niveaux déprimés. Cependant, sans nouveaux catalyseurs (demande institutionnelle ou soulagement macroéconomique), les risques de baisse persistent vers les planchers de prix réalisés.

À surveiller attentivement : Toute augmentation des bénéfices réalisés ou changements de comportement des détenteurs pourrait signaler la fin de cette période de nettoyage douloureuse mais nécessaire.#GateSquareAIReviewer