Apprenez de Duan Yongping : la véritable nature de l'investissement axé sur la valeur et les 10 principes fondamentaux de l'investissement

Le légendaire investisseur chinois,段永平, n’est pas simplement une « version chinoise de Buffett », mais un philosophe de l’investissement représentant l’Asie. En comprenant en profondeur sa stratégie et sa pensée, vous découvrirez l’essence d’une méthode d’investissement réellement profitable sur le marché. Aujourd’hui, nous dévoilons les principes d’investissement que段永平 a pratiqués et vérifiés à plusieurs reprises.

Le chemin du dieu de l’investissement de l’Est : la carrière et la reconversion de段永平

En 1988, à seulement 28 ans,段永平 reprend une petite usine en crise et la fait croître rapidement, atteignant près de 10 milliards de yuans de production annuelle en quelques années. En 1995, il fonde步步高, remportant successivement la publicité « 标王 » sur CCTV, propulsant l’entreprise au sommet de l’industrie. En 1999, il perçoit le potentiel des nouvelles affaires, divise步步高 en plusieurs divisions, et incubent ainsi les marques mondiales de smartphones OPPO etvivo.

Mais le tournant décisif survient en 2001. À 40 ans,段永平 quitte la gestion d’entreprise, émigre aux États-Unis et se tourne vers une carrière d’investisseur à part entière. Cette décision le mène à devenir l’un des investisseurs les plus respectés de Chine. Aujourd’hui, ses actifs dépassent les 30 milliards de dollars.

Gagner par le prix d’achat bas et la qualité de l’entreprise : exemples concrets de l’investissement de段永平

段永平 a prouvé la valeur de l’investissement lorsqu’il a injecté du capital dans des entreprises de qualité en difficulté. En 2001, lorsque NetEase était secouée par des litiges et que son cours chutait à 0,8 dollar par action,段永平 a investi massivement malgré les inquiétudes. Le cours a rebondi rapidement, et un investissement d’environ 2 millions de dollars a atteint une valeur supérieure à 100 millions de dollars, réalisant un profit d’environ 20 fois. Selon les rapports, le rendement total sur trois ans a atteint 68 fois.

L’investissement dans Apple illustre la symbiose entre段永平 et la philosophie d’investissement de Buffett. En 2006,段永平, premier investisseur chinois à déjeuner avec Buffett pour 62 010 dollars, a vanté la supériorité du modèle commercial d’Apple. Cette conversation aurait été le déclencheur de l’achat massif d’Apple par Buffett. En 2011,段永平 a lui-même acheté massivement des actions Apple, conservant ses positions à long terme. Fin 2024, sa détention d’Apple dans ses comptes d’investissement atteint 10,233 milliards de dollars, représentant 70,50 % de ses positions totales.

Dans l’investissement dans Tencent, la pensée contrariante de段永平 est évidente. Entre 2022 et 2023, lorsque le cours de Tencent était en baisse, il a à plusieurs reprises acheté des ADR Tencent, atteignant 200 000 actions (environ 8,2 millions de dollars) à environ 41,05-41,10 dollars par action en novembre 2023. ConcernantPinduoduo, lorsque ses résultats ont déçu le marché en août 2024, il a activement construit des positions avec des options de vente, achetant 3,8 millions d’actions supplémentaires au troisième trimestre, le plaçant ainsi au 5e rang de ses principales positions.

PourMoutai,段永平 adopte une vision unique de « obligations à long terme ». Il considère que la valeur intrinsèque deMoutai est stable, que les fluctuations de prix n’altèrent pas son essence, et investit presque entièrement en renminbi dans cette société, convaincu qu’après dix ans, cela surpassera les dépôts bancaires et autres actifs traditionnels. Il n’a pas liquidé cette position depuis plus d’une décennie.

Éviter les erreurs d’investissement : les 10 principes que段永平 répète sans cesse

Les 10 principes de la philosophie d’investissement de段永平, structurés, servent de boussole pour discerner l’essentiel du bruit du marché.

1. « Pêcher là où il y a des poissons » — C’est la maxime de Charlie Munger, mais c’est aussi le principe le plus précieux pour段永平. Les actions chinoises A ont stagné autour de 3000 points pendant plus de dix ans, tandis que le marché américain a connu une croissance significative en 20 ans. C’est pourquoi il privilégie le marché américain. Choisir la bonne direction est plus crucial que tout effort.

2. « Choisir une action en un an, la conserver dix ans » — La règle de Buffett selon laquelle « une action qu’on ne peut pas garder dix ans ne devrait pas être gardée une seule seconde » est ici condensée. L’investisseur chinois林园 insiste aussi sur « l’argent qui dort rapporte ». La véritable cible d’investissement est une action sur laquelle on peut dormir en toute tranquillité.

3. « Acheter une action, c’est acheter une entreprise » — Si un produit est bon, si le modèle d’affaires est excellent, et si le dirigeant est visionnaire, il n’y a pas lieu de craindre une chute temporaire du cours. C’est lors des baisses brutales de Tencent ou Tesla que les vrais investisseurs doivent agir.

4. « La foi absolue est nécessaire en investissement » —段永平 possède deux comptes : un pour l’investissement de valeur, où il n’a jamais vendu ses Apple depuis 14 ans, réalisant des centaines de fois de profits, et un autre pour la spéculation, où il ne tire que de petits gains. La différence illustre la puissance de la conviction.

5. « Il n’y a pas de raccourci en investissement » — Si quelqu’un croit qu’il existe un raccourci, il le cherchera encore dans vingt ans. La spéculation, souvent présentée comme un raccourci, n’est qu’un jeu de hasard avec une probabilité de 55/45, comme un tirage à pile ou face.

6. « Réduisez le nombre de décisions : ne prenez pas plus de 20 décisions par an » — Trop de décisions mènent à l’erreur. Selon段永平, un vrai investisseur ne devrait faire qu’environ 20 décisions dans toute sa vie.

7. « Si vous ne faites pas de profits, révisez votre stratégie » — Continuer à améliorer ses techniques de spéculation peut-il vraiment rapporter beaucoup d’argent ? Cette question met en lumière la différence fondamentale entre investissement et spéculation.

8. « Achetez quand personne ne regarde, vendez quand tout le monde s’emballe » — Lorsqu’on lui a demandé pourquoi il avait osé acheter NetEase,段永平 a répondu : « Vendre à 1 yuan ce qui vaut 4 yuan, pourquoi avoir peur ? » À l’époque, la valeur en cash d’une action NetEase était de 4 yuan, mais son cours était tombé à 1 yuan.

9. « Les actions A ne sont pas un jeu de hasard, mais un lieu d’investissement de valeur » —段永平 n’a jamais vendu ses actions Moutai en plus de dix ans. La patience des investisseurs de valeur est la clé pour réaliser de vrais profits en A-shares.

10. « Croyez en votre destin, devenez vous-même » — C’est une profonde réflexion sur l’irréversibilité de la nature humaine. Les spéculateurs ne changeront pas, mais ceux qui réalisent l’importance de l’investissement de valeur finiront par devenir des investisseurs de valeur. C’est aussi la raison pour laquelle段永平 a partagé un repas avec Buffett.

Le plus grand secret de l’investissement à la段永平 : patience et conviction

En fin de compte, ce qui distingue段永平 des autres investisseurs, c’est sa patience et sa force de conviction. Après avoir sélectionné les bonnes entreprises, il ignore le bruit du marché et conserve ses positions pendant des années, voire des décennies. Il ne se laisse pas influencer par les fluctuations à court terme, croyant fermement en la croissance à long terme des entreprises.

La leçon principale de la philosophie de段永平 est que l’investissement ne consiste pas à acheter et vendre fréquemment, mais à comprendre profondément les entreprises de qualité et à s’y engager à long terme avec conviction. Si cette approche vous inspire, n’hésitez pas à appliquer ces principes dans votre propre activité d’investissement.