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Les ETF Bitcoin au comptant se sont démarqués avec un flux net de 57 milliards de dollars au cours des deux premières années.
Les ETF sur l’or ont atteint le même niveau, mais en 16 ans, et ont connu une croissance plus lente.
La demande des investisseurs et les conditions du marché détermineront si cette dynamique de croissance se poursuivra à l’avenir.
Le volume d’investissement réalisé dans les deux premières années suivant l’introduction des ETF Bitcoin met en évidence un changement significatif dans la rapidité d’adoption des produits financiers. Selon les données, les ETF Bitcoin au comptant ont attiré environ 57 milliards de dollars en flux net en environ 25 mois depuis leur lancement.
En comparant les graphiques des flux nets des fonds d’investissement sur une base mensuelle, il apparaît que la performance des ETF Bitcoin a progressé beaucoup plus rapidement que celle des ETF sur l’or, présents sur le marché depuis de nombreuses années. La ligne orange, représentant la performance du Bitcoin, a connu une hausse presque verticale au cours des premiers mois, atteignant 57 milliards de dollars au 25e mois. En revanche, la ligne jaune, représentant les ETF sur l’or, a nécessité plus de 200 mois, soit plus de 16 ans, pour atteindre ce même niveau. Actuellement, les fonds basés sur l’or enregistrent un flux net cumulé d’environ 100 milliards de dollars.
La différence de pente dans le graphique est particulièrement notable. Dans l’historique des ETF sur l’or, on observe une chute soudaine autour du 97e mois, suivie d’une période prolongée de stabilité allant du 130e au 175e mois. Pour les produits Bitcoin, après une croissance rapide au cours des deux premières années, la pente semble s’être nettement stabilisée.
Dynamique du marché et différences historiques
Pour comprendre cette comparaison, il est important de souligner que les conditions de lancement des deux produits étaient différentes. Lors de leur introduction en 2004, les ETF sur l’or n’avaient pas encore bénéficié d’une infrastructure aussi développée sur les marchés financiers, et les canaux d’investissement numériques n’étaient pas encore répandus. De plus, le public investisseur dans les fonds sur l’or ne s’attendait pas à ce produit avec la même anticipation que dans le marché des cryptomonnaies.
En revanche, lorsque les ETF Bitcoin au comptant ont commencé leurs activités en janvier 2024, la demande des investisseurs, tant particuliers que institutionnels, était très forte pour un produit réglementé de longue date. L’infrastructure financière était plus mature, et la demande pour générer du volume d’échanges était déjà présente. Par conséquent, la croissance spectaculaire des premiers mois reflète non seulement les avantages du Bitcoin en tant qu’instrument financier, mais aussi la demande accumulée.
Il n’existait pas non plus d’histoire financière illustrant comment les fonds sur l’or pourraient suivre les grandes hausses de valeur que le Bitcoin a connues lors de ses cycles récents. Ainsi, comparer directement le volume d’investissement des deux produits sur une courte période peut être trompeur.
Malgré des chiffres d’entrée élevés, la dynamique des ETF Bitcoin après la période initiale montre une certaine stagnation. Après le 25e mois, les flux nets ont perdu de leur élan et sont devenus plus horizontaux. Pendant les corrections du marché en 2025 et 2026, on a parfois observé des sorties des ETF. Cependant, le montant total des flux nets reste positif.
La croissance rapide remarquable met en avant les ETF Bitcoin au comptant en tant qu’instrument financier. Toutefois, il reste à voir si la demande des investisseurs institutionnels et les conditions du marché pourront maintenir cette tendance à long terme.