Pourquoi les coûts tarifaires sont supportés par les consommateurs américains, étouffant la liquidité du marché crypto

De nouvelles recherches de l’Institut Kiel pour l’économie mondiale en Allemagne révèlent une réalité économique préoccupante qui dépasse largement les marchés traditionnels — elle affecte désormais le secteur des cryptomonnaies. L’étude analysant les tarifs douaniers américains de janvier 2024 à novembre 2025 montre que les coûts sont principalement supportés par les consommateurs et les importateurs locaux, et non par les producteurs étrangers comme le suggèrent les messages politiques. Ce mécanisme de transfert de coûts a créé un effet secondaire inattendu : le marché des cryptomonnaies est entré dans une stagnation prolongée de la liquidité depuis octobre.

Le coût caché du transfert : comment les tarifs douaniers sont supportés par les chaînes d’approvisionnement

Les chiffres racontent une histoire claire. Sur l’ensemble du fardeau tarifaire, 96 % sont supportés par les consommateurs et importateurs américains, tandis que les exportateurs étrangers ne portent que 4 %. Près de 200 milliards de dollars de revenus tarifaires circulent directement des portefeuilles américains, malgré les affirmations selon lesquelles les tarifs punissent la concurrence étrangère.

Voici comment fonctionne le mécanisme : les exportateurs étrangers ne réagissent pas en augmentant leurs prix, mais en réduisant leurs volumes d’expédition et en acceptant des marges plus faibles. Les importateurs américains reportent ensuite ces coûts à la frontière. En six mois, seulement environ 20 % des dépenses tarifaires atteignent les prix à la consommation. Les 80 % restants sont absorbés par les importateurs, distributeurs et détaillants — comprimant leurs marges bénéficiaires et réduisant le capital disponible pour leurs opérations.

Fuite de liquidités : pourquoi les marchés crypto souffrent lorsque le pouvoir d’achat des consommateurs faiblit

Cette compression de la chaîne d’approvisionnement a un effet en cascade sur le comportement des consommateurs. À mesure que le revenu disponible diminue en raison des coûts tarifaires absorbés, les ménages et les entreprises disposent de moins de liquidités pour les dépenses discrétionnaires — y compris les investissements spéculatifs. Le marché des cryptomonnaies, qui prospère grâce aux flux de capitaux spéculatifs, est devenu hypersensible à ces changements de liquidité.

Depuis octobre, le marché des cryptomonnaies n’a ni connu de chute brutale ni de hausse spectaculaire. Au lieu de cela, il est entré dans un état de stagnation — coincé dans une fourchette étroite, car la liquidité épuisée ne suffit pas à alimenter ni les rallyes haussiers ni les ventes paniques. Ce n’est pas une correction de marché ; c’est une compression de liquidités.

La réalité du marché : les chiffres derrière la répartition des coûts

La recherche de l’Institut Kiel remet en question directement le récit selon lequel les tarifs sont supportés par les concurrents étrangers. Les preuves montrent que ce sont les entreprises et les consommateurs américains qui en supportent réellement le poids. Avec des marges bénéficiaires comprimées et des dépenses discrétionnaires réduites, le système financier dispose de moins de carburant pour alimenter la demande d’actifs spéculatifs.

Pour les marchés crypto, l’implication est claire : les vents contraires macroéconomiques, dus à l’absorption des coûts domestiques, créent des obstacles structurels pour les actifs dépendants de la liquidité. Jusqu’à ce que le pouvoir d’achat des consommateurs se stabilise, il faut s’attendre à ce que le marché des cryptomonnaies reste dans son état actuel de faible activité — ni en chute ni en hausse, mais lourdement freiné par la pression économique en amont.