Les gains potentiels en actions pourraient se concrétiser suite à la stratégie de suppression des tarifs de Trump

La possibilité de réduire les tarifs sur l’importation d’acier et d’aluminium pourrait débloquer d’importantes opportunités pour les grandes entreprises de consommation. En raison de discussions sur d’éventuels changements de politique, deux marques établies—Coca-Cola et Constellation Brands—pourraient voir leurs performances financières et leurs valorisations boursières s’améliorer considérablement.

Selon des rapports du Financial Times, le président Trump envisage de réduire les tarifs sur les canettes en aluminium, les appareils en acier et d’autres produits de consommation. Ces tarifs, passés de 25 % à 50 % en juin 2025 en vertu de la section 232 du Trade Expansion Act de 1962, pourraient être modifiés. En raison de ce cadre juridique, la récente décision de la Cour suprême contre les tarifs spécifiques à un pays (qui fonctionnaient sous l’International Emergency Economic Powers Act) n’affectera pas ces droits de douane, ce qui signifie que toute réduction nécessiterait une action directe de l’exécutif.

Le paysage de la politique commerciale et ses implications pour le marché

Comprendre la structure de ces changements tarifaires est crucial pour les investisseurs. Les droits sur l’aluminium et l’acier imposent des coûts réels aux producteurs de biens de consommation. En conséquence, les entreprises dépendant de ces matériaux ont subi des pressions sur leurs marges qui pourraient être inversées si une réduction des tarifs se concrétise. Coca-Cola et Constellation Brands ont toutes deux indiqué ressentir le poids de ces barrières commerciales, mais de manières différentes.

Pourquoi les marges de Coca-Cola pourraient s’élargir

Coca-Cola, le plus grand fabricant de boissons au monde, fonctionne selon un modèle distinctif léger en capital. Plutôt que de posséder des infrastructures de production et de distribution, elle produit des concentrés et des sirops que des embouteilleurs indépendants transforment en produits finis. Cette structure permet généralement à Coca-Cola de maintenir des marges bénéficiaires solides tout en générant des flux de trésorerie importants pour les retours aux actionnaires.

Cependant, les tarifs sur l’aluminium ont créé une pression indirecte. Les partenaires embouteilleurs de Coca-Cola supportent des coûts plus élevés pour les canettes en aluminium, et réagissent en augmentant leurs prix de gros, en réduisant leurs dépenses promotionnelles et en diminuant leurs investissements marketing. Certains embouteilleurs ont même demandé à Coca-Cola de réduire ses prix de concentré. En raison de ces dynamiques, la croissance globale du chiffre d’affaires de Coca-Cola a été freinée, et l’expansion des marges s’est arrêtée.

Pour atténuer cette situation, Coca-Cola a envisagé de transférer davantage de volume vers des bouteilles en PET plutôt qu’en aluminium. Mais cette transition pose ses propres problèmes—les embouteilleurs subiraient une compression de marge à court terme et des perturbations opérationnelles. Par conséquent, une réduction des tarifs sur l’aluminium profiterait à la fois à Coca-Cola et à son réseau d’embouteilleurs, éliminant le besoin de solutions coûteuses de contournement.

L’opportunité Constellation Brands

Constellation Brands, l’un des principaux producteurs mondiaux de bière, spiritueux et vin, tire la majorité de ses revenus du marché intérieur. Son portefeuille de bières premium—Corona, Modelo et Pacifico—est fabriqué au Mexique et importé aux États-Unis. Notamment, près de 40 % des expéditions de bière du Mexique arrivent en canettes en aluminium.

L’entreprise fait face à un environnement de prix difficile. Bien que des tarifs plus élevés sur les contenants en aluminium poussent naturellement à une augmentation des prix, Constellation manque de la flexibilité nécessaire pour les appliquer sans destruction de la demande. Le marché américain de la bière connaît une baisse structurelle du volume, notamment chez les jeunes consommateurs. De plus, les consommateurs hispaniques—qui représentent environ la moitié des ventes de bière de Constellation—sont confrontés à des pressions économiques et migratoires qui limitent leur consommation.

En raison de ces contraintes, Constellation ne peut pas simplement répercuter les coûts tarifaires sur les consommateurs. Une réduction des tarifs sur l’aluminium permettrait donc de lever l’un des principaux obstacles à sa rentabilité et de restaurer la confiance des investisseurs dans sa trajectoire de croissance. Au-delà de la réduction tarifaire elle-même, la baisse des coûts d’entrée offrirait une marge de manœuvre supplémentaire alors que l’entreprise doit faire face à des défis sectoriels plus larges affectant le vin et les spiritueux.

Ce que ces changements signifient pour les investisseurs

L’intersection de la politique tarifaire et de la performance boursière crée une opportunité spécifique pour les investisseurs suivant ces évolutions. Coca-Cola et Constellation Brands, toutes deux opérant à une échelle importante et avec des positions de marché établies, sont des bénéficiaires naturels d’une réduction des tarifs. En conséquence, leurs indicateurs financiers pourraient s’améliorer de manière significative.

Pour ceux qui envisagent ces actions, il est important de noter que la réduction des tarifs n’est qu’un facteur parmi d’autres dans une thèse d’investissement plus large. Les deux entreprises font face à des défis de marché continus—Coca-Cola gère ses relations avec ses embouteilleurs et ses besoins en innovation, tandis que Constellation doit faire face à l’évolution des préférences des consommateurs en matière d’alcool. Les catalyseurs seuls ne suffisent pas ; la qualité fondamentale de l’entreprise et sa valorisation restent des considérations essentielles pour des décisions de portefeuille à long terme.

Le contexte historique suggère que des mouvements significatifs des actions peuvent suivre des développements politiques favorables. Lorsque de lourds obstacles structurels se lèvent, les valorisations auparavant déprimées réagissent souvent positivement. Les investisseurs devraient continuer à suivre les discussions tarifaires et toute annonce officielle pour rester informés de cette éventuelle impulsion favorable à ces leaders des produits de consommation.