Le marché se redresse grâce à la vigueur du secteur technologique et des compagnies aériennes, bien que les inquiétudes concernant l'IA persistent

Les marchés boursiers américains ont rebondi après une faiblesse initiale mardi pour finir en ordre dispersé, révélant une lutte entre forces opposées façonnant le sentiment des investisseurs. Le S&P 500 a légèrement progressé de 0,10 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a gagné 0,07 %, mais le Nasdaq 100 a reculé de 0,13 %. Les contrats à terme E-mini S&P de mars ont augmenté de 0,12 %, bien que les contrats E-mini Nasdaq de mars aient chuté de 0,11 %. La reprise souligne comment une force sélective dans certains secteurs peut entraîner des gains plus larges malgré des vents contraires sous-jacents.

L’événement de mars d’Apple stimule la reprise du secteur technologique et du marché dans son ensemble

Le principal catalyseur de la reprise du marché mardi a été l’annonce d’Apple qu’elle organisera un événement de lancement de produits le 4 mars, avec plusieurs nouveaux appareils qui seront dévoilés dans les semaines à venir. Le géant de la technologie a bondi de plus de 3 %, apportant un élan crucial qui a aidé à faire remonter le S&P 500 depuis un creux de 1,5 semaine. La force d’Apple s’est avérée contagieuse, soutenant d’autres noms du secteur technologique alors que les investisseurs se repositionnaient avant la grande annonce de l’entreprise. Cette reprise dans le secteur technologique a montré comment les actualités produits des méga-capitalisations peuvent influencer le sentiment du marché et soulager la pression de vente.

Les actions du secteur aérien se redressent parallèlement à la reprise du marché

Les compagnies aériennes ont été un autre pilier de la reprise de mardi, avec la force du secteur contribuant de manière significative au rebond global du marché. Southwest Airlines a grimpé de 6 % après une amélioration de la note par UBS de neutre à achat, avec un objectif de prix de 73 $. United Airlines Holdings a augmenté de plus de 4 %, tandis qu’American Airlines Group et Alaska Air Group ont chacune gagné plus de 3 %. Delta Air Lines a ajouté plus de 2 %. La surperformance du secteur aérien suggère que les investisseurs se tournent vers la réouverture et les actions liées au voyage, apportant un ballast à la reprise plus large.

Les préoccupations liées à l’IA et la chute des matières premières tempèrent les gains de la reprise

Malgré la reprise dans certains secteurs, des vents contraires importants ont persisté tout au long de la séance. L’anxiété liée à l’IA a pesé sur les actions de logiciels et de technologie, alors que les investisseurs se demandaient si les investissements massifs des entreprises technologiques dans l’infrastructure de l’intelligence artificielle allaient générer des retours. Les inquiétudes que les outils d’IA de Google, Anthropic et d’autres startups soient déjà suffisamment matures pour perturber la finance, la logistique, les logiciels et le secteur du transport routier ont accéléré la vente dans les noms du secteur logiciel.

Cadence Design Systems a été le principal perdant du Nasdaq 100, chutant de plus de 5 %, tandis qu’Intuit a reculé de plus de 5 %. CrowdStrike Holdings et Oracle ont chacune chuté de plus de 3 %, et la faiblesse s’est étendue à Atlassian, Salesforce, Adobe Systems et Datadog, qui ont tous chuté de plus de 2 %. Microsoft et ServiceNow ont reculé de plus de 1 %. Le Nasdaq 100 a atteint un creux de 2,75 mois malgré la reprise plus large des indices principaux.

La faiblesse des matières premières a également pesé sur le sentiment. Les prix de l’or ont chuté de plus de 2 % et l’argent de plus de 6 %, exerçant une pression sur les actions minières. Hecla Mining a chuté de plus de 5 %, Anglogold Ashanti de plus de 3 %, et les pertes se sont étendues à Coeur Mining, Barrick Mining, Newmont et Freeport McMoRan, qui ont tous perdu plus de 2 %.

Les données économiques donnent un tableau mitigé alors que la Fed maintient une tonalité hawkish

Le contexte économique pour la reprise du marché mardi était nettement inégal. L’indice NAHB du marché immobilier de février a unexpectedement chuté d’un point à un plus bas de 5 mois de 36, décevant les attentes d’une hausse à 38. Cette faiblesse dans le sentiment immobilier pourrait compliquer le récit de reprise si elle persiste.

Inversement, l’enquête sur les conditions générales de l’industrie manufacturière de l’Empire de février a diminué de 0,6 point à 7,1, une baisse plus faible que les 6,2 attendus. Cette surperformance des données manufacturières a apporté un certain contrepoids aux préoccupations immobilières.

La communication de la Fed est restée hawkish. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a averti que l’inflation des services reste obstinément élevée, tout en reconnaissant qu’il pourrait y avoir de la place pour des réductions de taux supplémentaires si l’inflation continue de se rapprocher de l’objectif de 2 % de la Fed. Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a indiqué une approche plus patiente, déclarant que « compte tenu des conditions actuelles et des données disponibles, il sera probablement approprié de maintenir les taux d’intérêt stables pendant un certain temps pendant que nous évaluons les données entrantes, les perspectives évolutives et le bilan des risques ». Cette déclaration a soutenu la reprise en suggérant que la Fed ne se précipite pas pour réduire les taux, ce qui a apaisé les inquiétudes concernant des mesures de politique d’urgence.

À venir : la saison des résultats touche à sa fin, des données économiques clés attendues

Le paysage d’investissement pour la semaine à venir se concentre sur la fin de la saison des résultats et des publications économiques cruciales. Mercredi, seront publiés les commandes de biens d’équipement (un indicateur d’investissement des entreprises), les démarrages et permis de construire, les données de production manufacturière, et le procès-verbal de la réunion du FOMC de janvier — tous susceptibles d’influencer la trajectoire de la reprise du marché.

Jeudi, seront publiés les premières demandes hebdomadaires d’allocations chômage (attendues en baisse de 2 000 à 225 000), l’enquête de la Fed de Philadelphie de février, le déficit commercial de décembre (attendu à 86,0 milliards de dollars), et les ventes en attente de janvier. Vendredi, la publication la plus importante sera le PIB du quatrième trimestre (attendu en croissance annuelle de 3,0 %), ainsi que les dépenses personnelles, le revenu personnel, l’inflation PCE de base, le PMI manufacturier, les ventes de nouvelles maisons et l’indice de confiance des consommateurs de février.

La tendance de la saison des résultats reste positive. Plus des trois quarts des entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats, avec 75 % dépassant les attentes. Selon Bloomberg Intelligence, les bénéfices du S&P 500 devraient croître de 8,4 % au quatrième trimestre, marquant le dixième trimestre consécutif de gains d’une année sur l’autre. En excluant les sept géants de la technologie, les bénéfices du Q4 devraient augmenter de 4,6 %, montrant que la reprise des profits dépasse le seul secteur des méga-capitalisations.

Le marché anticipe une probabilité de seulement 7 % d’une réduction de 25 points de base des taux lors de la réunion de la Fed du 17-18 mars, indiquant que les investisseurs restent sceptiques quant à un pivot de la banque centrale vers un assouplissement durant la phase de reprise.

Les marchés des taux d’intérêt montrent une demande de refuge en période de reprise

Les marchés obligataires ont effacé leurs gains précoces mardi alors que la reprise boursière réduisait la demande pour les actifs refuges. Les obligations du Trésor à 10 ans de mars ont reculé de 1,5 tick, faisant monter le rendement à 10 ans de 4 points de base à 4,052 %. La reprise des actions a entraîné un recul des obligations du Trésor, qui avaient atteint un sommet de 2,5 mois, annulant une avance antérieure alimentée par la faiblesse des actions.

Cependant, les flux initiaux vers les actifs refuges ont soutenu les obligations en début de séance, alors que la baisse des attentes d’inflation a renforcé le sentiment. Le taux d’inflation à 10 ans en point breakeven est tombé à un plus bas de 5 semaines de 2,270 %, apportant un certain soutien à la reprise de l’appétit pour le risque.

Les obligations d’État européennes ont également récupéré du terrain. Le rendement du bund allemand à 10 ans est tombé à un plus bas de 2,75 mois de 2,738 %, en baisse de 1,6 point de base, tandis que le rendement du gil britannique à 10 ans a reculé à 4,376 %, en baisse de 2,3 points de base. La tonalité hawkish de la Fed a tempéré la reprise à la baisse des rendements.

L’enquête ZEW allemande de février sur les attentes économiques a unexpectedement chuté de 1,3 point à 58,3, manquant les prévisions d’une hausse à 65,2. Le taux de chômage britannique de décembre a augmenté de 0,1 point à 5,2 %, un sommet de près de 5 ans, signalant une faiblesse du marché du travail contrastant avec les attentes d’aucun changement à 5,1 %. Ces données compliquent la perspective de reprise des taux en Europe.

Les swaps de taux intègrent désormais une probabilité de seulement 3 % d’une réduction de 25 points de base par la BCE lors de sa réunion du 19 mars.

Mouvements boursiers : grands gagnants et perdants dans la reprise

Au-delà des narratifs sectoriels, des actions individuelles ont raconté leur propre histoire de reprise. Masimo a bondi de plus de 34 % après que le Financial Times a rapporté que Danaher se rapproche d’une acquisition de 10 milliards de dollars pour la société. ZIM Integrated Shipping Services a gagné plus de 25 % après que Hapag-Lloyd a annoncé qu’il achetait la société dans une transaction en espèces à 35 $ par action, valorisant l’entreprise à 4,2 milliards de dollars.

Norwegian Cruise Line Holdings a augmenté de plus de 12 % pour mener les gains du S&P 500 après que le Wall Street Journal a rapporté qu’Elliott Investment Management a constitué une participation dépassant 10 % dans la société. AeroVironment a progressé de plus de 8 % après que JPMorgan Chase a lancé une couverture avec une note overweight et un objectif de prix de 320 $.

Fiserv a bondi de plus de 6 % après que l’investisseur activiste Jana Partners a pris une participation et préconise des changements opérationnels. Paramount Skydance a avancé de plus de 4 % après avoir rouvert les négociations pour acquérir Warner Bros Discovery à une offre révisée. Moderna a augmenté de plus de 4 % après avoir reçu l’approbation de l’UE pour commercialiser son vaccin Covid-19.

Warner Bros Discovery a rebondi de plus de 3 % après que Bloomberg a rapporté que la société envisageait de rouvrir les discussions de vente avec Paramount Skydance.

À la baisse, Genuine Parts a chuté de plus de 14 % pour mener les pertes du S&P 500 après avoir annoncé un chiffre d’affaires net du Q4 de 6,01 milliards de dollars, manquant la consensus de 6,06 milliards. Allegion a chuté de plus de 9 % après un BPA ajusté du Q4 de 1,94 $, contre un consensus de 2,00 $, avec une prévision 2026 de BPA de 8,70 à 9,90 $, un point médian inférieur au consensus de 8,86.

General Mills a reculé de plus de 7 % après avoir abaissé ses prévisions de ventes organiques annuelles à une baisse de 1,5 % à 2,0 %, contre une baisse précédente de 1 % à une hausse de 1 %. Vulcan Materials a chuté de plus de 7 % après avoir guidé un EBITDA ajusté annuel de 2,4 à 2,6 milliards de dollars, contre un consensus de 2,65 milliards.

Danaher a glissé de plus de 2 % malgré l’annonce de l’acquisition de Masimo, tandis que Medtronic a diminué de plus de 2 % après avoir fourni une prévision de BPA ajusté annuel de 5,62 à 5,66 $, avec un point médian inférieur au consensus de 5,65 $.

Les marchés étrangers ont présenté un tableau de reprise mitigé. L’Euro Stoxx 50 a augmenté de 0,72 %, tandis que le Shanghai Composite chinois est resté fermé pour les fêtes du Nouvel An lunaire. Le Nikkei 225 japonais a chuté de 0,42 %.