Plusieurs indicateurs techniques pointant vers une faiblesse du Nasdaq-100

Le marché envoie un signal d’alerte familier. En examinant la structure technique sous-jacente du Nasdaq-100, plusieurs indicateurs pointent désormais vers d’éventuelles difficultés à venir. Un motif spécifique impliquant la moyenne mobile sur 200 jours est apparu à trois reprises dans l’histoire récente du marché — et à chaque fois, il a précédé des baisses importantes d’au moins 20 %.

Le paradoxe de la largeur de la moyenne mobile sur 200 jours

L’un des indicateurs techniques les plus révélateurs est le pourcentage d’actions cotant au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours. Cette mesure reflète la « largeur » globale du marché — essentiellement combien d’actions participent à une tendance haussière par rapport à une poignée de leaders qui tirent les moyennes vers le haut.

Ce motif est frappant par sa cohérence. Entre 2021 et 2024, deux occurrences distinctes ont illustré ce phénomène. En 2021, alors que le Nasdaq-100 montait suite à la reprise post-pandémie de COVID-19, l’indicateur de largeur racontait une autre histoire. En mars de cette année-là, environ 90 % des composants du Nasdaq-100 étaient cotés au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours. En décembre, ce chiffre s’était réduit à environ 50 % — un retournement spectaculaire malgré la poursuite de nouveaux sommets par l’indice.

La dynamique du marché était trompeuse : l’indice montait, mais la participation se resserrait. Lorsque le marché baissier de 2022 est arrivé — alimenté par une inflation galopante et une action retardée de la Réserve fédérale — les dégâts ont été importants. Le Nasdaq-100 a chuté de plus de 30 % du sommet au creux, validant ce que la détérioration technique laissait présager depuis le début.

L’histoire qui se répète : le scénario de 2024

La deuxième occurrence a suivi un schéma similaire. En 2024, le Nasdaq-100 a atteint de nouveaux sommets historiques, mais le nombre d’actions cotant au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours a diminué régulièrement de janvier à décembre. Les acteurs du marché comprenaient la raison : les « Magnifiques Sept » — les méga-capitalisations technologiques — soutenaient essentiellement tout l’indice par elles-mêmes.

Cette concentration est devenue insoutenable. En réponse aux politiques tarifaires de « Jour de la Libération » du président Trump, le marché a connu une correction dépassant 20 % — exactement la magnitude que les modèles historiques avaient suggérée. La détérioration technique indiquait précisément cette issue.

Pourquoi la concentration crée-t-elle un risque ?

La structure actuelle du marché indique désormais une répétition du scénario. En 2025, seuls trois secteurs du S&P 500 ont surperformé l’indice global. Deux de ces secteurs étaient la technologie et les services de communication — précisément ceux abritant les « Magnifiques Sept » qui dominent le Nasdaq-100.

Cette concentration est le problème crucial. Lorsque les rendements du marché dépendent d’un groupe de leaders de plus en plus restreint, la structure technique devient fragile. Si ces quelques actions flanchent, il y a moins d’autres composants pour soutenir l’indice. Les données de largeur pointent précisément vers cette vulnérabilité : après avoir atteint un pic au deuxième trimestre 2025, le pourcentage d’actions cotant au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours a diminué de façon continue.

Signaux d’alerte actuels

Les signes d’alerte indiquent maintenant la même direction que lors des deux précédentes occurrences. Actuellement, le Nasdaq-100 est environ 6 % en dessous de ses sommets historiques. La technologie est devenue le secteur le moins performant parmi les 11 secteurs du S&P 500 cette année. La faiblesse émergente du marché des cryptomonnaies indique également un risque potentiel de développement d’un sentiment de prudence généralisé.

L’architecture technique de la récente hausse reflète celle de 2021 et 2024. Une hausse des indices couplée à une baisse de la largeur est une combinaison qui précède historiquement des corrections importantes. Selon le schéma établi, une correction de 20 % supplémentaire pour le Nasdaq-100 ne serait pas surprenante — et la faiblesse préliminaire suggère que ce modèle pourrait déjà être en marche.

Les données montraient ce risque depuis le début. Les investisseurs qui ont ignoré les indicateurs de largeur technique en 2021 et 2024 ont appris des leçons coûteuses. Les mêmes indicateurs pointent aujourd’hui vers des dangers similaires.