Pourquoi Alfred Lin de Sequoia n'est pas inquiet face à la SaaS-pocalypse

À l’ère du codage basé sur l’ambiance, les mots ont encore une certaine signification. Ou du moins, ils en ont lorsqu’ils annoncent la fin du monde, prédisant un avenir de chômage massif et de ruine économique. Il y a un peu plus d’une semaine, un essai publié sur Substack par la société de recherche en investissement Citrini Research est devenu viral sur les réseaux sociaux, provoquant une chute du marché basée sur sa prédiction d’un effondrement financier imminent, alimenté par l’IA.

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Citrini n’était pas la seule voix à prophétiser un avenir aussi pessimiste. Comme l’a récemment écrit Allie, les marchés publics ont été effrayés depuis plusieurs semaines par ce qu’on appelle la SaaS-pocalypse, où des entreprises de logiciels précieuses comme Salesforce, Adobe et Workday voient leurs avantages concurrentiels s’éroder sous l’effet des agents IA. Et au-delà des entreprises elles-mêmes, il existe des inquiétudes fondées que les fonds de capital-investissement soient trop concentrés dans des investissements logiciels fragiles, susceptibles de déclencher un effondrement plus large.

D’autres analystes établis ont réagi à la peur propagée par Citrini, que l’un des éditeurs de Fortune a décrite comme « une fiction financière hautement spéculative ». Cela inclut Citadel, dont Frank Flight a souligné que la demande pour les ingénieurs logiciels augmente rapidement et que les emplois de cols blancs ne seront pas remplacés par des agents de sitôt, en raison du coût et de la disponibilité de la puissance de calcul.

Cependant, j’étais curieux de savoir comment les principaux capital-risqueurs — le seul type d’investisseurs professionnels probablement plus exposés aux logiciels qu’aux fonds de private equity — percevaient leurs portefeuilles. La semaine dernière, j’ai eu l’occasion de discuter avec Alfred Lin, partenaire de Sequoia et nouveau co-gardien. Il a récemment co-dirigé la levée de fonds de la série A pour une plateforme d’IA financière appelée Rowspace, qui permet aux opérations d’investissement, comme celles des fonds de private equity, d’analyser des années de données complexes. La présentation de Rowspace n’est pas sans rappeler ce que Claude Cowork prétend faire, mais Lin a dit qu’il n’était pas inquiet face au défi inévitable des Anthropics.

« L’idée que le SaaS est mort, je pense, est exagérée », m’a-t-il dit. « Toute cette idée que les modèles de fondation vont tout prendre en main et que tout ne fonctionnera qu’avec ces modèles — ce n’est pas tout à fait comme ça que ça marche. »

Lin a évoqué un analogon historique. Lors de la sortie des premiers ordinateurs personnels, les utilisateurs devaient utiliser des interfaces en ligne de commande pour exécuter des applications. Puis, bien sûr, sont arrivées les interfaces graphiques, qui permettaient aux utilisateurs d’interagir plus facilement avec les programmes. « Les gens veulent de la simplicité », a-t-il dit. « Ils veulent faire les choses d’une certaine manière ou d’une certaine façon, et le modèle de fondation ne pourra pas répondre à toutes les manières dont quelqu’un veut faire [quelque chose] dans tous ces différents secteurs. »

Outre tous les autres avantages évidents, comme les effets de réseau ou la sécurité des données, Lin a déclaré que le plus grand atout pour les fondateurs aujourd’hui est d’être prêt à être natifs de l’IA et à aller plus vite que leurs concurrents. « La prolifération du SaaS vertical a été une façon rentable d’investir », a-t-il résumé. « Je pense qu’il y aura aussi une prolifération d’entreprises d’IA verticales. »

Leo Schwartz
X : @leomschwartz
Email : leo.schwartz@fortune.com

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AFFAIRES VENTURE

• Rapidus Corporation, une société de semi-conducteurs basée à Tokyo, Japon, a levé 1,7 milliard de dollars. Le gouvernement japonais et 32 entreprises du secteur privé, dont Development Bank of Japan Inc., SoftBank, Canon, Fujitsu et Sony Group, ont participé à la levée.

• Revel, une plateforme logicielle basée à Los Angeles, Californie, pour les tests matériels et contrôles, a levé 150 millions de dollars en financement de série B. Index Ventures a mené la levée, avec la participation de Redpoint Ventures, Thrive Capital, Felicis et Abstract Ventures.

• Inhouse, une plateforme juridique d’IA basée à Los Angeles, Californie, a levé 5 millions de dollars en financement d’amorçage. Run Ventures a mené la levée, avec la participation de Royal Street Ventures, Switch et LegalZoom cofondateur Brian Liu.

• OutPost Bio, une société de biotechnologie basée à Londres, Royaume-Uni, a levé 3,5 millions de dollars en financement pré-seed. Merantix Capital et Seedcamp ont co-dirigé la levée, avec la participation de OpenSeed VC, Defined et d’autres.

• Escargot, une startup new-yorkaise de célébrations numériques et de cartes électroniques, a levé 2,75 millions de dollars. Wischoff Ventures et Hannah Grey Ventures ont mené la levée, avec la participation de South Park Commons, Magic Fund et d’autres.

PRIVATE EQUITY

• Wise Equity a investi une somme non divulguée dans FAS International, un fabricant de distributeurs automatiques basé à Vicence, Italie.

• CPP Investments et Equinix ont acquis atNorth, une société de centres de données basée à Göteborg, Suède, auprès de Partners Group dans le cadre d’une opération de 4 milliards de dollars.

CESSION

• Searchlight Capital Partners et Abry Partners ont convenu de privatiser KORE Group Holdings, une société mondiale d’Internet des objets (IoT) basée à Atlanta, Géorgie, dans le cadre d’une opération de 726 millions de dollars.

• Charoen Pokphand Group va vendre une participation de 10 % dans True Corp., une société de télécommunications basée à Bangkok, Thaïlande, la majorité des actions étant achetée par UBS Group AG, dans une transaction de 1,6 milliard de dollars.

AUTRES

• Dubai Aerospace Enterprise a accepté d’acheter Macquarie AirFinance Ltd., un loueur d’avions mondial basé à San Francisco, pour 7 milliards de dollars.

IPO

• RMG ML Sports Holdings, une société à chèque en blanc basée à Incline Village, Nevada, dirigée par James Carpenter de Riverside Management Group, a déposé une demande pour lever jusqu’à 261 millions de dollars lors d’une introduction en bourse de 26,1 millions d’unités à 10 dollars.

• Edison Oncology Holding, une société biotechnologique de phase 2 basée à Menlo Park, Californie, a retiré ses plans d’introduction en bourse. Elle avait prévu de lever 25 millions de dollars en émettant 2,8 millions d’actions à un prix compris entre 8 et 10 dollars.

• Billion Group Holdings, un distributeur de produits alimentaires haut de gamme basé à Hong Kong, a également retiré ses plans d’introduction en bourse. Elle avait prévu de lever 8 millions de dollars en émettant 1,6 million d’actions à un prix compris entre 4 et 6 dollars.

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