La montée des conflits pourrait-elle bloquer une baisse des taux ?

Si la confrontation géopolitique s'intensifie, entraînant une hausse des prix de l'énergie, les anticipations d'inflation augmenteront naturellement. Pour la Réserve fédérale, c'est un dilemme : d'un côté, la pression d'un ralentissement économique ; de l'autre, la rigidité de l'inflation poussée par le prix du pétrole. La trajectoire de baisse des taux pourrait-elle être entravée ? La réponse dépend de la nature de l'inflation : « impulsive » ou « persistante ».

Si le prix du pétrole n'est qu'une impulsion émotionnelle, puis retombe en quelques semaines, la Fed suivra probablement son plan initial ; si les prix de l'énergie restent élevés, alimentant les anticipations d'inflation de base, le rythme de la politique pourrait devoir ralentir. Ce que le marché craint le plus, ce n'est pas un taux d'intérêt élevé, mais l'incertitude.

La Fed, c'est comme conduire une voiture : elle craint autant d'accélérer trop fort que de freiner en panne. Si le conflit fait monter le « niveau de carburant », le conducteur sera naturellement plus prudent.