Hong Kong : La nouvelle capitale juridique des actifs numériques

Au premier trimestre 2026, la Securities and Futures Commission (SFC) et la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) ont mis en œuvre trois grandes étapes réglementaires qui transforment fondamentalement le secteur.
1. Régime de licence complet VASP 2.0
Hong Kong est passé à un nouveau cadre juridique qui couvre non seulement les échanges, mais aussi les courtiers over-the-counter (OTC), les fournisseurs de services de garde et les gestionnaires de portefeuille.
Licence obligatoire : Il est désormais obligatoire d’obtenir une autorisation spécifique de la SFC pour fournir des conseils en actifs virtuels ou gérer ces actifs à Hong Kong.
Pas de période de transition : La période de "présomption" pour les fournisseurs existants a officiellement pris fin ; tous les acteurs du marché doivent atteindre une conformité totale d’ici 2026.
2. Réglementation des stablecoins et étape de mars 2026
Le régime des stablecoins de Hong Kong met en œuvre l’une des supervision les plus strictes pour maintenir la stabilité financière.
Soutien en réserve complète : La commercialisation de stablecoins aux utilisateurs particuliers est limitée, sauf s’ils sont adossés 1:1 à des actifs à haute liquidité.
Exigence de licence : Les émetteurs qui n’obtiennent pas de licence d’ici mars 2026 devraient se retirer du marché de Hong Kong. Cela ouvre la voie à des dollars numériques fiables, non algorithmiques, et à des actifs liés au dollar de Hong Kong (HKD).
3. Innovation institutionnelle : Trading sur marge et collatéralisation
Le développement le plus excitant annoncé en février 2026 a été la décision de la SFC d’autoriser l’acceptation des actifs virtuels comme collatéral pour le trading sur marge.
Liquidité accrue : Les courtiers permettront aux clients avec un profil de crédit solide de trader en utilisant des actifs virtuels comme collatéral.
Contrats perpétuels : La mise en place d’un cadre juridique pour des contrats perpétuels à effet de levier pour les investisseurs professionnels accélère l’afflux de capitaux institutionnels sur le marché.
Pourquoi est-ce si crucial ?
Les mesures prises par Hong Kong visent à disperser les nuages d’"incertitude" dans le monde de la crypto. La région favorise l’innovation tout en protégeant l’intégrité du marché grâce à sa feuille de route stratégique baptisée "A-S-P-I-Re" (Access, Security, Products, Infrastructure, and Relations).
Perspectives professionnelles : L’approche de Hong Kong n’est pas d’interdire la crypto, mais de la combiner avec la discipline de la finance traditionnelle (TradFi). Ce sera le facteur le plus important pour stabiliser l’entrée du capital asiatique dans l’écosystème crypto tout au long de 2026 et au-delà.