Les prix du gaz naturel rebondissent suite aux prévisions de tempête hivernale : la hausse de février atteint des sommets en 3 ans

Le gaz naturel du Nymex de février (NGG26) a clôturé vendredi avec une hausse notable de +0,230, représentant une augmentation de +4,56 %. Bien que les prix soient restés légèrement en dessous du sommet des contrats à terme sur 3 ans de jeudi, la semaine a connu un rallye puissant entièrement alimenté par un seul facteur : une tempête hivernale historique qui menace de remodeler les marchés de l’énergie aux États-Unis. Les cotations du gaz naturel ont augmenté de plus de 60 % au cours de la semaine dernière alors que les prévisionnistes annoncent qu’un front froid arctique va balayer les États-Unis, perturbant potentiellement la production de gaz et amplifiant de manière spectaculaire la demande de chauffage.

Le front météorologique arctique stimule la demande de chauffage et la hausse des cotations

Selon les dernières projections d’AccuWeather, un front froid arctique massif descendra à travers les États-Unis ce week-end, s’étendant aussi au sud que le Texas et apportant des températures inférieures à la normale à plus de 150 millions de personnes dans 24 États. Cet événement hivernal rare est précisément le type de choc climatique qui fait grimper fortement les prix de l’énergie. La vague de froid augmente considérablement la demande de chauffage tout en menaçant simultanément l’infrastructure de production de gaz. En réponse à la tempête qui approche, le gouverneur du Texas Abbott a déjà émis des déclarations de catastrophe pour plus de la moitié des comtés de l’État.

Le marché des cotations pour la tempête hivernale intègre un soutien significatif à court terme. La hausse de la demande de chauffage stimule généralement la consommation de gaz naturel, ce qui peut rapidement épuiser les stocks de stockage. Combiné aux perturbations de la production dues au froid, l’équation offre un avantage décisif en faveur de prix plus élevés.

Inquiétudes sur l’offre : comment les températures glaciales menacent la production aux États-Unis

Le vrai risque de cette tempête hivernale réside dans la production de gaz naturel aux États-Unis. Le Texas abrite des installations clés de production de gaz, mais l’infrastructure énergétique de l’État reste moins résiliente au froid extrême comparé aux États du Nord. Les températures glaciales peuvent faire geler l’eau à l’intérieur des pipelines de gaz, provoquant des interruptions temporaires de la production et réduisant le rendement. L’EIA a considérablement réduit ses prévisions de production de gaz naturel sec pour 2026, à 107,4 bcf/jour, contre une estimation précédente de 109,11 bcf/jour.

Actuellement, la production de gaz sec (lower-48) aux États-Unis se situe près de ses niveaux record à 109,6 bcf/jour, ce qui représente une hausse de 8,7 % en glissement annuel selon les données de BNEF. Cependant, cette hausse pourrait être freinée par des perturbations liées à la tempête. Par ailleurs, la demande de gaz dans les États du Lower-48 vendredi s’élevait à 126,0 bcf/jour, en légère baisse de 0,5 % par rapport à l’année précédente. L’activité d’exportation de GNL reste robuste, avec des flux nets vers les terminaux d’exportation de GNL aux États-Unis atteignant 19,8 bcf/jour, en hausse de 5,3 % semaine après semaine.

Niveaux d’inventaire du marché et nombre de plateformes signalent une pression continue

Les données récentes de l’EIA révèlent un paradoxe sur le marché du gaz naturel. Pour la semaine se terminant le 16 janvier, les stocks de gaz naturel ont diminué de 120 bcf — une dépréciation plus importante que le consensus du marché de 98 bcf, mais inférieure à la moyenne hebdomadaire sur 5 ans de 191 bcf. À la mi-janvier, les stocks étaient supérieurs de 6,0 % aux niveaux de l’année précédente et de 6,1 % à leur moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui suggère que des approvisionnements suffisants restent disponibles.

Cependant, cette marge de sécurité en inventaire offre peu de confort face à la gravité du temps à venir. Le stockage européen de gaz présente une image nettement différente : au 21 janvier, les installations de stockage n’étaient remplies qu’à 48 %, contre une moyenne saisonnière de 62 %, soulignant la vulnérabilité continue de l’Europe face aux perturbations d’approvisionnement.

Baker Hughes a rapporté que le nombre de plateformes actives de forage de gaz naturel aux États-Unis est resté stable à 122 pour la semaine se terminant le 23 janvier, légèrement en dessous du sommet de 130 plateformes atteint fin novembre, soit un niveau de 2,25 ans. Au cours de l’année écoulée, le nombre de plateformes a fortement rebondi depuis le creux de septembre 2024 à 94 plateformes, indiquant un investissement soutenu de l’industrie dans la capacité de production.

Dynamiques du marché liées au climat : ce que les scénarios de tempête signifient pour les cotations du gaz

La tempête hivernale remodèle fondamentalement les cotations à court terme du gaz naturel par plusieurs canaux. La demande accrue de chauffage augmente la consommation, tandis que les perturbations de la production limitent l’offre, créant une pression haussière. Les niveaux de stockage, bien qu’élevés en saison, pourraient connaître des dépréciations accélérées à mesure que la demande explose et que la production faiblit.

Le marché de l’électricité constitue une considération secondaire. L’Edison Electric Institute a rapporté qu’en semaine se terminant le 10 janvier, la production électrique aux États-Unis a chuté de 13,15 % en glissement annuel, à 79 189 GWh, ce qui est préoccupant. Cependant, la période de 52 semaines a montré une plus grande résilience, avec une hausse de 2,5 % en glissement annuel, atteignant 4 294 613 GWh.

Les cotations du gaz naturel liées à la tempête resteront probablement soutenues durant la période de prévision immédiate, bien que l’ampleur et la durée de la force des prix dépendent de la gravité réelle des perturbations de la production et de la rapidité de la normalisation de la demande une fois la vague de froid passée.