La croissance de CMS Energy dans la transition vers les énergies renouvelables et la modernisation des infrastructures

CMS Energy Corporation se positionne pour une croissance soutenue sur la base de la stabilité des services publics réglementés combinée à une expansion agressive des énergies renouvelables. L’approche stratégique de l’entreprise — tirer parti de ses opérations prévisibles dans le Michigan pour financer des investissements d’infrastructure à grande échelle et dans l’énergie propre — offre un modèle convaincant pour les investisseurs cherchant une exposition à la transition énergétique tout en bénéficiant d’une protection contre la baisse grâce aux flux de revenus réglementés.

Construire la stabilité : comment les services publics réglementés soutiennent la croissance à long terme dans l’énergie propre

L’activité de base de CMS Energy fournit la fondation financière de ses ambitions dans les énergies renouvelables. Plus de 95 % des bénéfices de l’entreprise proviennent des opérations réglementées d’électricité et de gaz dans le Michigan, offrant des flux de revenus stables et peu volatils qui permettent un déploiement de capital patient sur plusieurs cycles d’investissement.

Cette stabilité des bénéfices permet à CMS d’engager des ressources importantes pour moderniser des infrastructures vieillissantes et accélérer sa transition vers la production d’énergie renouvelable. L’entreprise a prévu des dépenses en capital totalisant 20 milliards de dollars jusqu’en 2029, destinées à la modernisation des réseaux de distribution, au remplacement des infrastructures obsolètes et à l’augmentation de la capacité en énergie propre. Actuellement, Consumers Energy — filiale de services publics de CMS — tire plus de 15 % de son électricité de sources renouvelables, mais ce n’est que le début d’une transformation beaucoup plus vaste.

L’expansion du portefeuille renouvelable de l’entreprise souligne cet engagement. Depuis 2020, Consumers Energy a acquis trois projets éoliens totalisant 517 MW de capacité combinée. Pour l’avenir, l’entreprise prévoit de développer un mix de production comprenant jusqu’à 9 GW de capacité solaire et 4 GW d’énergie éolienne au cours des deux prochaines décennies, ainsi que plus de 850 MW de stockage par batteries d’ici 2030. Ces investissements reflètent la reconnaissance à l’échelle de l’industrie que la croissance dans la transition énergétique nécessite la construction de capacités de stockage et de renouvelables pour remplacer la production au charbon et au gaz naturel en voie de retrait.

Déploiement stratégique de capital : la feuille de route de CMS pour 20 milliards de dollars d’infrastructures et d’énergies renouvelables

L’ampleur des dépenses de CMS révèle l’ampleur de la transformation en cours. Au-delà des ajouts de capacités renouvelables, le programme d’investissement de l’entreprise finance la modernisation du réseau et l’amélioration de la résilience du système — des investissements cruciaux alors que les événements météorologiques extrêmes augmentent les exigences opérationnelles. Le plan renouvelable mis à jour de l’entreprise vise spécifiquement 9 000 MW de ressources solaires (possédées et achetées) et 2 800 MW de ressources éoliennes à soumission concurrentielle, élargissant considérablement l’empreinte carbone faible du portefeuille de production.

Cette intensité de capital reflète un changement plus large dans l’industrie. Les services publics capables de financer la croissance par la modernisation et le déploiement de renouvelables en même temps gagnent des avantages compétitifs dans la gestion à la fois de la fiabilité et des objectifs de transition carbone. Le cadre réglementaire du Michigan, qui a historiquement soutenu la récupération des coûts pour les investissements dans l’infrastructure, facilite cette approche stratégique de dépense.

Le défi des cendres de charbon : vents contraires financiers contrebalançant la croissance sur la voie des renouvelables

Malgré le récit de croissance, CMS doit faire face à des vents contraires importants liés à ses opérations historiques au charbon. L’entreprise doit gérer la fermeture et la remise en état des installations d’élimination des déchets solides pour la cendre de charbon, avec des dépenses en capital estimées à 240 millions de dollars de 2025 à 2029 pour respecter les réglementations environnementales. Ces coûts — bien que gérables par rapport au programme global de 20 milliards de dollars — constituent un frein aux rendements pour les actionnaires et représentent la dette infrastructurelle associée au portefeuille de production historique de l’entreprise.

Ce défi souligne une réalité que rencontrent de nombreuses services publics : la croissance dans la transition vers le renouvelable nécessite souvent d’absorber les coûts des actifs abandonnés tout en finançant simultanément le déploiement de nouvelles énergies propres.

Dynamique sectorielle : comment les pairs captent la croissance dans la transition énergétique

CMS n’est pas seul dans cette stratégie. D’autres services publics poursuivent également leurs investissements pour stimuler la croissance dans les plateformes d’énergie renouvelable et de modernisation du réseau.

Alliant Energy prévoit 13,4 milliards de dollars d’investissements en capital entre 2026 et 2029, axés sur le renforcement du réseau de distribution électrique et de gaz ainsi que sur l’ajout d’actifs renouvelables. L’entreprise vise à ajouter 1 000 MW de stockage par batteries et 1 100 MW de nouvelles capacités renouvelables à son portefeuille, suivant une approche systématique similaire à celle de CMS en matière de modernisation du réseau.

PPL Corporation vise une réduction de 70 % des émissions de carbone d’ici 2035 et de 80 % d’ici 2040 (par rapport aux niveaux de 2010), avec l’ambition d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. L’entreprise prévoit de déployer de nouvelles technologies de capture du carbone en complément des ajouts renouvelables, adoptant une approche plus diversifiée que la simple expansion des renouvelables.

Dominion Energy a engagé près de 50 milliards de dollars d’investissements jusqu’en 2029, se positionnant pour une croissance significative dans les infrastructures renouvelables et de stockage. La société vise à augmenter sa capacité en solaire, éolien (en mer et terrestre), hydroélectrique et stockage par batteries, avec pour objectif d’accroître la capacité en énergie renouvelable de plus de 15 % en moyenne chaque année jusqu’en 2036.

Ces pairs de l’industrie montrent que la croissance dans la modernisation des infrastructures et la transition vers les énergies renouvelables est devenue le thème stratégique dominant dans l’ensemble des services publics réglementés. Les entreprises capables de gérer cette transition tout en maintenant la stabilité des bénéfices, qui soutient le paiement des dividendes et la qualité de crédit, sont susceptibles d’attirer un intérêt soutenu des investisseurs alors que le secteur de l’énergie poursuit sa transformation structurelle.