Le plus grand test de résistance de Bitcoin depuis FTX : ce que les données nous disent - Coinfea

Bitcoin et le marché crypto plus large ont connu une remise à zéro complète du marché au cours de la semaine dernière et particulièrement au cours des 24 dernières heures. Les alarmes de capitulation ont retenti alors que plus de 500 milliards de dollars de la capitalisation totale du marché crypto ont été effacés depuis le 31 janvier, soit une chute impressionnante de plus de 20 % en six jours.

ContenuOffre sous l’eau atteint des niveaux raresPlus grande chute en une journée depuis les liquidations FTX La accélération du mouvement choc macro Ajoute du carburantCe que les traders surveillent ensuiteBitcoin -13,82 % de mouvement hier a marqué sa 8ème plus grande baisse quotidienne sur la dernière décennie. En termes de dollars bruts, Bitcoin a également enregistré sa première baisse d’un jour de plus de 10 000 $. Ce que nous avons observé sur le marché hier était un désengagement systématique du stress, déclenchant une vente en cascade alimentée par plusieurs facteurs à la fois.

Ce déclin profond signifie désormais que Bitcoin teste des extrêmes historiques tant d’un point de vue de l’analyse technique que d’une vue on-chain. Les zones testées actuellement et discutées dans cet article apparaissent généralement lors de marchés baissiers prolongés, ce qui rend la réaction à partir de maintenant particulièrement importante. La façon dont les prix réagiront à ces niveaux aidera à déterminer si le marché forme un fond durable ou s’il entre dans une tendance baissière plus profonde.

Offre sous l’eau atteint des niveaux rares

Avec le BTC plongeant en dessous de ses sommets du cycle 2021 de 69 000 $ et accélérant vers un minimum de 60 000 $, plus de 9,5 millions de BTC sont désormais détenus à perte. C’est la plus haute offre en perte depuis janvier 2023.

Une autre indication claire de capitulation peut être observée à travers le graphique du Profit et Perte Réalisés Nets (NRPL). Cela mesure le profit ou la perte total(e) que les investisseurs verrouillent lorsque des coins se déplacent sur la chaîne. Chaque Bitcoin a un « dernier prix de déplacement » enregistré, souvent appelé sa base de coût. Lorsqu’une pièce se déplace à un prix supérieur à sa base de coût, elle est comptabilisée comme un profit réalisé ; lorsqu’elle se déplace en dessous de ce niveau, elle est comptabilisée comme une perte réalisée.

La métrique agrège ensuite la différence entre tous les profits réalisés et pertes réalisées sur le réseau chaque jour. Bien que la blockchain ne puisse pas voir directement si une pièce a été vendue ou sortie, de grandes vagues de mouvements on-chain coïncident historiquement avec l’envoi de pièces vers des échanges, leur redistribution après des transactions ou leur liquidation lors d’événements de stress. Pour cette raison, cette métrique est largement utilisée comme un proxy fiable pour déterminer si le marché prend collectivement des profits ou réalise des pertes.

La moyenne mobile simple sur 7 jours est appliquée à ce graphique car le profit et la perte réalisés quotidiennement peuvent fluctuer de manière significative et fausser les lectures. En faisant la moyenne des sept derniers jours, l’indicateur met en évidence les tendances de manière équilibrée plutôt que le bruit d’un jour. Maintenant, en regardant l’état actuel des participants sur le marché, la moyenne NRPL sur 7 jours s’élève à -1,8 milliard par jour. Cela contraste fortement avec les phases haussières en 2024 et 2025, lorsque ce point de données était bien dans le positif, culminant à plus de 4,5 milliards par jour en novembre 2024.

La plus grande chute en une journée depuis FTX

La chute de -13,82 % d’hier a été la plus grande baisse en une journée de BTC depuis l’effondrement de FTX en novembre 2022. À cette époque, la vente s’était déclenchée par la défaillance structurelle d’une grande entité centralisée, ce qui avait secoué la confiance des investisseurs et le risque de contrepartie dans toute l’industrie. Aujourd’hui, malgré le fait que Bitcoin et la crypto soient une classe d’actifs beaucoup plus grande et mature, cette chute reflète un désengagement multi-facteurs, où les pressions macroéconomiques, les tensions géopolitiques, l’effet de levier et les sorties de flux ETF ont collectivement entamé la conviction du marché.

Liquidations qui ont accéléré le mouvement

Au cours des 24 dernières heures seulement, pour 2,60 milliards de dollars de positions ont été liquidés, ce qui place cet événement parmi les dix plus importants de liquidation que le marché ait jamais connus. Cependant, si l’on regarde les liquidations depuis le 29 janvier, près de 10 milliards de dollars ont été effacés, faisant de cette semaine l’une des déleveragings les plus agressifs que le marché ait connu. Cela explique pourquoi Bitcoin a accéléré à la baisse après avoir franchi le premier niveau clé de 80,5K $ puis la fourchette basse d’avril 2025 à 74,5K $.

Le choc macro a ajouté du carburant

Alors que l’effet de levier et les liquidations peuvent accélérer la baisse des prix, l’étincelle provient généralement des nouvelles et des narratifs. Au cours de la semaine dernière, plusieurs facteurs externes ont pesé lourdement sur la crypto, comme les tensions US-Iran, la nomination d’un président de la Fed potentiellement hawkish, Kevin Warsh, la hausse du DXY et des sorties importantes de flux ETF. Hier, ces vents favorables ont été renforcés par la publication de données sur l’emploi aux États-Unis plus faibles que prévu.

Les demandes d’allocations chômage initiales ont augmenté à 231K contre 212K attendues, ce qui signifie que les licenciements augmentent. Les suppressions d’emplois de janvier ont été les plus élevées depuis 2009, tandis que, en même temps, les entreprises ont annoncé très peu de nouveaux plans d’embauche. Lorsque les licenciements augmentent et que l’embauche ralentit simultanément, cela devient un indicateur avancé de faiblesse économique et les marchés commencent rapidement à intégrer ce risque.

Pour la crypto, cela est généralement baissier car cela signale une éventuelle contraction de liquidités. Les investisseurs deviennent plus prudents et les attentes croissent que les conditions financières pourraient rester restrictives. Nous avons vu des indices comme le S&P 500 et le NASDAQ baisser suite à ces nouvelles, mais dans des environnements de risque réduit comme celui-ci, des actifs comme la crypto sont souvent les premiers à subir une pression de vente accrue. En fin de compte, cette nouvelle a ajouté une couche d’incertitude à un marché déjà fragile.

Ce que les traders surveillent ensuite

Le sentiment actuel du marché n’a pas été aussi sombre depuis des années. En fait, l’indice de peur et de cupidité a atteint 9, entrant dans un territoire d’extrême peur, jamais vu depuis le crash Luna. Pour les participants et analystes du marché, cependant, la clé n’est pas de s’attarder sur ce qui s’est déjà produit, mais de rechercher les scénarios potentiels futurs à partir d’ici.

Le fait est que Bitcoin est maintenant entré dans des territoires survendus, jamais vus depuis les creux des marchés baissiers précédents, certains indiquant même des extrêmes plus profonds. Par exemple, le RSI quotidien n’a pas été aussi bas depuis le crash COVID il y a presque six ans. Cela pourrait suggérer que la vente pourrait être prolongée à court terme et que les traders surveillent des signes de rebond de soulagement ou de changement de momentum.

Un autre signal clé que les traders surveillent actuellement provient de la carte thermique de liquidation de Bitcoin, qui montre un marché de dérivés extrêmement unilatéral. Les vendeurs à découvert ont massivement accumulé, avec un effet de levier de liquidation à découvert cumulatif maintenant à 29 milliards de dollars, un niveau historique. D’un autre côté, il y a très peu de liquidités de liquidation longue à proximité, ce qui met en évidence à quel point la position du marché est devenue baissière rapidement. Lorsque la position devient aussi encombrée d’un côté, même un mouvement modeste à la hausse peut déclencher des liquidations en cascade, ouvrant la voie à un rebond impulsé par une forte compression à la vente à découvert.

En termes d’indicateurs techniques pouvant agir comme zone de support, la moyenne mobile sur 200 semaines est celle à surveiller de près. Elle se situe actuellement à 58K $ et représente une zone importante qui a marqué des creux majeurs lors des cycles précédents de Bitcoin.

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