Après une hausse de 174 % l'année dernière, Rocket Lab fait face à un test crucial en 2026

Lorsque Rocket Lab a vu son action grimper de 174 % en 2025, elle a captivé l’imagination des investisseurs en croissance cherchant une exposition à l’économie spatiale commerciale. Cette progression remarquable n’était pas simplement un momentum spéculatif — elle reflétait de véritables améliorations dans la performance opérationnelle de l’entreprise et un changement plus large dans le sentiment du marché autour des infrastructures spatiales. Pourtant, alors que nous naviguons en 2026, la question cruciale n’est pas de savoir si l’activité de Rocket Lab s’améliore, mais si son ascension de 174 % a déjà intégré la majorité des bonnes nouvelles à venir.

La base financière derrière la hausse de 174 %

L’expansion de l’activité de Rocket Lab raconte une histoire convaincante à travers des chiffres concrets. Au cours des neuf premiers mois de 2025, l’entreprise a généré 422 millions de dollars de revenus, soit une croissance de 39 % en glissement annuel. Plus impressionnant encore, le bénéfice brut a presque doublé, passant de 79 millions de dollars à 140 millions de dollars au troisième trimestre — une tendance qui valide l’exécution opérationnelle de la direction.

Le carnet de commandes de 510 millions de dollars de l’entreprise a augmenté de 56 % par an, offrant une visibilité sur les flux de revenus futurs et aidant la direction à optimiser les coûts. Ces indicateurs montrent que Rocket Lab n’est pas seulement un fournisseur de services de lancement ; elle opère dans une chaîne de valeur spatiale diversifiée comprenant la conception de satellites, la fabrication de composants et des services aérospatiaux spécialisés.

Cependant, le chemin vers la rentabilité reste inachevé. La fabrication, intensive en capital, les cycles de développement longs et le décalage entre l’attribution des contrats et la reconnaissance des revenus signifient que Rocket Lab fonctionne encore à perte. Le signal positif : les pertes se réduisent. Les pertes par action se sont améliorées, passant de (0,10 $) au T3 2024 à (0,03 $) au T3 2025 — preuve que la montée en échelle et les gains d’efficacité se concrétisent.

Pourquoi les marchés ont soudainement récompensé les actions spatiales

La hausse de 174 % n’a pas été uniquement alimentée par les fondamentaux de Rocket Lab. Un catalyseur crucial est apparu sous la forme de la trajectoire de valorisation de SpaceX. En 2025, SpaceX a réalisé une offre publique d’achat valorisant l’entreprise à 400 milliards de dollars (en hausse par rapport à 350 milliards de dollars à la fin de 2024), suivie, quelques mois plus tard, par une transaction secondaire portant la valorisation à 800 milliards de dollars.

Ces jalons ont validé le secteur spatial commercial aux yeux des investisseurs institutionnels. Plutôt que de voir l’exploration spatiale comme une activité spéculative marginale, le capital a commencé à affluer vers des acteurs intégrés verticalement, positionnés sur plusieurs segments de la chaîne de valeur aérospatiale. Rocket Lab, occupant l’intersection des services de lancement, des composants satellites et de la défense, a attiré l’intérêt des investisseurs comme une éventuelle “prochaine SpaceX”.

Le lien entre le boom de valorisation de SpaceX et la hausse de 174 % de Rocket Lab n’est pas fortuit — il reflète un changement fondamental dans la perception du marché, qui voit désormais l’infrastructure spatiale comme un moteur économique essentiel plutôt qu’une curiosité.

Le facteur X : SpaceX va-t-elle entrer en bourse ?

Les observateurs du marché débattent depuis longtemps de la possibilité pour SpaceX de poursuivre une IPO en 2026. Pourtant, un commentaire récent d’un investisseur influent de la Silicon Valley, Chamath Palihapitiya, introduit un scénario alternatif : SpaceX pourrait faire une fusion inversée avec Tesla plutôt que de devenir une société cotée indépendante.

Une fusion inversée — où une société privée fusionne avec une société publique existante — permettrait à Elon Musk de consolider son portefeuille (Tesla, SpaceX, et xAI) sous une seule structure holding. Pour Musk, cela s’aligne avec une vision de longue date : contrôler l’énergie durable, les systèmes autonomes, l’IA et l’exploration spatiale sous un même toit.

Si ce scénario se concrétise, les investisseurs de Rocket Lab ne doivent pas paniquer. Le modèle économique fondamental de l’entreprise reste intact. Cependant, si SpaceX opte pour une IPO traditionnelle, des acteurs adjacents comme Rocket Lab pourraient connaître un recul — potentiellement motivé par l’émotion plutôt que par une détérioration des fondamentaux. Une IPO satisferait la demande des investisseurs pour une exposition directe à SpaceX, ce qui pourrait détourner des capitaux des sociétés de substitution.

La réalité de la valorisation en 2026

Le grand défi : Rocket Lab peut-elle maintenir son appréciation de 174 % ? Après une croissance aussi explosive, une correction du marché n’est pas seulement possible — elle est statistiquement probable.

L’entreprise fait face à un défi de valorisation. Bien que la croissance de 39 % du chiffre d’affaires soit saine, elle ne justifie pas les multiples extrêmes que certains titres de croissance atteignent dans des marchés surchauffés. La voie vers la rentabilité de Rocket Lab — bien qu’visible — nécessitera un capital patient et une expansion continue du marché.

Pour les investisseurs prudents, la hausse de 174 % pose un problème tactique. Acheter à des sommets historiques après une telle envolée comporte un risque de baisse significatif. Un recul vers des niveaux plus normaux — une correction de 20-30 % par rapport aux pics récents — ne serait pas inhabituel compte tenu de l’ampleur de la progression précédente.

Les investisseurs tolérants au risque, convaincus du potentiel à long terme de l’économie spatiale, pourraient conserver leurs positions ou en ajouter lors des baisses. Pour d’autres, attendre un point d’entrée plus attractif reste la démarche prudente.

Le cadre d’investissement pour 2026

La réussite en 2026 dépend de plusieurs variables :

Exécution commerciale : Rocket Lab peut-elle maintenir une croissance de plus de 30 % du chiffre d’affaires tout en réduisant davantage ses pertes ? Les résultats du premier trimestre 2026 seront cruciaux.

Psychologie du marché : L’issue éventuelle de SpaceX (IPO vs fusion) redirigera-t-elle le capital vers ou hors de Rocket Lab ?

Paysage concurrentiel : D’autres acteurs de l’infrastructure spatiale gagnent-ils du terrain, ou Rocket Lab conserve-t-elle son avantage ?

Normalisation de la valorisation : À quel multiple de vente ou de chiffre d’affaires le marché se stabilisera-t-il pour Rocket Lab ?

Rocket Lab demeure une opportunité légitime à long terme dans une économie spatiale en expansion. Cependant, la hausse de 174 % a déjà intégré beaucoup d’optimisme. Les investisseurs devraient considérer 2026 comme une année d’opportunités sélectives plutôt que d’accumulation généralisée — en attendant une meilleure visibilité sur ces variables clés avant de déployer des capitaux importants.