Pourquoi l'action GLP-1 d'Amgen pourrait offrir de meilleurs rendements que l'expensive Eli Lilly

La révolution des médicaments GLP-1 a créé une opportunité d’investissement massive, mais toutes les actions bénéficiant de cette tendance ne sont pas également attrayantes d’un point de vue valorisation. Eli Lilly a capté une grande partie de l’attention du marché, se transformant en la société de soins de santé la plus précieuse au monde avec une capitalisation d’environ 950 milliards de dollars. Cependant, il existe une autre opportunité convaincante que les investisseurs avisés ne devraient pas négliger.

Considérez ceci : alors que le gain remarquable de 400 % d’Eli Lilly au cours des cinq dernières années fait la une des journaux, l’action se négocie maintenant à un multiple de bénéfices futurs de 32 — une valorisation premium qui limite le potentiel de hausse à court terme. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la croissance du GLP-1 sans payer une prime aussi élevée, Amgen présente une alternative intéressante à examiner.

La valorisation attrayante d’Amgen vs. le prix premium d’Eli Lilly

L’écart de valorisation entre ces deux géants pharmaceutiques est frappant. Amgen se négocie à seulement 16 fois ses bénéfices futurs, soit environ la moitié du multiple d’Eli Lilly. Au cours des cinq dernières années, l’action d’Amgen a apprécié modestement de 34 %, ce qui suggère qu’elle n’a pas bénéficié du même enthousiasme spéculatif que son concurrent. Ce ratio prix/bénéfice plus conservateur pourrait indiquer que le marché a sous-estimé le potentiel d’Amgen dans l’espace du GLP-1.

Le prix actuel crée une dynamique intéressante : alors que les investisseurs d’Eli Lilly ont déjà réalisé des gains substantiels, les actionnaires d’Amgen pourraient être positionnés pour une hausse significative si le pipeline GLP-1 de la société livre un succès clinique. La question clé pour les investisseurs axés sur la valeur devient de savoir si Amgen représente une valeur sous-estimée dans un segment de marché saturé.

La posologie trimestrielle de MariTide pourrait donner un avantage concurrentiel à Amgen

Le principal candidat GLP-1 d’Amgen, MariTide, représente une approche potentiellement révolutionnaire pour l’administration du traitement. Contrairement à Mounjaro et Zepbound d’Eli Lilly — qui nécessitent tous deux des injections hebdomadaires — MariTide peut être administré mensuellement. Plus encore, selon le PDG d’Amgen, Bob Bradway, il est possible que le médicament nécessite finalement qu’une dose soit administrée seulement quatre fois par an.

Cette fréquence de dosage trimestrielle pourrait s’avérer attrayante pour une part importante de la population de patients. Bien que les formulations orales aient suscité l’enthousiasme sur le marché, la plupart des pilules nécessitent une administration quotidienne, ce qui pose des défis d’adhérence. Pour les patients qui privilégient la commodité, la combinaison d’une administration par injection avec un dosage trimestriel pourrait représenter une solution intermédiaire optimale.

Les données des essais cliniques soutiennent le profil d’efficacité de MariTide. Le médicament a démontré sa capacité à aider les patients à perdre environ 20 % de leur poids corporel sur une période de 52 semaines — un résultat comparable à celui des traitements GLP-1 actuellement approuvés. Cette parité en matière de perte de poids, combinée à la commodité supérieure du dosage, constitue un facteur de différenciation significatif à mesure que MariTide progresse dans sa phase 3 de développement.

Le marché du GLP-1 a de la place pour plusieurs gagnants

L’opportunité de marché accessible dépasse largement Eli Lilly. Les analystes de l’industrie prévoient que le marché des médicaments GLP-1 pourrait dépasser 150 milliards de dollars dans la prochaine décennie, une taille de marché suffisamment grande pour accueillir plusieurs concurrents performants. Cette ampleur suggère que de forts rendements ne sont pas réservés à l’avantage du premier arrivé — les entreprises qui proposent des produits convaincants avec des bénéfices significatifs pour les patients ont une marge de manœuvre importante pour gagner des parts de marché.

La position d’Amgen dans ce marché en expansion pourrait évoluer de manière significative une fois que MariTide obtiendra l’approbation réglementaire, en supposant que les résultats des essais de phase 3 soient positifs. Un lancement réussi validerait la capacité de l’entreprise à concurrencer dans ce secteur thérapeutique à forte croissance et pourrait potentiellement débloquer une appréciation importante du cours de l’action. La combinaison d’une valorisation actuelle abordable et d’un catalyseur imminent — l’approbation réglementaire d’un produit différencié — crée le profil d’une opportunité de valeur.

Est-ce le bon moment pour envisager Amgen ?

Pour les investisseurs soucieux de manquer la narration de croissance du GLP-1, Amgen offre une entrée plus attractivement valorisée que celle d’Eli Lilly. La décote de valorisation, combinée au potentiel du régime de dosage trimestriel de MariTide, constitue un argument d’investissement convaincant qui mérite une considération sérieuse.

Cela dit, les décisions d’investissement doivent toujours prendre en compte votre tolérance au risque et votre horizon temporel. Le secteur pharmaceutique comporte des risques inhérents, notamment l’incertitude réglementaire et les revers lors des essais cliniques. Bien que les fondamentaux et le pipeline d’Amgen semblent prometteurs, la performance passée ne garantit pas les résultats futurs.

L’opportunité de marché plus large du GLP-1 reste importante et multifacette. Les investisseurs avisés savent que cette narration de croissance ne doit pas être confinée aux noms les plus chers du secteur. Parfois, les meilleures opportunités résident dans des entreprises de qualité négociant à des valorisations raisonnables — et Amgen pourrait représenter précisément ce scénario.