Comment les prix du gaz naturel atteignent des sommets en 3 ans avec la vague de froid arctique

Le gaz naturel Nymex de février (NGG26) a connu une montée spectaculaire jeudi, clôturant en hausse de 0,170 point ou 3,49 %, alors que la flambée explosive de la semaine poursuivait sa trajectoire ascendante. Les prix du gaz naturel ont augmenté de plus de 60 % au cours des trois dernières journées de négociation, stimulés par les prévisions d’un front froid arctique traversant les États-Unis et intensifiant la demande de chauffage à l’échelle nationale.

Le choc de prix lié aux conditions météorologiques

Un front froid arctique massif devrait descendre à travers le pays, atteignant le Texas au sud, et apporter des températures inférieures à la normale à plus de 150 millions de personnes dans 24 États, selon les dernières projections d’AccuWeather. Cet événement météorologique a fait grimper fortement les attentes de demande, alors que les ménages et les entreprises se précipitent pour sécuriser leurs ressources de chauffage pendant cette période de froid extrême.

La situation est particulièrement critique au Texas, où les installations de production de gaz naturel essentielles sont concentrées et où les infrastructures restent moins résilientes face aux conditions glaciales. Le gouverneur Abbott a déclaré l’état de catastrophe dans plus de la moitié des comtés texans en amont de la tempête hivernale, exprimant ses inquiétudes quant à d’éventuelles perturbations de l’approvisionnement. Le risque de coupures temporaires de production est élevé, car l’accumulation d’eau dans les pipelines menace de geler, ce qui pourrait entraver l’extraction et le transport du gaz dans l’une des régions de production les plus critiques des États-Unis.

Pressions du côté de l’offre aggravent la hausse

Du côté de la production, les données publiées jeudi par l’Administration de l’énergie (EIA) ont révélé que les stocks de gaz naturel pour la semaine se terminant le 16 janvier ont diminué de 120 milliards de pieds cubes (bcf), dépassant largement la prévision consensuelle du marché de 98 bcf de baisse. Cette réduction plus importante que prévu a fait grimper les prix, soulignant des conditions d’approvisionnement plus tendues que prévu.

La situation plus large de la production soutient également une hausse durable des prix. L’EIA a récemment revu à la baisse ses prévisions de production de gaz naturel sec aux États-Unis pour 2026, à 107,4 bcf/jour contre l’estimation de 109,11 bcf/jour du mois précédent, indiquant des vents contraires à la production à venir. Actuellement, la production de gaz naturel aux États-Unis se situe près de ses niveaux records, bien que la dynamique de croissance semble se modérer.

Les fondamentaux actuels du marché

Les dynamiques de production et de demande en temps réel illustrent une véritable tension du marché. La production de gaz sec dans les 48 États inférieurs jeudi a atteint 110,3 bcf/jour, soit une hausse de 9,0 % par rapport à l’année précédente selon les données de BNEF. Parallèlement, la demande de gaz dans ces mêmes États a atteint 112,6 bcf/jour jeudi, ce qui représente une baisse de 15,0 % par rapport à l’année précédente — une normalisation saisonnière durant des températures plus douces que la moyenne en janvier.

L’activité d’exportation constitue un autre composant de la demande. Les flux nets estimés de GNL vers les terminaux d’exportation américains ont totalisé 19,7 bcf/jour jeudi, en hausse de 15,9 % par rapport à la semaine précédente, témoignant d’une demande internationale robuste pour le gaz naturel liquéfié américain.

Contexte des stocks et considérations de stockage

Bien que la réduction hebdomadaire de 120 bcf des stocks ait semblé importante, elle reste inférieure à la moyenne sur 5 ans de 191 bcf, ce qui suggère qu’en dépit de la dynamique actuelle, les conditions de stockage plus larges restent relativement suffisantes. Au 16 janvier, les stocks de gaz naturel étaient supérieurs de 6,0 % aux niveaux de l’année précédente et de 6,1 % au-dessus de leur moyenne saisonnière sur 5 ans, indiquant des coussins d’approvisionnement sous-jacents suffisants sur le marché américain.

La perspective européenne offre un contraste : les niveaux de stockage de gaz en Europe n’ont atteint que 48 % de la capacité au 20 janvier, bien en dessous de la moyenne saisonnière de 63 % pour cette période de l’année, soulignant la tension structurelle de l’offre face aux marchés internationaux.

Signaux de l’activité des forages

Baker Hughes a rapporté que le nombre de plateformes de forage actives pour le gaz naturel aux États-Unis a diminué de 2 unités pour atteindre 122 plateformes pour la semaine se terminant le 16 janvier. Bien que cela représente une reprise par rapport au creux de 94 plateformes enregistré en septembre 2024, le nombre actuel reste inférieur au sommet de 130 plateformes atteint le 28 novembre, ce qui suggère une prudence modérée des producteurs quant à l’allocation du capital.

Le contexte de l’effet catapulte

La convergence de conditions météorologiques extrêmes stimulant la demande, des contraintes de production dues à des risques opérationnels, et une demande d’exportation solide ont créé le catalyseur parfait pour faire grimper les prix à des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis trois ans. La hausse de cette semaine illustre comment des chocs externes — qu’ils soient météorologiques ou infrastructurels — peuvent rapidement remodeler l’équilibre du marché des matières premières. Avec des conditions arctiques qui devraient perdurer et des risques de perturbations de l’approvisionnement toujours présents, les prix du gaz naturel semblent prêts à rester à des niveaux élevés durant la période hivernale.