Lorsque Bitcoin fait face à une capitulation : les mineurs quittent leurs positions alors que le réseau stagne

Au 5 février 2026, Bitcoin envoie des signaux d’alerte rouge sur plusieurs fronts. Se négociant à 73 450 $, en baisse de 2,93 % en 24 heures, le BTC a glissé dans une zone critique où la détérioration technique se conjugue avec une capitulation en chaîne. La convergence d’une pression de vente croissante des mineurs, d’un affaiblissement de l’accumulation par les détenteurs à long terme, et d’une rupture technique dans la structure des prix suggère que le marché entre dans une phase de capitulation qui pourrait prolonger les pertes de manière significative si les niveaux de support clés venaient à céder.

Le récit a changé radicalement depuis début janvier. Là où les optimistes voyaient autrefois une force de consolidation, la structure technique révèle désormais un triangle ascendant, un motif historiquement associé à des retournements brusques. Plus inquiétant encore, la capitulation qui se déroule en coulisses : les mineurs déchargent leurs holdings à un rythme accéléré, les frais de réseau ont disparu, et le groupe de baleines qui soutenait auparavant le marché redistribue ses holdings plutôt que de défendre le plancher des prix.

La Situation Technique : La Formation d’un Triangle Ascendant

L’action des prix du Bitcoin ces dernières semaines a formé une structure de triangle ascendant qui se resserre — une configuration baissière où chaque sommet successif monte plus haut, tandis que le prix se consolide dans des lignes de tendance convergentes. Lorsque ce motif est cassé à la baisse, il déclenche généralement une vente de capitulation brutale.

Les preuves sont visibles dans la formation des chandeliers. Lors des sessions de trading récentes, Bitcoin a affiché plusieurs chandeliers en forme de doji avec de longues mèches, signalant un manque de conviction chez les acheteurs. Plutôt que de lancer de nouveaux rallyes, chaque rebond est absorbé par les vendeurs, créant une impasse qui précède historiquement une capitulation.

Plus critique encore, Bitcoin a perdu sa moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 jours vers 91 000 $ fin janvier, et n’a pas réussi à la reconquérir. Cette moyenne mobile a historiquement constitué une barrière de support essentielle ; chaque échec à la retrouver a précédé des corrections de 8 % à 13 %. Avec un prix actuel de 73 450 $, la base technique s’est effectivement effondrée, supprimant un plancher traditionnel pour les acheteurs.

Capitulation des Mineurs : La Crise des Frais de Réseau

Le moteur sous-estimé de la pression à la baisse est la grave tension financière qui frappe les mineurs de Bitcoin. Ce qui a commencé comme un soulagement de la congestion du réseau s’est transformé en un défi existentiel pour les opérations minières.

Les frais de réseau mensuels ont chuté de 194 BTC en mai 2025 à seulement 59 BTC en janvier 2026 — une baisse stupéfiante de 70 %. Cet effondrement des revenus issus des frais a forcé les mineurs à une capitulation sans précédent. Incapables de soutenir leurs opérations uniquement avec les récompenses de bloc, ils ont accéléré la liquidation de leurs holdings.

Les données racontent l’histoire. La vente par les mineurs a explosé, passant d’environ 335 BTC par jour à plus de 2 826 BTC en deux semaines — une multiplication par huit. Cette vague de capitulation montre que les mineurs privilégient la liquidité immédiate plutôt que le HODL à long terme, un signe classique de détresse opérationnelle. La rapidité de cette capitulation indique que les opérations minières marginales sont forcées de fermer ou de liquider leurs réserves pour couvrir les coûts d’électricité et de maintenance.

Cette capitulation des mineurs est un indicateur retardé du stress du marché, mais un indicateur puissant. Lorsque les mineurs — garants du réseau et généralement penseurs à long terme — se mettent à vendre dans la panique, cela signifie que même les participants les plus engagés du réseau considèrent le marché comme invendable à ses marges opérationnelles actuelles.

La Faiblesse de l’Accumulation par les Détenteurs à Long Terme

Alors que les détenteurs à long terme (adresses conservant depuis plus de 155 jours) restent techniquement acheteurs nets, leur pouvoir d’achat s’affaiblit visiblement — un signe de fatigue de capitulation qui s’installe.

L’achat net quotidien de ce groupe est passé de 22 618 BTC le 19 janvier à 17 109 BTC le 23 janvier — une baisse de 24 % en seulement quatre jours. Il ne s’agit pas d’une capitulation sous forme de ventes, mais plutôt d’une capitulation par la réduction de l’enthousiasme d’achat. Les participants les plus patients du marché accumulent à un rythme plus lent, ce qui suggère un scepticisme quant à la trajectoire de récupération.

Par ailleurs, la distribution des adresses de baleines a commencé à se stabiliser et à montrer de légères diminutions. Les acteurs de grande envergure passent d’une accumulation agressive à une phase de distribution, un comportement classique précédant des vagues de capitulation. Lorsque les baleines passent de l’achat à la vente ou à une position neutre, les acheteurs de détail perdent la confiance qui soutenait généralement la hausse du prix.

Risques et Perspectives du Marché

L’action actuelle des prix suggère que la baisse pourrait se poursuivre si le support venait à céder. Le niveau de 73 450 $ représente le point de capitulation où la rupture technique et la pression en chaîne se croisent. Une cassure en dessous de ce seuil pourrait entraîner une cascade vers des niveaux inférieurs, avec des déclenchements de stops-loss et une réévaluation des positions par les détenteurs.

Les signaux de capitulation sont multiples : technique (triangle ascendant + perte de l’EMA), fondamental (crise des frais de réseau) et comportemental (fatigue des HODLers + redistribution des baleines). Lorsqu’ils s’alignent de manière baissière, la capitulation tend à s’accélérer plutôt qu’à se stabiliser.

Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement ou financier. Bitcoin reste un actif à haute volatilité, et les modèles passés ne garantissent pas les résultats futurs. Faites vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre des décisions d’investissement.

Où vous situez-vous face à la montée de la pression de capitulation — s’agit-il d’une baisse pour accumuler ou d’un signal d’alerte pour réduire l’exposition ?