Quand le marché boursier est-il surévalué ? Trois signaux d'alerte qui clignotent dans les actions les plus en vogue d'aujourd'hui

Avant de prendre toute décision d’investissement, les investisseurs avisés comprennent que les conditions de surévaluation du marché boursier créent les plus grands risques pour les portefeuilles. L’une des erreurs les plus critiques que vous pouvez commettre est d’ignorer complètement les métriques de valorisation. Si l’action d’une entreprise a connu une hausse spectaculaire ces derniers mois mais que ses fondamentaux n’ont pas progressé au même rythme, il est probable que vous soyez face à des prix gonflés qui pourraient limiter considérablement vos rendements futurs.

Considérez l’exemple de Microsoft : si vous aviez investi au sommet de l’ère Internet en 2000, votre attente de 16 ans jusqu’en 2016 aurait généré de meilleurs rendements que les 16 premières années. Cela illustre pourquoi acheter à des niveaux de valorisation élevés peut compromettre même les stratégies à long terme les plus solides. Plutôt que d’essayer de synchroniser parfaitement le marché, parfois la décision la plus intelligente est de reconnaître quand le marché boursier est clairement surévalué et de simplement se retirer.

Trois entreprises illustrent comment des valorisations extrêmes peuvent devenir déconnectées de la réalité économique : Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR), Rigetti Computing (NASDAQ : RGTI), et Oklo (NYSE : OKLO). Chacune raconte une histoire différente sur la façon dont la bulle de surévaluation du marché boursier se manifeste dans le marché actuel.

Palantir : Quand les multiples de valorisation perdent contact avec la réalité

Palantir Technologies illustre ce qui se passe lorsque le battage médiatique rencontre des fondamentaux douteux. La société affiche une capitalisation boursière d’environ 450 milliards de dollars — ce qui en fait l’une des entreprises les plus précieuses au monde — malgré des métriques financières qui ne justifient tout simplement pas cette prime.

L’entreprise d’analyse de données exploite une plateforme d’IA conçue pour aider les organisations à rationaliser la prise de décision. Elle sert aussi bien des clients gouvernementaux que commerciaux et a démontré une croissance robuste des deux côtés. Le problème ? La société se négocie à un multiple de valorisation dépassant 600 fois ses bénéfices. Ce n’est pas une bizarrerie comptable — c’est réellement à ce point que l’action est surévaluée. Même en regardant les attentes des analystes pour l’année à venir, le multiple de bénéfices anticipés reste au-dessus de 200.

La conviction du PDG Alex Karp et sa vision à long terme ont captivé une multitude d’investisseurs particuliers. Pourtant, malgré une expansion d’environ 50 % par an, les inquiétudes montent concernant une fatigue des dépenses en IA. Des recherches récentes du MIT ont révélé que 95 % des entreprises ne réalisent pas les retours attendus de leurs investissements en IA. Si les budgets IA rencontrent ne serait-ce qu’un léger ralentissement, l’action de Palantir — avec sa valorisation astronomique — présente le plus grand risque de baisse parmi les noms technologiques.

Rigetti : Quand le battage autour de l’informatique quantique entraîne une hausse de 3 200 %

Peu d’actions ont montré les dangers des valorisations basées sur la dynamique de marché comme Rigetti Computing. Une hausse de 3 200 % en seulement 12 mois garantit pratiquement qu’une action est dangereusement surévaluée — et c’est précisément la situation de Rigetti aujourd’hui.

Le récit de l’informatique quantique a captivé les investisseurs, faisant grimper la valeur de marché de Rigetti à environ 13 milliards de dollars. Pour donner un contexte, l’entreprise a généré moins de 8 millions de dollars de revenus au cours des 12 derniers mois, mais se négocie à plus de 1 100 fois ses revenus. Ce multiple de bénéfices est presque incompréhensible.

La mémoire courte du marché est instructive : l’action Rigetti s’est effondrée bien en dessous de 1 dollar en 2023 après avoir culminé au-dessus de 10 dollars quelques mois plus tôt, lorsque les investisseurs en croissance ont fui le récit de l’informatique quantique. Bien qu’une nouvelle chute à ces niveaux ne soit pas certaine, le risque reste élevé. Toute l’argumentation d’investissement repose sur une adoption rapide de l’informatique quantique, et même un léger refroidissement de l’enthousiasme des investisseurs pourrait déclencher une chute sévère.

Oklo : Zéro revenu, 20 milliards de dollars de valorisation, pure spéculation

L’exemple le plus flagrant d’une action surévaluée concerne Oklo. La société n’a aucun revenu sur son bilan, mais affiche une valorisation de marché proche de 20 milliards de dollars. Bien qu’elle soit techniquement positionnée dans le secteur de l’énergie, c’est le récit autour de l’IA qui a propulsé l’action de plus de 600 % en un an.

Les investisseurs parient qu’Oklo peut révolutionner l’énergie en utilisant les déchets nucléaires comme combustible pour répondre à la demande d’électricité alimentée par l’IA. La vision est séduisante — mais elle reste non prouvée. Les analystes ne prévoient pas de revenus significatifs avant la fin 2027. Acheter à la valorisation actuelle suppose essentiellement un scénario optimiste où tout se passe parfaitement. Cela ressemble davantage à de la spéculation qu’à un investissement discipliné, c’est pourquoi il est judicieux d’attendre des progrès concrets de l’entreprise.

Naviguer dans un marché boursier surévalué

Lorsque le phénomène de surévaluation du marché boursier atteint ces extrêmes, la réponse prudente n’est pas de suivre la tendance, mais d’attendre patiemment une validation des modèles commerciaux. Le fil conducteur reliant Palantir, Rigetti et Oklo est le suivant : chacun s’est déconnecté de sa réalité économique sous l’effet d’un enthousiasme narratif, d’un momentum sectoriel et d’un achat motivé par la FOMO.

Plutôt que de participer à des rallyes potentiellement dangereux, envisagez de rechercher des opportunités de croissance à des prix raisonnables. L’histoire montre que la discipline dans la valorisation — même si cela signifie manquer des gains à court terme — dépasse généralement la stratégie consistant à acheter à tout prix. Le meilleur moment pour acheter ces entreprises pourrait venir après que la réalité aura forcé une réévaluation, et non avant.